Disgwyliwch adenillion i fuddsoddiad mwy 'normal' lle mae codi stoc yn cael ei wobrwyo, meddai Goldman Sachs

(Cliciwch yma i danysgrifio i'r cylchlythyr Delivering Alpha newydd.)

Mae cynhyrchu Alffa ar fin dychwelyd i'r diwydiant rheoli asedau gan y bydd twf gryn dipyn yn llai mewn byd ôl-bandemig sydd wedi'i nodi gan chwyddiant uwch a chyfraddau llog, yn ôl Goldman Sachs.

“Rydym yn ôl i gylch mwy ‘normal’ lle rydym yn disgwyl i fuddsoddwyr gael eu gwobrwyo am wneud penderfyniadau sector a stoc sy’n ymwneud â thwf posibl o gymharu â’r hyn a brisir,” meddai Peter Oppenheimer, prif strategydd ecwiti byd-eang yn Goldman, mewn nodyn. “Dylai hyn olygu dychwelyd i Alffa.”

Nid yw'r cylch teirw presennol wedi bod yn amgylchedd delfrydol ar gyfer codwyr stoc gan fod y rhan fwyaf o stociau wedi newid yn unsain yn yr adlam o'r cwymp a achoswyd gan Covid. Fodd bynnag, mae'r dychweliad hwn i'r farchnad wedi gwthio prisiadau i uchafbwyntiau newydd, yn enwedig yn y sector technoleg sy'n canolbwyntio ar dwf, a allai arwain at enillion cyffredinol is a llai o oruchafiaeth dechnolegol yn oes ariannol hawkish, meddai cwmni Wall Street.

Profodd stociau technoleg, yn enwedig enwau megacap, dwf enillion llawer cryfach na gweddill y sector corfforaethol dros yr ychydig flynyddoedd diwethaf, meddai Goldman. Mae FAAMG - Facebook (Meta Platforms bellach), Amazon, Apple, Microsoft a Google's Alphabet - bellach 50% yn fwy na'r diwydiant ynni byd-eang cyfan a bron i bum gwaith maint y diwydiant ceir byd-eang heb gynnwys Tesla, yn ôl Goldman.

“Credwn ein bod yn mynd i mewn i amgylchedd newydd lle mae dylanwad technoleg yn ehangu’n gyflym i effeithio ar bron bob diwydiant,” meddai’r strategydd. “Wrth symud ymlaen bydd yn dod yn llai hawdd gwahaniaethu rhwng yr hyn sydd a’r hyn nad yw’n gwmni technoleg, a dylai hyn ehangu’r cyfleoedd ar draws mwy o sectorau.”

Gallai'r diwydiant cronfeydd rhagfantoli eisoes fod yn dod yn ôl wrth i'r gymuned berfformio'n well na'r farchnad mewn Ionawr cyfnewidiol. Collodd cronfeydd rhagfantoli 1.7% ar gyfartaledd y mis diwethaf, o gymharu â cholled S&P 500 o 5.3% yn ei Ionawr gwaethaf ers 2009, yn ôl data HFR.