Mae’r farchnad stoc wedi bod o dan bwysau ers i’r adroddiad chwyddiant ar gyfer mis Awst ddod i mewn yn rhyfeddol o gryf yr wythnos diwethaf, ond nid yw prif strategydd marchnad JPMorgan Chase & Co, Marko Kolanovic, yn gweld y gostyngiad eleni yn mynd yn llawer mwy hyll er gwaethaf Cronfa Ffederal hawkish. .
“Er ein bod yn cydnabod bod prisiau banc canolog mwy hawkish a’r cynnydd canlyniadol mewn cynnyrch gwirioneddol yn pwyso ar asedau risg, rydym hefyd yn credu y byddai unrhyw anfantais o’r fan hon yn debygol o fod yn gyfyngedig,” meddai Kolanovic mewn nodyn ymchwil JPMorgan ddydd Llun. “Dylai enillion cadarn, safle isel gan fuddsoddwyr a disgwyliadau chwyddiant hirdymor sydd wedi’u hangori’n dda liniaru unrhyw anfantais mewn asedau risg o’r fan hon.”
Mae buddsoddwyr wedi bod yn paratoi ar gyfer codiad cyfradd jumbo o'r Ffed ddydd Mercher, y diwrnod y bydd pennaeth y banc canolog, Jerome Powell, yn cynnal cynhadledd i'r wasg ar ei benderfyniad polisi diweddaraf wrth iddo frwydro yn erbyn chwyddiant uchel. Mae'r S&P 500 eisoes i lawr tua 18% hyd yn hyn eleni yng nghanol pryder ynghylch cyfraddau llog cynyddol a chostau byw cyson uchel yn yr UD.
Mae gan Kolanovic JPMorgan farn fwy optimistaidd o'r farchnad stoc o'i gymharu â rhai buddsoddwyr a dadansoddwyr eraill ar Wall Street, gan gynnwys rhybuddion gan Morgan Stanley bod ecwiti gallai gymryd coes arall i lawr ac ailbrofi ergyd isel 2022 gan yr S&P 500 ym mis Mehefin.
Darllen: 'Mae rhai rhesymeg dirdro ynghylch lluosrifau prisio': Mae buddsoddwyr marchnad stoc yn ymddangos yn hunanfodlon wrth i gyfraddau godi, yn rhybuddio Morgan Stanley
Mae Kolanovic yn cydnabod pwysau cynnyrch gwirioneddol cynyddol a disgwyliadau uwch ar gyfer cyfradd derfynol y Ffed ar y farchnad.
“Mae prisiau bwydo brig fel yr awgrymir gan ddyfodol cronfeydd Fed yn gwneud uchafbwyntiau newydd o 4.5%,” neu 50 pwynt sail yn uwch na’r uchafbwynt blaenorol ym mis Mehefin, meddai. “Mae cynnyrch go iawn hefyd yn gwneud uchafbwyntiau newydd,” gyda chyfradd wirioneddol nodyn 10 mlynedd y Trysorlys yn fwy na 1% ar bron i 210 pwynt sail yn uwch na’i lefel ar ddechrau’r flwyddyn, meddai Kolanovic.
Mae arenillion real yn cael eu haddasu ar gyfer chwyddiant.
Ym marn Kolanovic, mae enillion cryfach na'r disgwyl cwmnïau eleni yn helpu i liniaru'r anfantais i'r farchnad stoc.
“Mae twf enillion gwell na’r disgwyl yn atgoffa buddsoddwyr bod ecwitïau yn cynrychioli dosbarth asedau gwirioneddol sy’n cynnig amddiffyniad yn erbyn chwyddiant ac felly’n fwy deniadol nag asedau enwol, fel y mwyafrif helaeth o incwm sefydlog,” meddai. “Hyd yn oed os ydym yn eithrio ynni, sector sydd yn amlwg wedi hybu enillion ar lefel mynegai, mae’r gostyngiad mewn enillion wedi bod braidd yn fach hyd yn hyn.”
NODYN STRATEGAETH MARCHNADOEDD BYD-EANG JP MORGAN DYDDIAD MEDI. 19, 2022
Er y gallai gostyngiad enillion ddod yn fwy arwyddocaol os bydd y gyfradd ddiweithdra yn dechrau symud yn “sylweddol” yn uwch a bod yr Unol Daleithiau yn syrthio i ddirwasgiad dwfn neu hirfaith, mae Kolanovic yn gweld backstop posibl yn y farchnad stoc.
“Hyd yn oed yn y senario anffafriol hon credwn y byddai’r Ffed yn torri cyfraddau mwy na’r hyn sydd wedi’i brisio ar hyn o bryd ar gyfer 2023, gan atal marchnadoedd ecwiti ac ysgogi lluosrifau pris-i-enillion uwch”, ysgrifennodd.
Tynnodd Kolanovic sylw hefyd at safle buddsoddwyr fel ffactor lliniarol ar yr anfantais, gan ddweud bod cronfeydd ecwiti wedi colli mwy o asedau dan reolaeth eleni nag a enillwyd yn 2021.
“Mewn geiriau eraill, mae buddsoddwyr manwerthu wedi symud yn ôl i lefelau diwedd 2020 o ran eu dyraniad ecwiti,” meddai. Yn y cyfamser, “mae safleoedd ecwiti buddsoddwyr sefydliadol hefyd yn isel,” ysgrifennodd, fel y nodir gan “dirprwyon sefyllfa dyfodol ecwiti” yn ogystal â “galw cyson isel am ragfantoli.”
O ran disgwyliadau chwyddiant tymor hwy yn yr Unol Daleithiau, nododd Kolanovic eu bod wedi dirywio'n ddiweddar yn seiliedig ar fesurau'r farchnad yn ogystal â'r Arolwg Prifysgol Michigan.
“Mae sefydlogi disgwyliadau chwyddiant tymor hwy yn lleihau ofnau o ddad-angori disgwyliadau chwyddiant yr Unol Daleithiau, gan wneud colyn Ffed dovish yn haws yn y dyfodol yn y senario lle mae dangosyddion y farchnad lafur yn gwanhau ddigon i gadarnhau dirwasgiad yr Unol Daleithiau,” meddai.
Caeodd stociau'r UD yn uwch ddydd Llun ar ôl sesiwn fasnachu cras cyn cyfarfod polisi deuddydd y Ffed, gyda Chyfartaledd Diwydiannol Dow Jones
DJIA,
dringo 0.6%, y S&P 500
SPX,
ennill 0.7% a'r Nasdaq Composite
COMP,
symud ymlaen 0.8%.
Bydd y Pwyllgor Marchnad Agored Ffederal yn dechrau ei gyfarfod deuddydd ddydd Mawrth, a disgwylir ei benderfyniad cyfradd brynhawn Mercher.
Ffynhonnell: https://www.marketwatch.com/story/fearing-a-hawkish-fed-heres-whats-likely-limiting-more-downside-in-the-stock-market-according-to-jpmorgans-marko- kolanovic-11663620514?siteid=yhoof2&yptr=yahoo