Rhagfynegiadau Sector Ynni Ar gyfer 2023

Rwyf bob amser yn hoffi cael fy rhagfynegiadau ynni i mewn ddechrau mis Ionawr, felly mae hyn ychydig yn hwyrach na'r arfer.

Roedd rhagfynegiadau'r llynedd yn arbennig o anodd, oherwydd bod goresgyniad Rwsia o'r Wcráin wedi gwario'r marchnadoedd ynni yn fawr. Mae'r rhyfel parhaus yno yn dal i fod yn thema fawr eleni, ac mae hynny'n ychwanegu her ychwanegol at y rhagfynegiadau.

Fel bob amser, rwy'n ceisio sicrhau cydbwysedd rhwng rhagfynegiadau realistig, a'r rhai sy'n rhy amlwg. Rwy'n ystyried bod y drafodaeth y tu ôl i'r rhagfynegiadau yn bwysicach na'r rhagfynegiadau eu hunain. Dyna pam rwy'n darparu cefndir a rhesymeg helaeth y tu ôl i'r holl ragfynegiadau. Mae’n darparu cyd-destun ychwanegol, ac yn aml yn rhoi senarios posibl a allai achosi i ddigwyddiadau fynd i gyfeiriad gwahanol na’r disgwyl.

Y prif dueddiadau eleni fydd y rhyfel parhaus yn yr Wcrain, y frwydr barhaus i ddofi chwyddiant, a thrawsnewid y sector ynni i ddyfodol carbon is.

Gyda'r ffactorau hynny mewn golwg, isod mae fy rhagfynegiadau ar gyfer rhai o'r tueddiadau ynni sylweddol yr wyf yn eu disgwyl eleni. Rwyf bob amser yn ymdrechu i wneud rhagfynegiadau sy'n benodol ac yn fesuradwy. Ar ddiwedd y flwyddyn, mae yna fetrigau penodol a fydd yn nodi a oedd rhagfynegiad yn gywir neu'n anghywir.

1. Pris cyfartalog dyddiol WTI yn 2023 fydd rhwng $83/bbl a $88/bbl.

Gan mai olew yw nwydd pwysicaf y byd o hyd, rwy'n arwain yn gyffredinol gyda rhagfynegiad ar gyfeiriad prisiau olew. Rwy'n gwneud y rhagfynegiad hwn trwy edrych ar dueddiadau cyflenwad a galw, yn ogystal â lefelau rhestr eiddo.

Yn ôl y Gweinyddu Gwybodaeth Ynni (EIA), pris dyddiol cyfartalog West Texas Intermediate (WTI) ar gyfer 2022 oedd $94.90/bbl, gryn dipyn yn fwy nag a ragwelais. Roedd hyn yn bennaf oherwydd y rhyfel yn yr Wcrain ac amhariadau dilynol i'r marchnadoedd ynni.

Wrth i mi ysgrifennu hwn, pris WTI yw $82.03/bbl, ac mae wedi bod yn codi'n araf dros y mis diwethaf. Mae prisiau olew ar gyfer y dyfodol eleni yn gostwng ychydig dros y flwyddyn, ac ar hyn o bryd yn $79.13/bbl ar gyfer Rhagfyr 2023. Felly, nid yw'r farchnad yn disgwyl aflonyddwch sylweddol eleni ar hyn o bryd. Yna eto, nid yw byth. Yn y pen draw cynyddodd prisiau ymhell uwchlaw lle'r oedd prisiau dyfodol ym mis Ionawr ym mhob un o'r ddwy flynedd ddiwethaf.

Mae rhestrau eiddo olew crai masnachol bron i 20% yn is nag yr oeddent flwyddyn yn ôl. Mae'r Gronfa Petroliwm Strategol (SPR), a ddisbyddwyd y llynedd mewn ymdrech gan Weinyddiaeth Biden i ddofi prisiau olew, 37% yn is na blwyddyn yn ôl. Mae Gweinyddiaeth Biden wedi nodi awydd i ail-lenwi'r SPR, ond nid yw'r weinyddiaeth am dalu prisiau cyfredol y farchnad am olew. Mae lefel isel y SPR yn ddangosydd bullish, ac mae'n cynyddu'r risg ochr yn ochr yn y marchnadoedd olew.

Mae rhestrau eiddo byd-eang hefyd yn is na'r arfer, a disgwylir i'r galw am olew yn Tsieina godi'n sylweddol eleni. Mae'r holl ffactorau hyn yn dadlau dros bwysau cynyddol ar brisiau olew. Er nad wyf yn meddwl y byddwn yn cyrraedd cyfartaledd mor uchel â'r llynedd, rwy'n meddwl y bydd y cyfartaledd blynyddol ychydig yn uwch na'r pris presennol.

2. Bydd cyfanswm cynhyrchu olew yr Unol Daleithiau yn codi eto, ac yn gosod cofnod cynhyrchu blynyddol newydd.

Cododd cynhyrchiant olew yr Unol Daleithiau y llynedd am y tro cyntaf ers tair blynedd. Roedd hwn yn un o ragfynegiadau 2022 a gefais yn iawn. Ar hyn o bryd, mae cynhyrchiant 4.6% yn uwch na blwyddyn yn ôl ar 12.2 miliwn o gasgenni y dydd (BPD), ond yn dal i fod ychydig yn fyr o record flynyddol 2019 o 12.3 miliwn BPD, ac ymhell yn brin o record fis Tachwedd 2019 o 13.0 miliwn BPD.

Os edrychwn ar y patrwm yn 2019, dechreuodd y flwyddyn honno ar 11.9 miliwn BPD, o flaen y cyflymder presennol. Roedd prisiau olew yn y $50au isel bryd hynny, yn llawer is na'r hyn maen nhw nawr. Byddai hynny’n dadlau bod record cynhyrchu olew newydd o fewn cyrraedd ar gyfer eleni.

Fodd bynnag, mae cynhyrchu wedi gwastatáu yn ystod y misoedd diwethaf. Mae cynhyrchiant olew yn 12.2 miliwn BPD heddiw, ond roedd yn 12.3 miliwn BPD fis Medi diwethaf. Er mwyn gosod record gynhyrchu flynyddol newydd, bydd angen i gynhyrchiant symud yn uwch ar gyfartaledd o tua 200,000 BPD arall am weddill y flwyddyn. Nid yw hynny allan o fyd y posibilrwydd.

Ymhellach, mae 27% yn fwy o rigiau drilio ar gyfer olew nag a fu flwyddyn yn ôl. Nid ydym wedi dychwelyd i lefelau drilio cyn-Covid o hyd, ond mae'r adlam parhaus mewn rigiau yn debygol o orlifo i gynhyrchu olew sy'n parhau i dyfu yn 2023.

Yn onest, mae'n fflip darn arian ynghylch a fydd hyn yn trosi'n record cynhyrchu olew blynyddol newydd yn 2023, ond rydw i'n mynd i fetio ein bod ni'n gweld ychydig yn fwy o gynhyrchu eleni nag yn y flwyddyn record flaenorol.

3. Bydd pris cyfartalog nwy naturiol o leiaf 25% yn is nag yr oedd yn 2022.

Y llynedd, pris cyfartalog nwy naturiol Henry Hub sbot esgyn i $6.45/MMBtu, sef y cyfartaledd blynyddol uchaf mewn 14 mlynedd. Roedd hyn o ganlyniad i ymosodiad Rwsia ar yr Wcrain, a'r tyndra dilynol yn y marchnadoedd nwy a greodd.

Nid yw'n fawr o ragfynegiad i awgrymu y bydd prisiau nwy naturiol yn is eleni. Mae bron yn sicr y byddant. Mae cynhyrchiant nwy naturiol yr Unol Daleithiau ar hyn o bryd ar ei uchaf erioed, ac yn parhau i gynyddu. Mae bron yn sicr y byddwn yn gosod record newydd o gynhyrchiad blynyddol yn uchel yn 2023.

Bydd tyfu cyflenwadau nwy naturiol yn helpu i wneud iawn am y diffygion a brofir gan wledydd Ewropeaidd sydd fel arfer yn cael nwy naturiol o Rwsia. Y dadleoli cychwynnol hwnnw oedd achos cynnydd sydyn y llynedd, ond roedd prisiau wedi gostwng erbyn diwedd y flwyddyn.

Rwy'n meddwl ei bod yn debygol y bydd prisiau nwy naturiol yn torri'n is eleni o leiaf 25%.

4. Am y tro cyntaf ers tair blynedd, nid y sector ynni fydd y sector S&P 500 sy'n perfformio orau.

Mae'n fath o ddoniol meddwl am yr holl ragolygon a ddiystyrodd y sector ynni fel marw ychydig flynyddoedd yn ôl. Yn ystod y ddwy flynedd ddiwethaf mae wedi chwythu i ffwrdd bob sector arall yn y S&P 500, gan ddychwelyd 55% yn 2021 a 66% yn 2022. I bob un o'r sefydliadau hynny a waredodd eich stociau ynni, roedd hynny penderfyniad costus.

Ac eithrio cwymp mewn prisiau olew a nwy, credaf y bydd y sector ynni yn cael blwyddyn dda. Ond nid wyf yn meddwl y gall gadw i fyny â chyflymder y ddwy flynedd ddiwethaf. Mae arwyddion bod sectorau eraill yn dechrau symud ymlaen i'r sector ynni. Yn y 90 diwrnod diwethaf, dim ond y 7fed sector sy'n perfformio orau (allan o 11 sector) yw ynni, gyda dychweliad o +3.8%. Mae hynny y tu ôl i'r S&P 500 (+4.8%), ac ymhell y tu ôl i enillion digid dwbl gwasanaethau cyfathrebu (+13.6%), deunyddiau (+12.6%), ac eiddo tiriog (+11.1%).

5. Bydd ETF Solar Invesco (TAN) yn dychwelyd o leiaf 20%.

Mae hwn yn ailadrodd rhagfynegiad a wneuthum y llynedd.

Mae ETF Solar Invesco (TAN) yn seiliedig ar Fynegai Ynni Solar Byd-eang MAC (Mynegai). Mae TAN yn buddsoddi o leiaf 90% o gyfanswm ei asedau yn y cwmnïau ynni solar sy'n rhan o'r Mynegai. Felly mae'n feincnod da ar gyfer y sector solar.

Erbyn mis Awst y llynedd, roedd gan TAN enillion o 18% y flwyddyn hyd yma. Fodd bynnag, tarodd cyfraddau llog cynyddol y farchnad yn galed yn ail hanner y flwyddyn, ac yn y pen draw trodd yr ennill hwnnw o 18% yn golled fach ar y flwyddyn.

Serch hynny, mae hanfodion hirdymor y sector solar yn gadarn. Nid oes amheuaeth y bydd y sector solar yn parhau i brofi cyfraddau twf enfawr, yn yr Unol Daleithiau ac yn fyd-eang. Felly, er gwaethaf y rhwystr yn 2022, mae hwn yn sector a argymhellir yn gryf ar gyfer buddsoddwyr hirdymor. Rwy'n credu y byddwn yn ei weld yn cau'r flwyddyn gydag enillion o 20% o leiaf.

Byddwn yn ychwanegu fy mod wedi gwneud ail ragfynegiad tebyg ar gyfer ConocoPhillips yn 2021. Cyn Covid, yn gynnar yn 2020 gwnes ConocoPhillips yn un o fy mhrif ddetholiadau stoc y flwyddyn. rhagwelais byddai'n dychwelyd o leiaf 20% am y flwyddyn. Ond, tarodd Covid y sector ynni yn galed, a chaeodd ConocoPhillips y flwyddyn i lawr 37% am y flwyddyn.

Ond roedd hanfodion y cwmni yn dal yn gadarn, er gwaethaf y pandemig. Felly, dyblais i lawr yn 2021, gan ragweld y byddai ConocoPhillips yn dychwelyd o leiaf 30% am y flwyddyn. Sut wnaeth o? Cyfranddaliadau dychwelodd 87% yn 2021.

Y pwynt yma yw y dylai’r rhagfynegiad TAN ddal i fyny yn y tymor hir, oherwydd mae’r hanfodion yn dda. Yn y tymor byrrach, gall pethau ddigwydd i daflu rhagfynegiad. Ond, yn union fel y gwnaeth ConocoPhillips yn 2021 (a 2022, pan oedd cyfranddaliadau i fyny 72% arall), rwy’n credu y bydd TAN yn bownsio’n ôl yn braf.

Yno mae gennych fy rhagfynegiadau sector ynni 2023. Bydd llawer o ansicrwydd o hyd ynghylch Rwsia a’r Wcráin, ac a fydd yr economi’n dod i ben mewn dirwasgiad. Os byddwn yn y pen draw mewn dirwasgiad dwfn, yna mae'n debyg y bydd y rhagfynegiad pris olew ymhell i ffwrdd.

Fel bob amser, byddaf yn eu graddio ar ddiwedd y flwyddyn.