Mae Delphi Digital yn cyfaddef 'roeddem yn anghywir' ar risgiau Terra stablecoin

Mae’r grŵp ymchwil a buddsoddi sy’n canolbwyntio ar cripto Delphi Digital wedi cyhoeddi post-mortem ar y colledion a achoswyd gan gwymp stabal algorithmig TerraUSD (UST) yr wythnos diwethaf, gan ddod i’r casgliad ei fod “bob amser yn gwybod bod rhywbeth fel hyn yn bosibl.”

“Roeddem yn deall risgiau’r model algorithmig ymlaen llaw ac yn ceisio bod yn dryloyw amdanynt drwy’r amser; fodd bynnag, mae'n amlwg ein bod wedi camgyfrifo'r risgiau, ”ysgrifennodd Delphi mewn post blog yn hwyr ddydd Mercher. “I feirniaid lleisiol dyluniad algorithmig Terra - roeddech chi'n iawn ac roedden ni'n anghywir.”

Fe wnaeth UST ddad-begio o’r ddoler mewn modd trychinebus yr wythnos diwethaf, gan ddinistrio gwerth mwy na $40 biliwn i fuddsoddwyr. Roedd Delphi, sy'n cystadlu â The Block i gynnig ymchwil ar y diwydiant crypto, wedi bod yn gefnogwr i'r Luna Foundation Guard (LFG), endid di-elw yn Singapôr gyda chenhadaeth i hybu ecosystem Terra. 

“Roeddem bob amser yn gwybod bod rhywbeth fel hyn yn bosibl, a gwnaethom geisio pwysleisio’r risgiau i system fel hon yn ein hymchwil a’n sylwebaeth gyhoeddus, ond y gwir yw ein bod wedi camgyfrifo’r risg y byddai digwyddiad ‘troellog marwolaeth’ yn dwyn ffrwyth,” Delphi Dywedodd. “Rydyn ni wedi cymryd rhywfaint o wres ar gyfer hyn dros yr wythnos ddiwethaf, ac rydyn ni’n ei haeddu. Mae’r feirniadaeth yn deg ac rydyn ni’n ei derbyn.”

Mor ddiweddar ag Ebrill, roedd Delphi wedi ysgrifennu mewn cylchlythyr ymchwil bod pryniannau bitcoin LFG “yn rhoi diogelwch uwch i amddiffyn peg UST i’r ddoler” ac yn “debygol o leihau’r risg y bydd yn mynd i droell marwolaeth.” Ac ym mis Mawrth roedd y cwmni wedi lansio cynnig i ganiatáu i gleientiaid dalu am eu tanysgrifiad gyda'u balans UST a'r llog a enillwyd o Terra's Anchor Protocol. 

Mae Delphi yn un o nifer fawr o weithredwyr crypto a gludodd amlygiad sylweddol i ecosystem Terra ar adeg ei gwymp. Yn ei swydd, asesodd y grŵp y difrod yn gyhoeddus am y tro cyntaf.

Dywedodd Delphi fod ei gangen cyfalaf menter Delphi Ventures Master Fund, yn gynnar yn 2021, wedi prynu swm o docyn brodorol Terra, Luna, sy'n cyfateb i 0.5% o'i werth ased net (NAV). Cynyddodd yr amlygiad hwnnw dros amser, gan arwain at “golled fawr heb ei gwireddu.” Ar ei bris brig, roedd Luna a thocynnau Terra-frodorol eraill yn cyfrif am tua 13% o NAV Delphi Ventures.

Sicrhewch Eich Briff Dyddiol Crypto

Wedi'i ddanfon yn ddyddiol, yn syth i'ch mewnflwch.

Mae'r niferoedd hyn yn cynnwys buddsoddiad $10 miliwn yn Luna ym mis Chwefror, rhan o werthiant tocyn $1 biliwn gan LFG. Dywedodd Delphi fod buddsoddiad yn cael ei “golli’n llwyr” yn seiliedig ar bris cyfredol Luna, ond pwysleisiodd na werthodd unrhyw Luna yn ystod sleid y tocyn. Mae José Maria Macedo, partner yn Delphi Digital, yn aelod o gyngor llywodraethu LFG.

Delphi Labs, y cwmni ymchwil a datblygu meddalwedd, a ddioddefodd waethaf ymhlith egin y grŵp. Treuliodd Delphi Labs fwy na blwyddyn yn gweithio ar fentrau ar y cyd yn canolbwyntio ar brotocolau Astroport a Mars ar Terra - ac wedi derbyn grantiau o 30,000 LUNA a 466,666 UST gan Terraform Labs am ei waith ar yr olaf. Pwysleisiodd y grŵp nad oedd endid y labordai erioed wedi gwerthu unrhyw un o'r tocynnau sydd ganddo.

“Fe benderfynon ni adeiladu ar Terra oherwydd ein bod ni’n credu bod gan arian datganoledig y siawns fwyaf o lwyddo pe bai’n cael ei integreiddio yn yr L1, yn canolbwyntio ar fabwysiadu byd go iawn, ac yn adeiladu ar blockchain cymharol scalable a rhyngweithredol,” meddai Delphi. “O ran y dyfodol, ar ôl gwneud bet fawr ar Terra a methu, rydyn ni eisiau gwneud yn siŵr ein bod ni’n dysgu ein gwersi ac yn gwneud y dewis cywir ar ble i ganolbwyntio ein hymdrechion. Rydyn ni wedi llunio tîm trawsdoriadol o rai o’n meddyliau disgleiriaf ar draws Ymchwil a Labordai a byddwn yn cymryd ein hamser i sicrhau ein bod yn asesu pob opsiwn posibl ac yn gwneud y penderfyniad hirdymor cywir.”

Ddim yn ddigon cyflym

Rhannodd Delphi hefyd fyfyrdodau ar Terra's Anchor Protocol, a hysbysebodd gyfraddau llog o 20% i adneuwyr UST.

Dywedodd y grŵp ei fod wedi gweld y LFG - a’r cronfeydd wrth gefn bitcoin a gasglodd i gefnogi UST ar adegau o straen - fel “cam enfawr” tuag at liniaru’r risg o redeg banc ar y Protocol Anchor. “I bob pwrpas fe drawsnewidiodd rywfaint o’r galw dros ben UST yn gronfeydd alldarddol y gellid eu defnyddio i amddiffyn y peg os oes angen,” meddai Delphi. “Byddai creu cyfochrog alldarddol rhannol wrth ddod â Anchor APY i lawr yn lleihau’r risg systemig yn y rhwydwaith yn sylweddol.”

Aeth Delphi yn ei flaen: “Roeddem yn credu bod lefel uchel o gyfochrogrwydd allanol yn anghenraid yn y tymor hir, a gwelsom hyn fel llwybr i gyrraedd yno. Yn anffodus ni thyfodd yn ddigon cyflym o’i gymharu â chyflenwad UST, ac, ynghyd â gostyngiad yng ngwerth cronfeydd wrth gefn BTC, roedd y bargodiad atebolrwydd yn rhy fawr i’w amddiffyn.”

Roedd cangen ymchwil Delphi wedi corddi chwe adroddiad yn canolbwyntio ar Terra ers mis Chwefror 2021 - ni thalwyd am yr un ohonynt, yn ôl post blog y grŵp. Mae'n dweud nad oedd Delphi Research wedi'i effeithio i raddau helaeth gan ffrwydrad Terra, o safbwynt ariannol.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Cedwir pob hawl. Darperir yr erthygl hon at ddibenion gwybodaeth yn unig. Ni chynigir na bwriedir ei ddefnyddio fel cyngor cyfreithiol, treth, buddsoddiad, ariannol neu gyngor arall.