Doler Cryfder Bucks Chwyddiant Gwaees

Mae honno'n stori wahanol i'r un a chwaraeodd allan yn y 1970au a gafodd eu plagio gan chwyddiant. Plymiodd y ddoler bron i 40% yn erbyn marc Gorllewin yr Almaen, yna un o arian cyfred mwyaf dylanwadol Ewrop, rhwng Ionawr 1974 a 1980, yn ôl data Banc y Gronfa Ffederal o St Louis. Dechreuodd Cadeirydd y Gronfa Ffederal Paul Volcker ym 1979 godi cyfraddau llog yn sydyn, gan hybu adferiad cryf.

Mae buddsoddwyr yn dadlau bod gwendid economaidd ledled y byd yn gyrru'r ddoler gref heddiw. Mae cloeon Covid-19 yn Tsieina wedi arafu cynhyrchu diwydiannol yn y rhanbarth, a y rhyfel rhwng Wcráin a Rwsia yn cynyddu costau ynni ar gyfer cartrefi Ewropeaidd, sy'n dibynnu ar Rwsia am nwy naturiol, a ledled y byd. Mae economi ardal yr ewro yn wynebu'r bygythiad o ddirwasgiad. 

Mae'r darlun yn yr Unol Daleithiau yn wahanol. Mae gan ddefnyddwyr fwy o arian mewn cyfrifon banc. Hyd yn oed wrth i brisiau godi, Mae Americanwyr yn gwario. Mae data'n dangos busnesau'n arllwys arian i offer ac ymchwil a datblygu. Cadeirydd bwydo

Jerome Powell

mynegi hyder y gallai'r economi oroesi cyfres o codiadau cyfradd llog yng nghyfarfod polisi'r Ffed ddydd Mercher.

Yr wythnos hon bydd masnachwyr yn dosrannu data gwariant defnyddwyr ac adroddiad swyddi misol dydd Gwener i gael cliwiau ynghylch iechyd yr economi a thaflwybr y farchnad stoc. Gostyngodd stociau'r UD yn sydyn ddydd Iau, dileu enillion o'r sesiwn flaenorol. 

Chris McReynolds,

Dywedodd pennaeth masnachu chwyddiant yn Barclays a chyn fasnachwr cyfnewid tramor, fod y ddoler yn mynd y tu hwnt i arian cyfred arall oherwydd bod chwyddiant a rhagolygon twf mewn gwledydd eraill yn waeth. Mae Mynegai Doler yr UD i fyny 14% dros y flwyddyn ddiwethaf. 

“Cafodd economi’r Unol Daleithiau ei difrodi llawer llai gan Covid nag eraill,” meddai Mr McReynolds. 

Rick Rieder,

Dywedodd pennaeth bond BlackRock a phennaeth incwm sefydlog, ei fod yn prynu'r ddoler ac yn gwerthu arian cyfred sy'n cael ei daro gan dwf economaidd gwannach o'i gymharu â'r Unol Daleithiau, gan gynnwys yr ewro, y renminbi Tsieineaidd ar y môr a symiau bach o'r Yen.

Mae marchnadoedd deilliadau arian cyfred yn dangos bod buddsoddwyr yn disgwyl i'r ddoler barhau i berfformio'n well. Dywedodd masnachwyr mewn banciau fod cleientiaid yn prynu opsiynau sy'n talu ar ei ganfed os yw'r ddoler yn parhau i godi: Daeth opsiynau galwadau ar gyfer y ddoler yn erbyn yr Yen yn ddrytach nag y mae ym mis Mawrth yn ei roi, gwrthdroad yn y metrig y mae masnachwyr yn ei ddefnyddio i fesur y galw am y ddoler. 

Mae doler gref yn caniatáu i Americanwyr brynu nwyddau o wledydd eraill am brisiau is. Ond gall hefyd brifo gweithgynhyrchwyr yr Unol Daleithiau trwy wneud cynhyrchion yn ddrytach i dramorwyr, ac mae'n golygu bod busnesau'r UD yn derbyn llai o ddoleri am eu hallforion.

Microsoft Corp.

Dywedodd yn ei adroddiad enillion yn gynharach y mis hwn fod doler gryfach wedi lleihau refeniw'r cwmni meddalwedd, er hynny graddol elw uwch chwarter diwethaf.

Yn y 1970au, mae chwyddiant a'r 1973 Embargo olew Arabaidd llusgo y greenback i lawr. Mae Ewrop heddiw yn mynd i’r afael â’i phrinder cyflenwad ynni a’i phryderon twf ei hun, a allai arwain at ffenomen o’r enw stagchwyddiant, wedi’i nodi gan brisiau cynyddol ac arafu twf, sy’n aml yn annog buddsoddwyr i werthu arian cyfred. Mae'r ewro wedi colli bron i 13% yn erbyn y ddoler yn ystod y flwyddyn ddiwethaf.

Stephen Gallo,

Dywedodd pennaeth strategaeth FX Ewropeaidd ar gyfer Marchnadoedd Cyfalaf BMO, fod canfyddiad buddsoddwyr o sut y bydd banciau canolog yn gweithredu yn rhoi hwb i'r ddoler. Nid yw Banc Canolog Ewrop wedi codi cyfraddau llog eto, gyda'r Llywydd

Christine Lagarde

yn gynharach y mis hwn gan ddweud bydd yn llusgo y tu ôl i'r Ffed wrth dynhau polisi ariannol. Banc Japan hefyd yn ddiweddar atgyfnerthu ei hymrwymiad i gyfraddau llog isel. 

Mae deilliadau cyfradd llog yn dangos hynny mae buddsoddwyr yn disgwyl i'r Ffed gynyddu ei gyfradd meincnodi cronfeydd ffederal o'i lefel bresennol rhwng 0.75% ac 1% i ychydig dros 3% y flwyddyn nesaf. 

“Bydd y banciau canolog sy’n fwy credadwy am dargedu chwyddiant yn denu’r rhan fwyaf o’r llifau,” meddai

Nafez Zouk,

dadansoddwr yn Aviva Investors. “Mae’r Ffed wedi nodi o’r diwedd ei fod yn cymryd y broblem chwyddiant o ddifrif.”

Rheswm arall dros oruchafiaeth y ddoler: y perfformiad cyson yn well nag asedau Ewropeaidd gan asedau'r UD. Mae un mesur o hyn i'w weld mewn stociau byd-eang: Dros y degawd diwethaf, mae stociau yn yr UD wedi ennill elw mawr i fuddsoddwyr, tra bod eu cymheiriaid Ewropeaidd wedi aros yn is ac yn gyfyngedig i'r ystod i raddau helaeth. Roedd y S&P 500 ym mis Rhagfyr i fyny mwy na 400% ers 2009, o gymharu â blaenswm o 137% yn Stoxx Europe 600 dros yr un cyfnod.

Keith Decarlucci,

Dywedodd prif swyddog buddsoddi cronfa wrychoedd yn Llundain Melqart KEAL Capital, sydd wedi masnachu marchnadoedd arian cyfred am fwy na 30 mlynedd, fod statws y ddoler fel hafan ynghanol ansicrwydd geopolitical a rôl fel arian wrth gefn y byd yn ei roi mewn sefyllfa gryfach heddiw nag yn y 1970au, pan fewnforiodd yr Unol Daleithiau fwy o olew a rhoi'r gorau i'r safon aur.

Ond mae Morgan Stanley a Barclays yn disgwyl iddo ostwng yn ystod y flwyddyn. Dywedodd strategwyr na fydd yr arian cyfred yn edrych mor ddeniadol ag y bydd twf economaidd yn cynyddu yn Ewrop neu os bydd chwyddiant yn yr Unol Daleithiau yn codi'n uwch na 3%.

Ysgrifennwch at Julia-Ambra Verlaine yn [e-bost wedi'i warchod]