(Bloomberg) - Bydd banciau canolog ardal yr ewro yn datgelu eu colledion sylweddol cyntaf o ddegawd o argraffu arian yn ystod yr wythnosau nesaf, gan gyhoeddi cyfnod newydd o graffu a’r posibilrwydd o help llaw i drethdalwyr.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Pan fydd Banc Canolog Ewrop yn datgelu canlyniadau blynyddol ddydd Iau, mae disgwyl i swyddogion rybuddio am ddiffygion mawr eleni a'r flwyddyn nesaf ar draws y rhanbarth wrth i gyfraddau llog uwch wneud i gost gwasanaethu adneuon sy'n cronni trwy leddfu meintiol gynyddu i'r entrychion.
Bydd datganiad yr ECB yn rhagfynegi cyfres o adroddiadau cenedlaethol lletchwith, gyda Bundesbank yr Almaen o bosibl yn wynebu'r ergyd fwyaf oll.
“Bydd y canlyniadau’n troi’n negyddol i lawer o fanciau sydd eisoes yn 2022, oherwydd diffyg cyfatebiaeth cyfraddau llog ar asedau a rhwymedigaethau,” meddai Llywodraethwr Banc Portiwgal Mario Centeno mewn cyfweliad. “Rydyn ni’n ariannu ein hunain nawr ar gyfraddau llog uwch, sydd ddim yn cyfateb i enillion bondiau a phob math o ddyled ym mantolen y banc canolog.”
Byddai colledion ardal yr Ewro yn ychwanegu at restr o enghreifftiau yn fyd-eang, gyda Banc Cenedlaethol cyfagos y Swistir yn sefyll allan am ei ddiffyg uchaf erioed y mis diwethaf. Mae'r posibilrwydd wedi gadael rhai swyddogion yn nerfus gyda'r golau eu bod mewn perygl o ddisgleirio ar blymio ariannol y rhanbarth, a goblygiadau cyllidol posib.
Mynnodd y Banc ar gyfer Setliadau Rhyngwladol y mis hwn nad yw canlyniadau o’r fath o bwys, y gall banciau canolog weithredu gydag ecwiti negyddol ac na allant fynd yn fethdalwr. Yn anad dim, mae swyddogion yn honni nad yw colledion yn cael unrhyw effaith ar bolisi ariannol.
Serch hynny, mae'r ECB wedi beirniadu diffygion ariannol mewn mannau eraill yn yr Undeb Ewropeaidd, a gall ei reolau ei hun ei gwneud yn ofynnol i lywodraethau fforchio arian ar gyfer banciau canolog cenedlaethol. Mae hyd yn oed yn ymarferol y gallai fod angen cymorth ar y sefydliad yn Frankfurt ei hun.
Mae'n debyg y bydd y Bundesbank yn postio colledion bach ar gyfer 2022, gan godi i € 26 biliwn ($ 28 biliwn) yn 2023 os bydd cyfraddau ECB yn aros ar y lefelau presennol, yn ôl Daniel Gros, aelod o fwrdd y Ganolfan Astudiaethau Polisi Ewropeaidd ym Mrwsel.
Byddai hynny'n dileu'r €20 biliwn o ddarpariaethau ar gyfer colledion ar raglenni prynu asedau yn ogystal â'i €5 biliwn o gyfalaf a chronfeydd wrth gefn. Ar gyfer cwmni arferol, gallai hynny olygu ansolfedd.
Gwrthododd llefarydd ar ran y Bundesbank wneud sylw ar unwaith pan gysylltodd Bloomberg â hi.
Mae Gros yn disgwyl rhybudd yn y datganiadau ariannol blynyddol, ac i’r Bundesbank “geisio trafod yn dawel trwyth cyfalaf o Berlin” yn ddiweddarach eleni.
Fodd bynnag, yn yr episod diwethaf o golledion mynych yn y 1970au, treiglodd swyddogion y diffyg i'r blynyddoedd dilynol, gan godi'r posibilrwydd y byddent yn gwneud hynny eto.
Mae cymheiriaid eraill hefyd yn wynebu colledion mawr yn 2023, ond dim digon i ddileu cyfalaf. Mae Gros yn disgwyl i’r rheini ddod i gyfanswm o €17 biliwn yn Ffrainc, €9 biliwn yn yr Eidal a €5 biliwn yn yr Iseldiroedd. Os bydd cyfraddau'n parhau'n uchel yn 2024, byddai banciau canolog yr Iseldiroedd a Ffrainc mewn perygl o ecwiti negyddol hefyd.
Ym mis Medi, rhybuddiodd pennaeth banc canolog yr Iseldiroedd, Klaas Knot, ei lywodraeth am “golledion cronnol a fydd yn sylweddol” yn y blynyddoedd i ddod. “Mewn achos eithafol, efallai y bydd angen cyfraniad cyfalaf” gan drethdalwyr “,” meddai.
Dywedodd Jerome Haegeli, prif economegydd yn Swiss Re a chyn swyddog SNB, fod colledion yn debygol o wneud banciau canolog a’u rhaglenni argraffu arian yn destun craffu gwleidyddol a chyhoeddus agosach.
Gall y cyfuniad o chwyddiant uchel - sy’n cael ei feio gan rai yn rhannol ar QE - ac unrhyw drosglwyddiadau trethdalwyr sydd eu hangen i wrthdroi swyddi cyfalaf negyddol gael eu gweld fel “treth super ar economïau,” meddai.
“Ynghyd â banciau canolog nad ydynt yn darparu enillion ar hap bellach yn golygu bod y diffyg cyhoeddus yn cynyddu,” meddai. Yn yr achos gwaethaf, gallai llenwi tyllau ariannol mewn banciau canolog olygu bod llywodraethau “angen trethi uwch fyth.”
Mae’r effaith ddwbl yn rhoi “ased pwysicaf banciau canolog mewn perygl, sef eu hannibyniaeth de facto,” meddai Haegeli.
Mae'r colledion yn codi oherwydd bod yr ECB wedi creu hylifedd trwy brynu € 5 triliwn mewn bondiau'r llywodraeth yn bennaf i atal chwyddiant a sefydlogi marchnadoedd ariannol trwy'r pandemig. Dychwelwyd rhan fawr o'r cronfeydd hynny fel blaendaliadau.
Mae banciau canolog cenedlaethol yn talu llog arnynt ar gyfradd yr ECB, sydd bellach yn 2.5%. Mae'r asedau cyfatebol yn fondiau cwpon sefydlog sy'n talu 0.5% yn unig ar gyfartaledd, yn ôl Gros.
Er bod penderfyniadau ariannol yn cael eu gwneud gan yr ECB, mae gweithrediadau'n cael eu rhedeg yn genedlaethol. Mae'r Bundesbank yn cael ei effeithio waethaf oherwydd bod bondiau llywodraeth yr Almaen yn cael eu hystyried yn harbwr diogel, gyda chynnyrch isel neu hyd yn oed negyddol. Mae Banc Gwlad Groeg, yr oedd ei bryniadau yn llawer llai ac o fondiau cenedlaethol â chynhyrchiant uwch, yn debygol o aros yn broffidiol.
Roedd sefydliadau ardal yr Ewro yn rhagweld diffygion. Cyfanswm y clustogau cyfalaf a darpariaeth yn erbyn colledion yn y system gyffredinol yw €229 biliwn, yn ôl yr ECB. “Gwnaeth banciau canolog lawer iawn o ddarpariaethau yn ystod y cylch byr hwn o ganlyniadau da iawn,” meddai Centeno.
Am flynyddoedd, bu’r elw hwnnw hefyd yn helpu i ariannu gwariant y llywodraeth, ac mae’r gwrthdroad bellach yn golygu y gallai fod angen arian cyhoeddus i ailadeiladu mantolenni.
Mewn enghraifft gyfagos, mae’r DU eisoes wedi cymeradwyo trosglwyddiad o £11 biliwn ($13.2 biliwn) i Fanc Lloegr o dan indemniad y cytunwyd arno ymlaen llaw.
Nid yw banc canolog y Swistir wedi bod angen hwb cyfalaf ar ôl ei golled fwyaf erioed - sy'n cyfateb i tua un rhan o bump o CMC y Swistir. Ond fe wnaeth yr SNB hepgor taliad blynyddol i awdurdodau am yr eildro yn unig, ac mae swyddogion wedi dechrau crebachu’r fantolen, gan gyfyngu ar ddiffygion yn y dyfodol.
Mae colled AA $ 36.7 biliwn ($ 25.1 biliwn) ym Manc Wrth Gefn Awstralia wedi ei adael ag ecwiti negyddol $ 12.4 biliwn. Dywedodd ym mis Mehefin ei fod yn gobeithio ailadeiladu cronfeydd wrth gefn trwy gadw elw yn y dyfodol, ac nad yw wedi ceisio arian parod y llywodraeth.
Yn ôl pennaeth BIS, Agustin Carstens, mae hynny'n iawn. Dywedodd y mis hwn bod banciau canolog “yn gallu ac wedi gweithredu’n effeithiol” hyd yn oed gydag ecwiti negyddol. “Nid elw yw’r llinell waelod ar gyfer banciau canolog, ond lles y cyhoedd.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/euro-area-braces-era-central-050000592.html