Corfforaeth Eni SpA Ac Eaton

Crynodeb o Berfformiad Awst

Perfformiodd y Stociau Mwyaf Deniadol (-4.6%) yn well na'r S&P 500 (-4.8%) rhwng Awst 3, 2022 ac Awst 31, 2022 o 0.2%. Enillodd y stoc capiau mawr a berfformiodd orau 7% ac roedd y stoc capiau bach a berfformiodd orau i fyny 26%. Yn gyffredinol, perfformiodd 22 o'r 40 o stociau Mwyaf Deniadol yn well na'r S&P 500.

Roedd y Stociau Mwyaf Peryglus (-2.6%) yn tanberfformio'r S&P 500 (-4.8%) fel portffolio byr rhwng Awst 3, 2022 ac Awst 31, 2022 gan 2.2%. Bu gostyngiad o 24% yn y stoc capiau byr a berfformiodd orau, a gostyngodd y stoc cap byr â pherfformiad gorau o 22%. Yn gyffredinol, perfformiodd 19 o'r 36 o stociau Mwyaf Peryglus yn well na'r S&P 500 fel siorts.

Tanberfformiodd y Portffolios Model Mwyaf Deniadol / Peryglus fel portffolio hir / byr â phwysau cyfartal o 2.0%.

Daeth deg stoc newydd ar y rhestr Fwyaf Deniadol y mis hwn, a disgynnodd 22 o stociau newydd ar y rhestr Mwyaf Peryglus hefyd. Mae gan y stociau Mwyaf Deniadol enillion uchel a chynyddol ar gyfalaf wedi'i fuddsoddi (ROIC) a chymarebau pris isel i werth llyfr economaidd. Mae gan y rhan fwyaf o stociau Peryglus enillion camarweiniol a chyfnodau gwerthfawrogi twf hir a awgrymir gan eu prisiadau marchnad.

Nodwedd Stociau Mwyaf Deniadol ar gyfer mis Medi: Eni SpA

Eni yw'r stoc dan sylw o Bortffolio Model Stociau Mwyaf Deniadol mis Medi.

Mae Eni wedi cynyddu elw gweithredu net ar ôl treth (NOPAT) 60% wedi'i gymhlethu'n flynyddol dros y pum mlynedd diwethaf. Mae elw NOPAT Eni wedi cynyddu o 1.5% yn 2016 i 13% dros y trêl-deuddeng mis (TTM), tra bod troeon cyfalaf a fuddsoddwyd wedi codi o 0.6 i 1.2 dros yr un amser. Mae elw cynyddol NOPAT a throadau cyfalaf wedi'i fuddsoddi yn gyrru elw'r cwmni ar gyfalaf wedi'i fuddsoddi (ROIC) o 1% yn 2016 i 15% dros y TTM.

Ffigur 1: NOPAT Ers 2016

Nid yw Eni yn cael ei werthfawrogi

Ar ei bris cyfredol o $23/rhann, mae gan E gymhareb gwerth llyfr pris-i-economaidd (PEBV) o 0.1. Mae'r gymhareb hon yn golygu bod y farchnad yn disgwyl i NOPAT Eni ostwng 90% yn barhaol. Mae'r disgwyliad hwn yn ymddangos yn or-besimistaidd i gwmni a dyfodd NOPAT 60% wedi'i gymhlethu'n flynyddol dros y pum mlynedd diwethaf.

Hyd yn oed os yw elw NOPAT Eni yn disgyn i'w gyfartaledd 10 mlynedd o 5% (vs. 13% TTM) a NOPAT yn disgyn 8% wedi'i gymhlethu'n flynyddol am y degawd nesaf, byddai'r stoc yn werth $35+/rhannu heddiw – 52% yn well. Gweler y mathemateg y tu ôl i'r senario DCF cefn hwn. Pe bai Eni yn cynyddu elw yn unol â'r lefelau hanesyddol, mae gan y stoc hyd yn oed mwy o fantais.

Manylion Beirniadol a Ganfuwyd mewn Ffeiliau Ariannol gan Dechnoleg Robo-Ddadansoddwr Fy Nghwmni

Isod mae manylion yr addasiadau a wneuthum yn seiliedig ar ganfyddiadau Robo-Analyst yn 10-Qs a 10-Ks Eni:

Datganiad Incwm: Gwneuthum $12.1 biliwn mewn addasiadau, gydag effaith net o ddileu $3.1 biliwn mewn treuliau anweithredol (4% o refeniw).

Mantolen: Gwneuthum $47.5 biliwn mewn addasiadau i gyfrifo cyfalaf a fuddsoddwyd gyda gostyngiad net o $3.1 biliwn. Un o'r addasiadau mwyaf nodedig oedd $16.5 miliwn mewn dileu asedau. Roedd yr addasiad hwn yn cynrychioli 15% o'r asedau net a adroddwyd.

Prisiad: Gwneuthum $44.8 biliwn o addasiadau gydag effaith net o ostyngiad o $20.0 biliwn yng ngwerth cyfranddalwyr. Ar wahân i gyfanswm y ddyled, yr addasiad mwyaf nodedig i werth cyfranddalwyr oedd $6.7 biliwn mewn arian parod dros ben. Mae'r addasiad hwn yn cynrychioli 16% o gap marchnad Eni.

Nodwedd Stociau Mwyaf Peryglus: Eaton Corporation PLC

Eaton Corporation PLC (ETN) yw'r stoc dan sylw o Bortffolio Model Stociau Mwyaf Peryglus mis Medi.

Ers caffael Cooper Industries, mae enillion economaidd Eaton, sef gwir lif arian y busnes, wedi gostwng o $922 miliwn yn 2012 i -$22 miliwn dros y TTM. Mae ymyl NOPAT Eaton wedi gostwng o 10.9% i 10.5%, tra bod troeon cyfalaf a fuddsoddwyd wedi gostwng o 0.9 i 0.6 dros yr un amser. Mae elw NOPAT yn disgyn a chyfalaf wedi'i fuddsoddi yn troi yn gyrru ROIC Eaton o 10% yn 2016 i 6% TTM.

Ffigur 2: Enillion Economaidd Er 2012

Mae Eaton yn Darparu Risg/Gwobr Gwael

Er gwaethaf ei hanfodion gwael, mae stoc Eaton yn cael ei brisio ar gyfer twf elw sylweddol, a chredaf fod y stoc yn cael ei orbrisio.

I gyfiawnhau ei bris cyfredol o $143/rhann, rhaid i Eaton wella ei ymyl NOPAT i 13% (uchaf erioed o'i gymharu â 11% TTM) a thyfu NOPAT 10% wedi'i gymhlethu'n flynyddol am y deng mlynedd nesaf. Gweler y mathemateg y tu ôl i'r senario DCF cefn hwn. O ystyried bod NOPAT Eaton wedi gostwng 3% wedi'i gymhlethu'n flynyddol dros y pum mlynedd diwethaf, rwy'n meddwl bod y disgwyliadau hyn yn rhy optimistaidd.

Hyd yn oed os gall Eaton gynnal ei ymyl TTM NOPAT o 11% a thyfu NOPAT 5% wedi'i gymhlethu'n flynyddol am y degawd nesaf, ni fyddai'r stoc yn werth mwy na $80 y cyfranddaliad heddiw - anfantais o 44% i'r pris stoc cyfredol. Gweler y mathemateg y tu ôl i'r senario DCF cefn hwn.

Mae pob un o'r senarios hyn hefyd yn tybio y gall Eaton dyfu refeniw, NOPAT, a FCF heb gynyddu cyfalaf gweithio nac asedau sefydlog. Mae’r dybiaeth hon yn annhebygol ond mae’n caniatáu imi greu senarios gwirioneddol orau sy’n dangos pa mor uchel yw disgwyliadau sydd wedi’u hymgorffori yn y prisiad presennol.

Manylion Beirniadol a Ganfuwyd mewn Ffeiliau Ariannol gan Dechnoleg Robo-Ddadansoddwr Fy Nghwmni

Isod mae manylion yr addasiadau a wneuthum yn seiliedig ar ganfyddiadau Robo-Analyst yn 10-Qs a 10-Ks Eaton:

Datganiad Incwm: Gwneuthum $1 biliwn mewn addasiadau, gydag effaith net o ddileu $204 miliwn mewn incwm anweithredol (1% o refeniw).

Mantolen: Gwneuthum $8.6 biliwn mewn addasiadau i gyfrifo cyfalaf a fuddsoddwyd gyda chynnydd net o $4.6 biliwn. Un o'r addasiadau mwyaf nodedig oedd $3.6 biliwn mewn incwm cynhwysfawr arall. Roedd yr addasiad hwn yn cynrychioli 14% o'r asedau net a adroddwyd.

Prisiad: Gwneuthum $11.2 biliwn mewn addasiadau, gyda gostyngiad net i werth cyfranddaliwr o $11.2 biliwn. Ar wahân i gyfanswm y ddyled, yr addasiad mwyaf nodedig i werth cyfranddalwyr oedd $963 miliwn mewn pensiynau heb eu hariannu’n ddigonol. Mae'r addasiad hwn yn cynrychioli 2% o gap marchnad Eaton.

Datgeliad: Nid yw David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler, a Brian Pellegrini yn derbyn unrhyw iawndal i ysgrifennu am unrhyw stoc, arddull neu thema benodol.