“Deinameg Anchwyddiannol yn Annhebyg o Ddychwelyd” Meddai Lagarde, Codiad Cyfradd ym mis Gorffennaf - Trustnodes

“Hyd yn oed pan fydd siociau cyflenwad yn pylu, mae dynameg dadchwyddiant y degawd diwethaf yn annhebygol o ddychwelyd. O ganlyniad, mae’n briodol i bolisi ddychwelyd i leoliadau mwy arferol yn hytrach na’r rhai sy’n anelu at godi chwyddiant o lefelau isel iawn.”

Felly dywedodd Christine Lagarde, Llywydd Banc Canolog Ewrop, wrth geisio sgwario amgylchedd chwyddiant nad yw'n gysylltiedig â galw gormodol. Dywedodd hi:

“Yn amlwg nid yw ardal yr ewro yn wynebu sefyllfa arferol o alw cyfanredol gormodol neu orboethi economaidd. Mae defnydd a buddsoddiad yn parhau i fod islaw eu lefelau cyn-argyfwng, a hyd yn oed ymhellach islaw eu tueddiadau cyn-argyfwng.”

Mewn sefyllfa lle mae gormod o alw fe fydden nhw’n codi cyfraddau y tu hwnt i’r hyn y bydden nhw’n ei ystyried yn niwtral, meddai, ond er y gellir dadlau bod yna ddiffyg lefel “niwtral” o alw, fe fyddan nhw’n targedu cyfraddau “niwtral”, meddai.

Niwtral yn yr achos hwn yw 2% os yw chwyddiant yn sefydlogi ar y lefel honno gyda Lagarde yn nodi y byddai gadael cyfraddau polisi heb eu newid yn yr amgylchedd presennol “yn gyfystyr â llacio polisi, nad oes cyfiawnhad dros hynny ar hyn o bryd.”

Bydd hi hefyd yn heini fel y Ffed, ond yn yr achos hwn, hyblygrwydd, dewisoldeb a graddoldeb, fel:

“Mae siociau cyflenwad yn codi chwyddiant ac yn arafu twf yn y tymor agos. Mae hyn yn golygu bod yn rhaid i normaleiddio polisi gael ei galibro’n ofalus i’r amodau sy’n ein hwynebu.”

Yr un ddadl y mae’n ei rhoi tuag at symud cyfraddau llog i 2% yn ôl pob tebyg yn y pen draw, yw bod mewnforion yn dod yn ddrud:

“Mae cyfran fawr o’r chwyddiant yr ydym yn ei brofi heddiw yn cael ei fewnforio o’r tu allan i ardal yr ewro. Mae hyn yn gweithredu fel telerau 'treth' masnach, sy'n lleihau cyfanswm incwm yr economi - hyd yn oed os byddwn yn ystyried y prisiau uwch a enillir gan allforwyr.

Yn gronnol o ail chwarter 2021 i chwarter cyntaf eleni, trosglwyddodd ardal yr ewro € 170 biliwn, neu 1.3% o'i CMC, i weddill y byd. ”

Gan ei wneud yn gyfaddawd rhwng mewnforion ac allforion, a chan fod hyd yn oed fflip-fflops Armani yn cael eu gwneud yn Tsieina nawr, yn hytrach nag yn Ewrop, mae mewnforion yn fwy nag allforion.

Roedd y symudiad hwn yn anochel fodd bynnag oherwydd ymhlith pethau eraill mae angen cymhelliad elw ar fanciau masnachol i roi benthyg, y dylai cyfraddau llog o 2% ei ddarparu.

Mae Ewrop yn ychwanegol bellach yn gweld twf priodol ar 5.1% ar gyfer y chwarter cyntaf, o'i gymharu â chrebachiad honedig yn UDA, gyda'r ECB yn dal i adael amser ar gyfer yr ail chwarter cyn symud tuag at yr hyn a fydd, gobeithio, yn dychwelyd i duedd o rywfaint o chwyddiant gyda gweddus. twf.

Yn wahanol i Jerome Powell, cadeirydd Fed, y gellir dadlau ei fod wedi bod yn symud yn rhy gyflym gyda chrebachiad yn y chwarter cyntaf i'w brofi, yma mae ECB yn mynd ar y gyfradd y byddem wedi meddwl.

Felly ni ddylai economi Ewrop ofalu llawer a gobeithio y bydd yn amsugno'r graddoldeb dewisol, ond mae sut y bydd y trawsnewid hwn yn cael ei reoli, i'w weld o hyd.