Mae cyfranddaliadau Discovery Communications yn rhuo’n uwch ddydd Gwener, ar ôl i ddadansoddwr uwchraddio’r stoc a chyhoeddi targed pris 75% yn uwch na phris cau dydd Iau mewn adroddiad 30 tudalen.
Neidiodd stoc darganfod (ticiwr: DISCA) 17% mewn masnachu bore Gwener. Mae'r pop hwnnw werth tua $1 y gyfran i AT&T (T), a gafodd ei uwchraddio hefyd i'r hyn sy'n cyfateb i Hold - from Sell - gan Wells Fargo ddydd Gwener. Cododd stoc AT&T 3% mewn masnachu bore dydd Gwener. Ychwanegodd cyfrannau pleidleisio Discovery (DISCK) 17% hefyd.
Uwchraddiodd Reif Ehrlich gyfranddaliadau Discovery i Buy, from Neutral, a chododd ei tharged pris i $45, o $34 yn flaenorol. Mae hynny'n cymharu â phris cau'r stoc o $25.72 ddydd Iau, ac yn lefelu o gwmpas $30 ar ôl ergyd fore Gwener.
Fis Mai diwethaf, cyhoeddodd AT&T gynlluniau i ddeillio ac uno WarnerMedia â Discovery mewn trafodiad o'r enw Ymddiriedolaeth Reverse Morris. Bydd cyfranddalwyr AT&T yn berchen ar y rhan fwyaf o'r cwmni cyfryngau cyfun - a elwir yn Warner Bros. Discovery - tra bydd Prif Swyddog Gweithredol presennol Discovery, David Zaslav, yn arwain yr endid. Bydd rhwydweithiau cebl yr Unol Daleithiau y cwmni yn cynnwys Discovery Channel, Food Network, CNN, TNT, Cartoon Network, a mwy. Mae asedau eraill yn cynnwys stiwdio ffilm Warner Bros. a rhwydweithiau Ewropeaidd Discovery. Ond bydd ei ddyfodol yn canolbwyntio ar ffrydio: HBO Max a Discovery + yw'r cynigion presennol yno.
Mae Reif Ehrlich yn disgwyl y bydd gan Warner Bros. Discovery ddigon o gynnwys a graddfa ariannol i gystadlu yn y farchnad ffrydio fyd-eang gystadleuol.
“Mae'n dal i gael ei weld faint o wasanaethau y bydd defnyddwyr yn tanysgrifio iddynt yn y pen draw a sut y bydd darparwyr israddol yn cystadlu yn erbyn behemoths ... sydd i gyd yn cyflymu gwariant ar gynnwys,” fel Netflix (NFLX), Dinsey (DIS),
Amazon.com
(AMZN), a
Afal
(AAPL), ysgrifennodd mewn adroddiad a gyhoeddwyd ddydd Gwener. “Yn y pen draw, bydd maint y llwyddiant yn dibynnu ar lwyddiant strategaeth uniongyrchol-i-ddefnyddiwr, neu DTC, byd-eang yr endid cyfun. Ein barn ni yw y bydd WBD yn cyfuno yn y pen draw i un gwasanaeth (vs. bwndel) sy'n gwella dyfnder ac ehangder y cynnwys a gynigir, yn lleihau'r gorddi, yn cynyddu [gwerth oes,] ac yn gwella effeithlonrwydd [mynd i'r farchnad].”
Mae'r uno hefyd yn addo dileu costau diangen, hyd at $3 biliwn yn flynyddol, yn ôl amcangyfrif cychwynnol y rheolwyr (yn erbyn refeniw cyfun o tua $45 biliwn yn 2021). Mae Reif Ehrlich yn gweld y targed hwnnw fel un ceidwadol, ac mae'n gryf o ran gallu rheolwyr i wasgu mwy o arbedion allan. Roedd caffaeliad Discovery o Scripps, a gaeodd yn 2018, yn fwy na'r rhagolygon synergedd cychwynnol.
Nid yw buddsoddwyr wedi prynu'r traethawd ymchwil hwnnw eto. Mae stoc AT&T wedi colli 16%, ar ôl difidendau, ers y diwrnod y cyhoeddwyd yr uno, ac mae stoc Discovery wedi colli 28%. Disgwylir i'r cytundeb ddod i ben tua chanol 2022.
Mae targed pris newydd Reif Ehrlich ar gyfer stoc Discovery yn seiliedig ar brisiad swm-y-rhannau (SOTP) o fusnes ffrydio WBD yn y dyfodol a'i fusnesau teledu a ffilm etifeddol. Mae hi'n disgwyl cyfanswm o 148 miliwn o danysgrifwyr ffrydio yn y cwmni cyfun ar ddiwedd 2024, o'i gymharu ag amcangyfrif o 97 miliwn heddiw.
Ar ddiwedd dydd Iau, roedd stoc Discovery yn masnachu am lai nag wyth gwaith targed y rheolwyr o $ 14 biliwn yn 2023 incwm gweithredol cyn dibrisiant ac amorteiddiad, neu Oibda, ar gyfer y cwmni ôl-uno. Mae Reif Ehrlich yn gwerthfawrogi busnes ffrydio DTC ar 14 gwaith ei hamcangyfrif o 2030 Oibda, gan awgrymu lluosrif Oibda bedair gwaith yn fras ar gyfer y busnesau blaenorol. Mae hynny'n rhy rhad, mae hi'n dadlau.
Mae'r bargiad uno a'r risg gweithredu yn dal i fodoli, ond mae'r prisiad hwn yn cyflwyno cyfaddawd deniadol o risg/gwobr heddiw, yn ôl Reif Ehrlich. Mae gan ei senario achos tarw, sy'n cynnwys mwy o arbedion cost a thwf tanysgrifwyr ffrydio cyflymach, gyfranddaliadau'n codi i $57. Mae ei hachos arth - twf DTC arafach, llai o synergeddau - yn rhoi targed o $ 25, neu tua lle'r oedd cyfranddaliadau'n masnachu ddydd Iau.
Ysgrifennwch at Nicholas Jasinski yn [e-bost wedi'i warchod]
Stoc Darganfod yn Ennyn Ar ôl Uwchraddiad Dadansoddwr. Pam y Gallai'r Stoc Ddyblu.
Maint testun
Ffynhonnell: https://www.barrons.com/articles/discovery-stock-warnermedia-upgrade-51641577127?siteid=yhoof2&yptr=yahoo