(Bloomberg) - Mae Didi Global Inc. yn paratoi i ddileu rhestr o Gyfnewidfa Stoc Efrog Newydd, ar ôl i’w gynnig cyhoeddus cychwynnol yno y llynedd dynnu digofaint Beijing. Dywedodd y cawr marchogaeth Tsieineaidd ei fod yn bwriadu rhestru yn Hong Kong yn lle hynny, gan ganiatáu i gyfranddalwyr presennol drosi eu daliadau yn y cwmni. Mae heriau o'n blaenau - i Didi, ei gyfranddalwyr a chwmnïau Tsieineaidd eraill sydd am fynd yn gyhoeddus. Yn y cyfamser, mae ymchwiliad parhaus y llywodraeth a mesurau rheoleiddio newydd wedi taro llinell waelod Didi.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
1. Pam mae Didi yn mynd i ddadrestru?
Roedd rheoleiddwyr Tsieineaidd yn gwrthwynebu rhestriad yr Unol Daleithiau, gan ddweud y gallai ddatgelu cronfeydd helaeth Didi o ddata i bwerau tramor. Symudodd y cwmni ymlaen ag IPO Mehefin 2021 beth bynnag, mewn symudiad yr oedd Beijing yn ei weld yn her i'w awdurdod. Ddiwrnodau ar ôl y rhestru, cyhoeddodd y llywodraeth archwiliwr seiberddiogelwch i'r cwmni a gorfodi ei wasanaethau oddi ar siopau app domestig. Yn ddiweddarach dywedwyd bod Gweinyddiaeth Seiberofod Tsieina, yr asiantaeth sy'n gyfrifol am ddiogelwch data, wedi gofyn i brif weithredwyr Didi ddyfeisio cynllun i ddadrestru oherwydd pryderon ynghylch gollwng data sensitif.
2. Sut bydd yn gweithio?
Mae Didi wedi dweud ei fod yn anelu at restru ar Gyfnewidfa Stoc Hong Kong a sicrhau y gellir cyfnewid ei gyfranddaliadau adnau Americanaidd am “gyfranddaliadau y Cwmni y gellir eu masnachu’n rhydd ar gyfnewidfa stoc arall a gydnabyddir yn rhyngwladol.” Fodd bynnag, ym mis Ebrill dywedodd na fydd yn gwneud cais am restriad ar gyfnewidfa arall tan ar ôl i'r dadrestru yn yr Unol Daleithiau ddod i ben, a gosododd hefyd bleidlais cyfranddalwyr ar gyfer Mai 23. Dywedwyd eisoes bod y cwmni wedi atal paratoadau ar gyfer rhestriad Hong Kong. ar ôl cael gwybod gan reoleiddwyr bod ei gynigion i atal gollyngiadau diogelwch a data wedi methu. (Roedd Didi wedi cynnig sawl syniad, gan gynnwys ildio rheolaeth o'i ddata i barti allanol yn Tsieina.) Pan ddaw'r ffeilio o'r diwedd - gan dybio ei fod yn gwneud hynny - gallai'r broses gyfan gymryd misoedd o'r pwynt hwnnw o hyd.
3. Beth yw'r heriau?
Cyn ei IPO yn yr UD, roedd Didi wedi pwyso a mesur rhestriad Hong Kong posibl ond wedi rhoi'r gorau i'r ymdrech ar ôl i gyfnewidfa'r ddinas gwestiynu a oedd yn cydymffurfio â rheoliadau Tsieineaidd, megis cael trwyddedau yn yr holl ddinasoedd lle'r oedd yn gweithredu. (Mae cyfnewidfa Hong Kong yn gwneud galwadau llawer llymach ar gwmnïau sy'n ceisio rhestriad na'i gymheiriaid yn Efrog Newydd.) Wrth baratoi ar gyfer ei restriad newydd, dywedir bod y cwmni'n bwriadu lleihau ei gyfrif pennau cymaint ag 20%, heb gynnwys gyrwyr. . Datgelodd Didi ym mis Rhagfyr golled o $4.7 biliwn yn chwarter mis Medi ar ôl i refeniw lithro 13% o'i gymharu â'r tri mis blaenorol. Hyd yn oed os bydd Didi yn tynnu oddi ar restr yn Hong Kong, efallai y bydd rhai buddsoddwyr yn dewis gwerthu yn hytrach na chyfnewid eu cyfranddaliadau yn yr UD, sydd wedi gostwng yn sylweddol. Yn dechnegol, dylai eu cyfnewid am stoc yn Hong Kong fod yn gymharol syml i'r rhan fwyaf o gyfranddalwyr sefydliadol. Ond efallai y bydd y gwarantau newydd yn masnachu gyda gostyngiad prisio: mae Hong Kong wedi bod yn gartref i rai o gymarebau pris-i-enillion isaf y byd ers amser maith.
4. Pam fod hwn yn fargen mor fawr?
IPO poblogaidd Didi oedd yr ail fwyaf yn yr Unol Daleithiau gan gwmni wedi'i leoli yn Tsieina (roedd Alibaba Group Holding Ltd.'s yn fwy) a rhoddodd werth marchnad o tua $68 biliwn i Didi. Roedd yn ymddangos bod y rhestriad, a gafodd ei bugeilio gan bwy yw pwy o fanciau Wall Street, yn fodel ar gyfer sut y gallai buddsoddwyr rhyngwladol fanteisio ar sector technoleg boeth-goch Tsieina. Cyfranddaliwr mwyaf Didi oedd Japan's SoftBank Group Corp., gyda mwy nag 20%.
5. A fydd Tsieina yn gorfodi cwmnïau eraill i newid rhestrau?
Go brin mai ymadawiad Didi fydd yr olaf. Dechreuodd y rheolydd rhyngrwyd Tsieineaidd archwilio dau gwmni arall a restrwyd yn yr UD, Full Truck Alliance Co. a Kanzhun Ltd., yn fuan ar ôl lansio'r adolygiad i Didi. Ym mis Rhagfyr dadorchuddiodd y llywodraeth reoliadau llymach ar gyfer cwmnïau Tsieineaidd sy'n ceisio mynd yn gyhoeddus dramor gan ddefnyddio'r strwythur endid llog amrywiadwy (VIE), fel y'i gelwir, fel y gwnaeth Didi. Yn y cyfamser, mae'r Unol Daleithiau yn symud i weithredu cyfraith newydd sy'n gorfodi cwmnïau tramor i agor eu llyfrau i reoleiddwyr yr Unol Daleithiau neu wynebu dadrestru gan ddechrau yn 2024. Dywed Comisiwn Gwarantau a Chyfnewid yr Unol Daleithiau mai dim ond dwy awdurdodaeth yn hanesyddol sydd heb ganiatáu'r arolygiadau gofynnol, Tsieina a Hong Kong.
6. A fydd hyn yn rhoi terfyn ar helyntion Didi?
Annhebyg. Mae'r archwiliwr seiberddiogelwch i Didi yn parhau, a gall rheoleiddwyr ddal i osod amrywiaeth o gosbau fel dirwy, atal rhai gweithrediadau penodol neu gyflwyno buddsoddwr sy'n eiddo i'r wladwriaeth. Dywedwyd bod llywodraeth ddinesig Beijing, lle mae Didi wedi’i lleoli, wedi cynnig bod Grŵp Shouqi - sy’n rhan o Grŵp Twristiaeth dylanwadol Beijing - ac eraill yn caffael cyfran yn Didi, a fyddai’n rhoi rheolaeth i gwmnïau sy’n cael eu rhedeg gan y wladwriaeth. Mae cyfryngau gan gynnwys y South China Morning Post wedi adrodd y gallai rheoleiddwyr orfodi Didi i ad-drefnu ei brif reolwyr. Mae ymgyrch yr Arlywydd Xi Jinping i sicrhau “ffyniant cyffredin” wedi cynyddu pwysau ar gwmnïau platfform fel Didi i gynnig gwell cyflogau a buddion i’w byddin o yrwyr. Yn fwy sylfaenol, disgwylir i lywodraeth China gynnal cyfyngiadau llym ar fentrau technoleg mawr sy'n casglu data sensitif a chraffu arnynt.
(Diweddariadau cynllun dadrestru yn adran 2)
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/didi-brief-u-foray-ending-031428766.html