Ni all y biliwnydd dan fygythiad Hui Ka Yan Dod i Fargen â Chredydwyr Rhyngwladol Evergrande

Hui Ka Yan wedi gwneud addewidion dro ar ôl tro i dalu cyfanswm o fwy na $300 biliwn o gyfanswm rhwymedigaethau Grŵp China Evergrande i lawr, ond nid yw’r tycoon sydd wedi’i chwalu yn agos at ddod i gytundeb terfynol â chredydwyr rhyngwladol er bod y cwmni’n wynebu gwrandawiad dirwyn i ben mewn llai na phythefnos.

Anfonodd y dyn 64 oed uwch swyddogion gweithredol i gwrdd â grŵp ad-hoc o ddeiliaid dyledion alltraeth yn Hong Kong tua wythnos cyn gwyliau Blwyddyn Newydd Lunar ddiwedd mis Ionawr, ond yn y misoedd a ddilynodd, nid yw'r ddwy ochr eto. cytuno ar delerau allweddol ar gyfer bargen ailstrwythuro y bu disgwyl mawr amdani, yn ôl pobl sydd â gwybodaeth am y trafodaethau.

Er bod Evergrande wedi dweud yn flaenorol ei fod yn disgwyl ennill cefnogaeth deiliaid dyledion, mae'r bwlch rhwng y pleidiau, mewn gwirionedd, wedi dod yn ehangach fyth. Mae credydwyr rhyngwladol, sydd â dyled o tua $20 biliwn, eisiau ad-daliadau arian parod cyflymach a mwy yng ngoleuni'r hyn sy'n ymddangos arwyddion o adferiad eginol yn y farchnad eiddo tiriog Tsieina. Ond mae Evergrande, sydd eisoes wedi methu terfyn amser hunanosodedig i ddadorchuddio ei gynllun ailstrwythuro erbyn diwedd y llynedd, yn anfodlon melysu ei gynnig. Mae rhai o ad-daliadau bond arfaethedig y cwmni yn dod â thelerau sy'n ymestyn cymaint â 12 mlynedd, meddai un person.

Mae angen i Evergrande gadw arian parod gwerthfawr at ddibenion eraill o hyd. Dywedir ei fod dan bwysau sylweddol i ad-dalu credydwyr ar y tir a gorffen adeiladu ei brosiectau tai rhagdybiedig. Mae'r cwmni yn uwchganolbwynt argyfwng eiddo tiriog gwasgarog Tsieina, a oedd hyd yn oed wedi gweld rhai prynwyr tai blin yn boicotio taliadau morgais cartrefi sydd wedi'u rhagosod ond heb eu gorffen. Yng nghyfarfodydd senedd genedlaethol Tsieina sy'n cael eu cynnal ar hyn o bryd yn Beijing, swyddogion wedi pwysleisio unwaith eto yr angen i reoli risgiau sy’n gysylltiedig â’r sector eiddo tiriog, a sicrhau bod cartrefi’n cael eu darparu i’w prynwyr priodol.

“Mae pryderon pwysig heb eu datrys ynghylch hynafedd, yn enwedig o ran credydwyr ar y tir, a dyna’n union lle mae Evergrande yn debygol o gael ei gyfyngu,” meddai Brock Silvers, rheolwr gyfarwyddwr cwmni buddsoddi Kaiyuan Capital yn Hong Kong.

Gwrthododd cynrychiolydd Evergrande wneud sylw. Gwrthododd y banc buddsoddi Moelis & Company a’r cwmni cyfreithiol Kirkland & Ellis, sy’n cynrychioli’r grŵp ad hoc o gredydwyr, wneud sylw hefyd.

Mae Evergrande, yn y cyfamser, wedi bod yn ceisio digolledu buddsoddwyr bond trwy ddulliau na fyddai angen taliadau arian parod. Er enghraifft, roedd y cwmni wedi cynnig gadael iddynt drosi eu daliadau dyled yn stanciau lleiafrifol yn ei unedau rheoli ceir trydan ac eiddo a restrir yn Hong Kong, yn ôl pobl a oedd yn gyfarwydd â'r mater, ond mae llawer yn gweld y cynnig yn llai deniadol.

Heblaw am anghytundebau llym ynghylch prisio, dywedir bod credydwyr yn pryderu am risgiau llywodraethu posibl. Y llynedd, mae nifer o uwch swyddogion gweithredol Evergrande roedd yn rhaid camu i lawr ar ôl darganfod bod gwerth $2 biliwn o ddaliadau arian parod sy’n eiddo i’r uned rheoli eiddo a restrwyd yn Hong Kong wedi’u hatafaelu gan fanciau. Roedd Gwasanaethau Eiddo Evergrande wedi defnyddio'r adneuon arian parod fel cyfochrog ar gyfer benthyciadau, a drosglwyddwyd yn y pen draw yn ôl i'r rhiant Evergrande trwy amrywiol gwmnïau cyfryngol. Atafaelodd banciau eu cyfochrog ar ôl i Evergrande Property Services fethu ag ad-dalu'r benthyciadau.

Er gwaethaf y diffyg cynnydd tuag at ddod i gytundeb, dywed dadansoddwyr nad yw Evergrande yn debygol o gael ei ddiddymu ar hyn o bryd oherwydd bod angen iddo barhau i weithredu er mwyn cwrdd â nod y llywodraeth o sicrhau bod pob prosiect a ragwelwyd yn cael ei gyflwyno i brynwyr tai. Mae'r cwmni eisoes wynebu gwrandawiad dirwyn i ben yn Hong Kong ar Fawrth 20, ar ôl i un credydwr ffeilio deiseb i ddiddymu'r cwmni fel y gellir dosbarthu ei asedau i ad-dalu credydwyr. Mae Evergrande yn anelu at gyflwyno rhai telerau ailstrwythuro i'r llys er mwyn ceisio gohiriad arall, yn ôl a Reuters adroddiad, gan nodi ffynonellau dienw.

“Nid wyf yn credu y bydd Evergrande yn cael ei ddiddymu ac yna’n mynd yn fethdalwr,” meddai Yan Yuejin, cyfarwyddwr Sefydliad Ymchwil a Datblygu E-house China yn Shanghai. “Os caniateir i gwmnïau fel Evergrande fynd yn fethdalwr nawr, byddai prynwyr eu cartrefi yn mynd i banig.”

Mae hyn yn golygu y gall trafodaethau gyda chredydwyr rhyngwladol lusgo ymlaen, ac mae’n ddealladwy y byddai unrhyw gytundeb yn cymryd llawer mwy o amser i’w dorri nag ad-drefnu diweddar China Fortune Land neu’r biliwnydd. Haul Hongbin's Sunac China Holdings, sydd newydd dderbyn cefnogaeth gan ddeiliaid dyledion alltraeth mawr ar ôl methu â chael bond doler fis Mai diwethaf.

Ac mae'n debygol y bydd bargen derfynol yn golygu bod Hui yn defnyddio mwy o'i arian ei hun i wneud rhai o'r taliadau. Mae gwerth net Hui bellach yn $3 biliwn ar ôl iddo ddefnyddio o leiaf $ 1 biliwn o'i arian personol i dalu rhywfaint o ddyled Evergrande.

“Rwy’n meddwl ei bod yn hynod debygol y bydd unrhyw setliad a drafodir yn cynnwys rhywfaint o gyfraniad gan Hui,” meddai Ariannin Kaiyuan Capital. “Rwy’n cymryd bod credydwyr yn gweld hyn yn iawn, o ystyried cyfoethogiad Hui er gwaethaf ei gamreolaeth amlwg o’r cwmni.”