Dywedodd strategwyr Bank of America wrth gleientiaid mewn nodyn ddydd Iau nad ydyn nhw'n gweld digon o arwyddbyst i nodi diwedd marchnad arth. Yn lle hynny, mae arwyddion o drafferth o'n blaenau - digon i argymell buddsoddwyr i fod yn fwy strategol yn hytrach na neidio i mewn.
Mae tîm BofA yn gweld sawl rheswm dros fod yn ofalus. Er bod barn ar Wall Street, os yw pawb yn bearish, mae'n bryd prynu, nid yw'r strategwyr hyn yn gweld y teimlad hwnnw ar Main Street. Mae cartrefi UDA yn cynrychioli $38 triliwn mewn asedau, neu tua 52% o farchnad ecwiti UDA, ac nid yw'r bobl hyn wedi dechrau gwerthu eto.
“Fe brynodd cartrefi $5.9 triliwn mewn ecwitïau dros y ddwy flynedd ddiwethaf trwy ddiwedd chwarter cyntaf 2022, gyda mewnlifau wedi’u cofnodi ym mhob chwarter ers Covid,” mae’r strategwyr yn ysgrifennu. “Yn hanesyddol, mae’r tri isafbwynt marchnad mawr diwethaf wedi digwydd 1-2 chwarter ar ôl gwerthu sylweddol gan fuddsoddwyr cartref.” Mae’r arian “mawr”, neu fuddsoddwyr sefydliadol, hefyd yn dal i brynu fel y mae marchnadoedd preifat yn ei weld. codi arian cadarn. Cododd marchnadoedd preifat $800 biliwn hyd yn hyn eleni - cyflymder ar y trywydd iawn i gyrraedd $1.4 triliwn erbyn diwedd y flwyddyn, yn ôl Preqin. Mae'r mathau hyn o fewnlifoedd ar draws marchnadoedd cyhoeddus a phreifat yn arwydd arall eto i'r tîm BofA nad yw'r farchnad wedi gweld “panig' wedi'i gyfyngu gan hylifedd “ sydd fel arfer yn dod ochr yn ochr â diwedd marchnad arth.
Dim ond 30% o’r dangosyddion sydd fel arfer yn goleuo cyn gwaelodion y farchnad sy’n cael eu sbarduno heddiw, yn ôl y strategydd ecwiti a meintiol o Bank of America Savita Subramanian, sydd am i o leiaf 80% o’r arwyddbyst arferol fod yn wyrdd fflachio.
Er enghraifft, mae amcangyfrifon enillion yn dal i fod i fyny 7% ers brig y farchnad. Maent fel arfer yn disgyn 19% ar gyfartaledd ar isafbwyntiau'r farchnad. Yn ystod y pum dirwasgiad diwethaf, roedd y S&P 500 ar ei waelod ar ôl i amcangyfrifon gael eu torri, ac eithrio ym 1990, pan arhosodd blaen enillion fesul cyfran yn sefydlog, mae hi'n nodi.
Mae'r Ffed hefyd yn bryder arall. Mae'r economegydd Ethan Harris yn poeni bod prisiau stoc uwch, lledaeniadau credyd tynnach ac arenillion bondiau is yn groes i'r hyn y mae'r Cadeirydd Jerome Powell a'r criw eisiau ei weld gan ei fod yn tanseilio eu brwydr yn erbyn chwyddiant. Po fwyaf gwydn yw twf a chwyddiant, y pellaf y bydd yn rhaid i'r Ffed fynd gyda chyfraddau i oeri pethau.
Felly beth ddylai buddsoddwyr ei wneud?
Mae strategwyr BofA yn argymell bod cleientiaid yn defnyddio'r hyn y maent yn ei weld fel ralïau marchnad arth i werthu ychydig i gronni arian parod neu i gylchdroi i stociau o ansawdd uwch gyda llif arian a difidendau cryf a sefydlog am ddim. “Cadwch ail-fuddsoddiadau difidend a chwponau bond o'r neilltu a defnyddiwch dechnegau cynaeafu colled treth cyn gwell cyfleoedd prynu eleni,” mae'r strategwyr yn ysgrifennu nodyn at gleientiaid.
Cyngor Michael Hartnett o Bank of America: “Nibble” os yw'r S&P 500 yn cyrraedd 3600, “bite” ar 3300, a “ceunant” ar 3000. Mae hynny'n bell o 4241.33 cyfredol y mynegai.
Am y tro, mae Hartnett yn gweld chwyddiant yn rhy uchel i'r Ffed ei golyn. Mae'n debygol y byddai hynny'n gofyn am ddata cyflogres gwannach o dan 100,000 o swyddi, chwyddiant brig gyda mynegai prisiau defnyddwyr yn cofnodi cynnydd o 0.0% i .2% o fis i fis, anweddolrwydd uwch gyda'r lledaeniadau cynnyrch uchel ar frig 600 pwynt sail, olew yn mynd yn is. $80 y gasgen a chromlin Trysorlys mwy serth.
Ysgrifennwch at Reshma Kapadia yn [e-bost wedi'i warchod]