Ni fydd y Tymor Enillion yn Gwneud nac yn Torri'r Farchnad Stoc

Maint testun

Tymor enillion ar fin dechrau, ac mae hynny'n golygu y gallai'r farchnad stoc gael ei momentyn o wirionedd o'r diwedd.

Gellid dadlau ei fod eisoes wedi wynebu'r foment honno ac wedi methu'n druenus. Mae'r

S&P 500,
wedi'r cyfan, wedi gostwng 18% yn 2022 ac yn cael ei mired mewn marchnad arth. Ac eto mae’r gostyngiad hwnnw’n adlewyrchu i raddau helaeth effaith arenillion bondiau uwch, sy'n gorfodi prisiadau is, sbarduno gwerthiannau. Mae cymhareb pris/enillion S&P 500 wedi gostwng i 16.4 o 21.5 ar ddechrau'r flwyddyn. Mae amcangyfrifon enillion, fodd bynnag, yn parhau i fod yn gymharol gadarn, ac os gallant aros felly, mae stociau'n edrych yn gymharol rad.

Mae'n anodd dod o hyd i unrhyw un sy'n meddwl nad yw amcangyfrifon yn rhy uchel. Gyda thwf economaidd yn arafu a chwyddiant yn rhedeg yn boeth, y pryder yw y bydd elw yn wannach na'r disgwyl, os nad am yr ail chwarter, yna am weddill y flwyddyn. Mae dadansoddwyr wedi bod yn amharod i docio eu hamcangyfrifon, ond os yw cwmnïau'n adrodd ar ganlyniadau gwannach ac yn cynnig arweiniad twp, bydd yn rhaid iddynt ddechrau torri. Dyna'r rheswm mawr y mae buddsoddwyr yn agosáu at yr wythnos nesaf gyda chymaint o ofid.

“Ar ôl ail chwarter pan gododd prisiau nwyddau, cynyddodd y ddoler, a data economaidd arafu, mae buddsoddwyr wedi bod yn edrych ymlaen at dymor enillion fel buwch yn teimlo’n cerdded i mewn i’r lladd-dy,” ysgrifennodd Bespoke Investment Group. “Mae’n ymddangos mai’r consensws cyffredinol yw bod disgwyliadau cyffredinol yn parhau i fod yn rhy uchel o lawer, o ystyried y cefndir macro anodd.”

Er bod rhagolygon dadansoddwyr yn pwyntio at dwf enillion byd-eang o 11% yn 2022,

Citigroup

mae'r strategydd Robert Buckland yn betio ar ddim ond 0% i 5%.

Wells Fargo
'S
Mae Chris Haverland yn rhoi twf enillion S&P 500 ar 5.7% ar gyfer yr ail chwarter, ond byddai hynny hyd yn oed yn orddatganiad. Y tu allan i'r sector ynni, lle disgwylir i elw fod i fyny 200%, mae enillion yn ôl pob tebyg wedi gostwng 2%.

Cawn y darlleniad cyntaf gan y banciau mawr, sy'n dechrau adrodd ar Orffennaf 14, gyda datganiadau gan

JPMorgan Chase

(JPM) a

Morgan Stanley (MS)
,
ac yna Citigroup (C) a Wells Fargo (CFfC) ar Orffennaf 15.

Bank of America

(BAC) a

Goldman Sachs Group

(GS) adroddiad ar Orffennaf 18. The focus, says

Credit Suisse

Bydd y dadansoddwr Susan Katzke, ar faint o gynnyrch uwch sydd wedi'i drosi'n enillion uwch, neu a fydd yn rhaid i fanciau gymryd mwy o gronfeydd wrth gefn ar gyfer colli benthyciadau i ymwregysu yn erbyn dirwasgiad posibl.

Mae'r gair hwnnw eto—dirwasgiad-a bydd gan p'un a yw un yn dod lawer mwy i'w ddweud am sut mae stociau'n llwyddo na'u henillion. Os bydd dirwasgiad ysgafn yn datblygu, gallai stociau banc, sydd wedi gostwng 18% eleni, fod yn agos at y gwaelod eisoes. Os bydd dirywiad mwy difrifol yn cyrraedd, mae'n debyg bod anfanteision pellach o'n blaenau, yn dadlau dadansoddwr KBW Chris McGratty. Ac mewn arafu difrifol, mae’n disgwyl i stociau fel rhai Bank of America a Wells Fargo berfformio’n well na JPMorgan a Citi, sydd â “mwy o amlygiad ansicr i ddefnyddwyr.”

Yn anffodus, nid oes gan ddim o hynny lawer i'w wneud â'r enillion eu hunain, sy'n golygu y gallai fod yn rhaid i fuddsoddwyr aros yn hirach am yr atebion y maent yn gobeithio eu cael.

Ysgrifennwch at Ben Levisohn yn [e-bost wedi'i warchod]