Mae data siomedig yr Unol Daleithiau wedi bod masnachwyr yn ystyried y posibilrwydd o godiad cyfradd Ffed hanner pwynt ym mis Medi

Mewn chwinciad llygad ddydd Mawrth, symudodd ffocws marchnad bondiau'r UD yn ôl tuag at ofnau o arafu economaidd sydyn ac i ffwrdd o chwyddiant cyson uchel dros y rhan fwyaf o'r diwrnod masnachu.

Digwyddodd y newid teimlad hwnnw ar ôl i ddata ddangos yr Unol Daleithiau gwerthu cartrefi newydd plymio ym mis Gorffennaf i'r lefel isaf mewn mwy na chwe blynedd. Mesuryddion y sectorau gweithgynhyrchu a gwasanaeth hefyd yn is na'r disgwyl, gan atgyfnerthu gwendid tebyg a welwyd yn ardal yr ewro. Am lawer o ddydd Mawrth, prisiodd masnachwyr mewn siawns well na pheidio o godiad cyfradd llog 50 pwynt sylfaen gan wneuthurwyr polisi'r Gronfa Ffederal ym mis Medi, a fyddai'n codi targed cyfradd y cronfeydd bwydo i rhwng 2.75% a 3% - gan dynnu yn ôl o ddisgwyliadau dydd Llun ar gyfer codiad mwy o 75 pwynt sylfaen y mis nesaf. Ond ar ôl i'r llwch setlo, arian bwydo masnachwyr dyfodol oedd ar y ffens unwaith eto, prisio mewn tua 50-50 siawns o naill ai codiad pwynt sail 50 neu 75. Erbyn diwedd y dydd, symudodd yr ods hynny i tua 48% -52% o blaid y symudiad mwy.

Mae marchnadoedd ariannol wedi'u dal rhwng dau naratif - un o chwyddiant trallodus sy'n gorfodi llunwyr polisi i barhau i godi costau benthyca yn ymosodol, a'r llall yn arafu economaidd sy'n datrys problem chwyddiant ac yn ysgogi'r Ffed i golyn. Gallai'r ddau naratif hyn ychwanegu at rywbeth sy'n edrych ac yn teimlo fel y gwaethaf o bob byd: stagchwyddiant.

“Mae’r data’n gwanhau ac mae’r farchnad yn ystyried colyn Fed” ar ffurf hike hanner pwynt ym mis Medi, meddai’r masnachwr Tom di Galoma o Seaport Global Holdings yn Greenwich, Connecticut. “Dydw i ddim yn gweld colyn, ond mae’r farchnad yn dechrau gweld un.”

“Rydyn ni’n dechrau mynd i mewn i wir arafu yn y farchnad dai, sydd ar y cyfan ddim yn dda i’r economi dim ond oherwydd bod y farchnad honno’n tanio cymaint o’r gwariant oedd yn digwydd,” meddai dros y ffôn ddydd Mawrth. “Ond fy argraff yw y bydd y Ffed eisiau cael cyfraddau mor uchel ag y gall cyn i arafu llawn ddigwydd tua mis Hydref. Roedd y Ffed yn mynd i heicio i mewn i economi sy'n arafu beth bynnag, ond pan ddaw'r niferoedd yn real, mae pobl yn mynd yn nerfus. ”

Ddydd Mawrth, gostyngodd cynnyrch yr Unol Daleithiau yn gyffredinol ar ôl yr adroddiad siomedig ar werthiannau cartrefi newydd ym mis Gorffennaf, dan arweiniad y 2 flynedd.
TMUBMUSD02Y,
3.310%,
sy'n cyfleu llwybr disgwyliedig polisi cyfradd y Ffed. Y cynnyrch 10 mlynedd
TMUBMUSD10Y,
3.049%
syrthiodd o dan 3% yn ystod bore Efrog Newydd, a chyfyngodd ei ledaeniad i'r 2 flynedd i finws 24 pwynt sail mewn arwydd pryderus o hyd o'r rhagolygon cyn araith dydd Gwener gan Gadeirydd y Ffed Jerome Powell yn symposiwm y banc canolog yn Jackson Hole , Wyo.

Ond tua diwedd y diwrnod masnachu yn yr Unol Daleithiau, roedd gwerthiant y Treasurys bore Mawrth wedi lleddfu, gan adael cynnyrch 7- trwy 30 mlynedd yn gymedrol uwch.

Yn y cyfamser, cafodd stociau'r UD drafferth i adennill eu sylfaen ddydd Mawrth, ddiwrnod ar ôl postio eu diwrnod gwaethaf ers Mehefin ar ofnau y byddai'r Ffed yn symud ymlaen gyda chyfraddau llog sydyn uwch. diwydiannau Dow DJIA wedi gorffen i lawr 154 pwynt, neu 0.5%, tra bod y S&P 500 SPX a ddaeth i ben 0.2% yn is a'r Nasdaq Composite COMP wedi newid fawr ddim. Yn y cyfamser, mae Mynegai Doler yr Unol Daleithiau ICE DXY i lawr 0.5%, gan olrhain llawer o flaenswm dydd Llun.

“Mae yna lawer o ansicrwydd allan yna ac mae’n ymddangos bod y naratif yn newid o wythnos i wythnos ac ar adegau o ddydd i ddydd,” meddai’r prif fasnachwr John Farawell gyda Roosevelt & Cross, sy’n danysgrifennu bondiau yn Efrog Newydd. “Roedd yn ymddangos bod y data gwerthu cartrefi newydd yn newid pethau, gyda marchnad Trysorlys gadarnach, cyn i’r teimlad symud yn ôl i niwtral.”

“Nid yw pobl yn hyderus iawn gyda'r hyn sy'n digwydd,” meddai Farawell dros y ffôn.

I Jay Hatfield, prif swyddog buddsoddi Infrastructure Capital Advisors yn Efrog Newydd, sy’n goruchwylio tua $1.18 biliwn mewn asedau, y “stori go iawn” y tu ôl i symudiadau marchnad bondiau dydd Mawrth yw bod “bondiau’r UD wedi perfformio’n well na gweddill y byd.”

Y rheswm bod yr Unol Daleithiau farchnad bond wedi gwerthu i ffwrdd ddydd Gwener oherwydd bod y farchnad bondiau byd-eang “yn cracio,” yn ôl Hatfield. Argraffwyd yr Almaen cynnydd o 5.3% o fis i fis ym mhrisiau cynhyrchwyr ac enillion “annirnadwy” flwyddyn ar ôl blwyddyn o fwy na 30%, tra bod prisiau nwy naturiol mewn rhai rhannau o Ewrop wedi cyrraedd yr hyn sy’n cyfateb i ynni o $500 y gasgen, gan gadw yn ofni y bydd Banc Canolog Ewrop yn “fwy ymosodol.”

Ond o ddydd Mawrth ymlaen, roedd lefel o 3% ar gynnyrch 10 mlynedd yr UD yn dod o hyd i ddiddordeb gan brynwyr a gwerthwyr, ac yn aros yn “eithaf hangori,” meddai Hatfield dros y ffôn, gan ychwanegu ei fod yn disgwyl i'r Ffed godi cyfraddau fesul 50 sail. pwyntiau ym mis Medi.

“Allwch chi ddim edrych ar gyfraddau’r Unol Daleithiau mewn gwactod a bondiau’r Unol Daleithiau yw’r rhai mwyaf deniadol yn y byd o bell ffordd,” meddai. Yn y cyfamser, mae cynnyrch Trysorlys tymor byr sy’n masnachu uwchlaw cyfraddau tymor hwy yn “prisio mewn stagchwyddiant.”