Mae'r farchnad stoc yn sydyn yn edrych i fyny. Neu ynte?
Roedd ecwitis yn chwipio trwy gydol mis Mai wrth i fuddsoddwyr ystyried rhagamcanion twf economaidd sy’n gostwng ac rhagolygon enillion llai na serol gan fanwerthwyr.
Er gwaethaf y newyddion bearish, anweddolrwydd parhaus, a rhagfynegiadau cyson o dirwasgiad sydd ar ddod, daeth y S&P 500 i ben y mis yn ddigyfnewid yn fras ar ôl gwella dros yr ychydig wythnosau diwethaf.
Mae'r adlam wedi rhai ar Wall Street yn dadlau ei bod yn amser i bod yn fanteisgar a phrynu enwau wedi'u curo sy'n dal i fod â hanfodion cryf, ond nid yw pob banc buddsoddi yn dweud wrth ei gleientiaid am fynd allan i brynu stociau.
Mewn nodyn ymchwil dydd Mawrth, a Morgan Stanley dadleuodd tîm dan arweiniad prif strategydd ecwiti yr Unol Daleithiau Michael Wilson nad oedd adfywiad stociau yn ail hanner mis Mai yn ddim mwy na rali marchnad arth nodweddiadol.
“Ar y gwaelod, mae ein hachos sylfaenol yn parhau y bydd cryfder yr wythnos diwethaf yn profi i fod yn rali marchnad arth arall yn y diwedd,” ysgrifennon nhw. “Rydyn ni'n gweld yr uchafswm wyneb yn wyneb ger 4250-4300 yn nhermau S&P 500 gyda Nasdaq a chapiau bach yn debygol o rali mwy ar sail canrannol fel sy’n arferol yn ystod ralïau o’r fath.”
I'w pwynt nhw, mae ralïau marchnad arth yn gyffredin yn hanesyddol.
Mewn nodyn ymchwil dydd Mercher, Bank of America Nododd strategwyr ymchwil, dan arweiniad Savita Subramanian, fod 65% o farchnadoedd arth wedi gweld rali o 10% neu fwy ers 1929, ond mae ralïau fel arfer yn cael eu dilyn gan boen pellach i fuddsoddwyr.
“O’r 26 marchnad arth flaenorol ers 1929, cafodd 17 (65%) ralïau o fwy na 10%, gan ddigwydd 1.5 gwaith ar gyfartaledd fesul marchnad arth,” ysgrifennodd y strategwyr. “Roedd gan farchnad arth 1932-33, a barhaodd 116 o ddiwrnodau masnachu, chwe rali 10%+ gwahanol.”
Dywedodd strategwyr Banc America eu bod yn gweld “rhesymau i fod yn adeiladol” ar stociau yn y tymor agos, ond maen nhw hefyd yn dadlau bod mwy o anweddolrwydd o’u blaenau. Fe wnaethant argymell bod cleientiaid yn gogwyddo eu hamlygiad ecwiti i enwau “ansawdd uchel” gydag enillion cryf, chwaraewyr cynnyrch amddiffynnol, a chwmnïau â phŵer prisio a allai elwa o chwyddiant.
Ac roedd Morgan Stanley hyd yn oed yn fwy pesimistaidd.
Safodd Wilson a'i dîm at eu rhagfynegiad y bydd y S&P 500 yn disgyn i 3400 erbyn canol mis Awst, neu tua 18% o'r lefelau presennol, er gwaethaf adlam diweddar y farchnad stoc.
Dywedodd y strategwyr fod y cryfder presennol mewn marchnadoedd ecwiti yn bennaf o ganlyniad i gred buddsoddwyr bod stociau wedi’u “gorwerthu” ac y gallai’r Gronfa Ffederal fod yn ystyried saib yn ei chynnydd mewn cyfraddau llog ym mis Awst, ond maen nhw’n credu bod buddsoddwyr yn tanamcangyfrif y lefel ganolog. parodrwydd banc i “syfrdanu marchnadoedd” gyda chynnydd mewn cyfraddau llog er mwyn cael chwyddiant dan reolaeth.
“Y gwir amdani yw bod chwyddiant yn parhau i fod yn rhy uchel i hoffter y Ffed, felly bydd pa bynnag golyn y mae buddsoddwyr yn gobeithio amdano yn rhy amherthnasol i newid y dirywiad mewn prisiau ecwiti, yn ein barn ni,” ysgrifennon nhw.
Mae tîm Morgan Stanley hefyd yn dadlau y bydd y Ffed yn tynhau ei bolisi ariannol i mewn i arafu twf economaidd a bod amcangyfrifon enillion gan gorfforaethau yn parhau i fod yn rhy uchel. Os ydyn nhw'n iawn, efallai nad prynu'r rali yw'r cam gorau i fuddsoddwyr.
Mae gan Wilson darged pris 3900 12 mis ar gyfer y S&P 500, sy'n cynrychioli anfantais bosibl o 5% o'r lefelau presennol.
“Nid oes dim o hyn yn rhagdybio dirwasgiad economaidd, a fydd ond yn gwneud yr anfantais yn waeth,” ychwanegodd.
Cafodd y stori hon sylw yn wreiddiol ar Fortune.com
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/don-t-too-excited-stock-174647166.html