Rhagfynegiadau Sector Ynni Ar gyfer 2022

Roedd hyn i fod i fod yn ddilyniant i fy erthygl flaenorol ar y farchnad lithiwm. Fodd bynnag, cefais lawer iawn o adborth a nifer o ymholiadau yn dilyn yr erthygl honno. Rwy'n mynd i siarad ag ychydig mwy o bobl yn y diwydiant yr wythnos hon cyn i mi orffen yr erthygl honno.

Ond rydw i hefyd yn hoffi cael fy rhagfynegiadau ynni yn gynnar ym mis Ionawr, ac rydyn ni newydd lithro i ail hanner mis Ionawr. Felly mae'n ymddangos bod hwnnw'n ddewis arall priodol.

Pryd bynnag y caf y rhan fwyaf o’m rhagfynegiadau sector ynni yn gywir—fel y gwneuthum yn 2021—rwy’n cwestiynu’n aml a oeddwn yn ddigon ymosodol â’r rhagfynegiadau. Rwyf bob amser yn ceisio sicrhau cydbwysedd rhwng rhagfynegiadau realistig, a'r rhai sy'n rhy amlwg. Ond weithiau mae gennym ni flwyddyn fel 2020, pan gafodd hyd yn oed y rhagfynegiadau amlycaf eu troi wyneb i waered yn gyflym gan bandemig Covid-19.

Mae pandemig Covid-19 wedi achosi cythrwfl anhygoel ar draws llawer o sectorau, gan gynnwys y sector ynni. Fel yr wyf wedi dadlau o’r blaen, canlyniad y pandemig oedd y ffactor unigol mwyaf y tu ôl i’r ymchwydd mewn prisiau ynni y llynedd, a bydd yn parhau i gael dylanwad ar ffactorau cyflenwad/galw hyd y gellir rhagweld.

Mae'r sector ynni hefyd yn y cyfnod pontio i ddyfodol carbon is. Mae hyd yn oed y rhan fwyaf o gwmnïau ynni mawr yn cydnabod hyn yn gyhoeddus. Mae’n ymddangos yn glir i lawer ble mae pethau ar y gweill yn y tymor hir, ond mae’n llawer anoddach rhagweld y tueddiadau o flwyddyn i flwyddyn.

Gyda'r ffactorau hynny mewn golwg, isod mae fy rhagfynegiadau ar gyfer rhai o'r tueddiadau ynni sylweddol yr wyf yn eu disgwyl eleni. Fel yr wyf fel arfer yn nodi, mae'r drafodaeth y tu ôl i'r rhagfynegiadau yn bwysicach na'r rhagfynegiadau eu hunain. Dyna pam rwy'n darparu cefndir a rhesymeg helaeth y tu ôl i'r rhagfynegiadau.

Rwyf hefyd yn gwneud rhagfynegiadau sy'n benodol ac yn fesuradwy. Ar ddiwedd y flwyddyn, mae yna fetrigau penodol a fydd yn nodi a oedd rhagfynegiad yn gywir neu'n anghywir.

1. Pris cyfartalog WTI yn 2022 fydd rhwng $70/bbl a $75/bbl.

Fy rhagfynegiad pris olew yn 2021 oedd yr un methiant amlwg ymhlith y pum rhagfynegiad a wneuthum. Roeddwn yn gywir y byddai prisiau olew yn codi wrth i'r economi wella o'r pandemig. Ond roedd yr adferiad yn gryfach nag yr oeddwn i'n ei ragweld, ac roedd cyflenwadau'n arafach i ymateb. Achosodd hynny anghydbwysedd, ac ymchwydd ym mhris olew ymhell y tu hwnt i’r hyn a ragwelais.

Gan mai olew yw nwydd pwysicaf y byd o hyd, rwy'n arwain yn gyffredinol gyda rhagfynegiad ar gyfeiriad prisiau olew. Rwy'n gwneud y rhagfynegiad hwn trwy edrych ar dueddiadau cyflenwad a galw, yn ogystal â lefelau rhestr eiddo.

Yn ôl data Gweinyddu Gwybodaeth Ynni (EIA), yn 2021, y pris dyddiol cyfartalog ar gyfer West Texas Intermediate (WTI) oedd $68.14 y gasgen (bbl). Roedd hynny bron i $30/bbl yn uwch nag yn 2020. Roedd prisiau’n uwch na $80/bbl yn ystod 2021, a chaeodd y flwyddyn ar $75/bbl, i lawr o uchafbwyntiau Hydref a Thachwedd.

Os edrychwn ar brisiau'r dyfodol, mae tua hanner contractau 2022 ar gyfer WTI ar hyn o bryd yn uwch na $80/bbl, ond maent yn gostwng yn raddol wrth i'r flwyddyn fynd rhagddi. Mae hyn yn gyson â fy nisgwyliadau. Rwy'n disgwyl i gynhyrchiant yr Unol Daleithiau newid cwrs eleni (mwy ar hynny isod), a bydd hynny'n helpu i gwtogi ar y cynnydd a welsom yn 2021.

Mae'n ymddangos yn bet rhesymol i mi y bydd prisiau 2022 ar gyfartaledd yn uwch nag y gwnaethant y llynedd, ond nid wyf yn disgwyl inni weld cynnydd enfawr mewn prisiau fel y gwnaethom flwyddyn yn ôl. Felly, rydw i'n mynd i ragweld y bydd y pris blynyddol cyfartalog yn yr ystod $70-$75/bbl yn y pen draw, sef lle y mae ar hyn o bryd. Rwyf hefyd yn meddwl y byddwn yn gweld llawer llai o anweddolrwydd mewn prisiau olew nag a wnaethom yn 2021.

Wrth gwrs, OPEC yw'r cerdyn gwyllt bob amser. Nid oes amheuaeth y byddent yn hoffi gwthio prisiau'n uwch yn raddol. Ond rwy'n credu y bydd eu pŵer yn fwy cyfyngedig eleni, oherwydd fy rhagfynegiad nesaf.

2. Cyfanswm cynhyrchiant olew yr Unol Daleithiau yn cynyddu am y tro cyntaf ers tair blynedd.

Plymiodd cynhyrchiant olew yr Unol Daleithiau yn ail hanner 2020. Dechreuodd y cynhyrchiad adfer ar ddiwedd 2020, ond roedd yr adferiad yn araf. Felly, roedd cynhyrchiad 2020 yn is na chynhyrchiad 2019, ac roedd cynhyrchiad 2021 yn is na chynhyrchiad 2020.

Ond, er bod 2021 yn nodi ail ostyngiad blynyddol syth, erbyn diwedd 2021 roedd yn amlwg bod adferiad ar y gweill. Cyrhaeddodd cynhyrchiad diwedd 2021 11.7 miliwn o gasgenni y dydd (BPD), a oedd yn dal i fod filiwn BPD yn is na lefelau 2019, ond miliwn BPD yn well na lefelau diwedd 2020.

Ymhellach, mae cyfrif y rig wedi adlamu'n gryf. Mae hynny'n ddangosydd da o gyfeiriad cynhyrchu olew yn y dyfodol. Ar ddiwedd 2019 roedd tua 700 o rigiau'n drilio am olew. Yn 2020, disgynnodd y nifer hwnnw o dan 200. Ond, byth ers cyrraedd gwaelod yn haf 2020, mae'r cyfrif rig wedi cynyddu'n raddol. Yr adroddiad wythnosol diweddaraf gan Baker Hughes
Bhi
dangos bod cyfrif y rig wedi codi'n ôl i ychydig llai na 500.

Mae hyn i gyd yn nodi'r tebygolrwydd y bydd cynhyrchiant olew yr Unol Daleithiau yn uwch eleni na'r llynedd. Ni fyddwn yn dychwelyd i uchafbwyntiau 2019 eto, ond byddwn yn cyrraedd yno ymhen rhyw flwyddyn os bydd prisiau olew yn parhau i fod yn uwch na $70/bbl.

3. Bydd pris cyfartalog nwy naturiol yn is nag yr oedd yn 2021.

Y llynedd rhagwelais y byddai prisiau nwy naturiol yn codi o leiaf 25% dros y flwyddyn flaenorol. Digwyddodd hynny mewn gwirionedd, a hwn oedd fy ail ragfynegiad cywir yn olynol ar gyfeiriad prisiau nwy naturiol.

Yn 2021, pris sbot nwy naturiol Henry Hub ar gyfartaledd oedd $3.89/MMBtu, sef y cyfartaledd blynyddol uchaf ers 2014.

Mae gostyngiad mewn cynhyrchiant olew yn golygu gostyngiad mewn cyflenwadau nwy naturiol sy’n gysylltiedig â’r cynhyrchiad olew hwnnw. Mae hynny'n tynhau cyflenwadau, a oedd yn ffactor yn yr ymchwydd ym mhrisiau nwy naturiol yn 2021.

Ond gan fy mod yn credu bod cynhyrchiant olew yn mynd i barhau i ddringo, credaf y bydd cyflenwadau nwy naturiol yn cynyddu. Nid wyf yn disgwyl gostyngiad enfawr mewn prisiau, ond credaf ei bod yn debygol y bydd prisiau nwy naturiol yn torri'n is eleni.

4. Bydd Gweinyddiaeth Biden yn cyhoeddi gollyngiadau ychwanegol o olew o'r SPR cyn yr etholiadau canol tymor.

Er bod y Gronfa Petrolewm Strategol (SPR) i fod i gael ei defnyddio rhag ofn y bydd argyfwng, mae gwleidyddion wedi ei defnyddio at ddibenion gwleidyddol yn hanesyddol. Yn bennaf, pan fydd pleidleiswyr yn cwyno am brisiau gasoline, mae arlywyddion wedi rhyddhau olew mewn ymgais i achosi prisiau i dipio.

Mae'r Arlywydd Biden eisoes wedi gwneud hyn unwaith mewn ymateb i gwynion cynyddol am brisiau gasoline uchel. Cyhoeddodd y weinyddiaeth ryddhau 50 miliwn o gasgen o'r SPR, ac mae'n ofynnol gan y Gyngres 18 miliwn o gasgenni eraill i'w gwerthu erbyn diwedd 2022. Ond credaf y bydd Gweinyddiaeth Biden yn cyhoeddi mwy o ddatganiadau wrth i'r etholiadau agosáu.

5. Bydd ETF Solar Invesco (TAN) yn dychwelyd o leiaf 20%.

Y llynedd rhagwelais y byddai'r cynhyrchydd olew a nwy mawr ConocoPhillips yn dychwelyd o leiaf 30% yn 2021. Daeth i ben y flwyddyn i fyny o fwy na 70%, tra bod y sector ynni cyfan wedi perfformio'n llawer gwell na'r S&P 500.

Nid wyf yn meddwl y byddwn yn gweld y math hwnnw o berfformiad eto gan y sector ynni yn 2022. Mae disgwyliadau uchel wedi'u prisio i mewn, ac ar ôl perfformiad chwythu'r llynedd, rwy'n meddwl y bydd yn anodd i'r sector ynni berfformio'n well na'r S&P 500 am ddau. blynyddoedd yn olynol.

Ond un sector a gymerodd gam yn ôl yn 2021 oedd y sector solar. Er bod y sector solar yn parhau i dyfu - ac wedi cynyddu o ddigidau triphlyg dros y pum mlynedd diwethaf - gwerthodd cwmnïau solar yn 2021.

Mae ETF Solar Invesco (TAN) yn seiliedig ar Fynegai Ynni Solar Byd-eang MAC (Mynegai). Mae TAN yn buddsoddi o leiaf 90% o gyfanswm ei asedau yn y cwmnïau ynni solar sy'n rhan o'r Mynegai. Felly mae'n feincnod da ar gyfer y sector solar.

Dros y pum mlynedd diwethaf, mae TAN wedi dychwelyd 298%. Ond yn 2021, collodd y gronfa 27% wrth i gostau mewnbwn cynyddol daro cwmnïau ynni adnewyddadwy yn gyffredinol. Fodd bynnag, credaf y bydd y prisiau mewnbwn hyn yn dechrau gostwng yn 2022, a bydd y sector solar yn dod yn ôl ar y trywydd iawn.

Yno mae gennych fy rhagfynegiadau sector ynni 2022. Y themâu yw y bydd cynhyrchu olew yr Unol Daleithiau yn parhau i adennill, y bydd prisiau olew a nwy naturiol yn gymedroli o ganlyniad, y bydd Gweinyddiaeth Biden o dan bwysau gwleidyddol cynyddol i fynd i'r afael â phrisiau gasoline, ac y bydd ecwiti solar yn mynd yn ôl ar y trywydd iawn.

Fel bob amser, byddaf yn eu graddio ar ddiwedd y flwyddyn.