Mae Fed yn cymeradwyo codiad o 0.75 pwynt i fynd â'r cyfraddau i'r uchaf ers 2008 ac yn awgrymu newid polisi o'n blaenau

Cymeradwyodd y Gronfa Ffederal ddydd Mercher pedwerydd cynnydd o dri chwarter pwynt yn olynol yn y gyfradd llog ac arwyddodd newid posibl yn y ffordd y bydd yn ymdrin â pholisi ariannol i ostwng chwyddiant.

Mewn symudiad â thelegraff dda y bu marchnadoedd wedi bod yn ei ddisgwyl ers wythnosau, cododd y banc canolog ei gyfradd benthyca tymor byr 0.75 pwynt canran i ystod darged o 3.75% -4%, y lefel uchaf ers mis Ionawr 2008.

Parhaodd y symudiad hwn â'r cyflymder mwyaf ymosodol o dynhau polisi ariannol ers dechrau'r 1980au, y tro diwethaf i chwyddiant gyrraedd mor uchel â hyn.

Ynghyd â rhagweld y cynnydd yn y gyfradd, roedd marchnadoedd hefyd wedi bod yn chwilio am iaith gan nodi y gallai hyn fod y symudiad olaf o 0.75 pwynt, neu 75 pwynt sail.

Mae adroddiadau datganiad newydd awgrymodd y newid polisi hwnnw, gan ddweud wrth bennu codiadau yn y dyfodol, bydd y Ffed “yn cymryd i ystyriaeth y tynhau cronnol ar bolisi ariannol, yr oedi y mae polisi ariannol yn effeithio ar weithgaredd economaidd a chwyddiant, a datblygiadau economaidd ac ariannol.”

Mae economegwyr yn gobeithio mai hwn yw’r “cam i lawr” y bu llawer o sôn amdano mewn polisi a allai weld cynnydd yn y gyfradd o hanner pwynt yng nghyfarfod mis Rhagfyr ac yna ychydig o godiadau llai yn 2023.

Ymhelaethodd datganiad yr wythnos hon hefyd ar iaith flaenorol gan ddatgan yn syml y bydd “cynnydd parhaus yn yr ystod darged yn briodol.”

Mae’r iaith newydd yn darllen, “Mae’r Pwyllgor yn rhagweld y bydd cynnydd parhaus yn yr ystod darged yn briodol er mwyn cyrraedd safiad polisi ariannol sy’n ddigon cyfyngol i ddychwelyd chwyddiant i 2 y cant dros amser.”

Cododd stociau i ddechrau yn dilyn y cyhoeddiad, ond trodd yn negyddol yn ystod Cadeirydd Jerome Powell's cynhadledd newyddion wrth i'r farchnad geisio mesur a yw'r Ffed yn meddwl y gall weithredu polisi llai cyfyngol a fyddai'n cynnwys cynnydd arafach yn y gyfradd i gyflawni ei nodau chwyddiant.

Ar y cyfan, wfftiodd Powell y syniad y gallai'r Ffed fod yn oedi'n fuan er iddo ddweud ei fod yn disgwyl trafodaeth yn y cyfarfod neu ddau nesaf am arafu cyflymder y tynhau.

Ailadroddodd hefyd y gallai gymryd penderfyniad ac amynedd i ostwng chwyddiant.

“Mae gennym ni rai ffyrdd i fynd o hyd ac mae data sy’n dod i mewn ers ein cyfarfod diwethaf yn awgrymu y bydd lefel y cyfraddau llog yn y pen draw yn uwch na’r disgwyl,” meddai.

Eto i gyd, ailadroddodd Powell y gallai amser ddod i arafu'r cynnydd mewn cyfraddau.

“Felly mae’r amser hwnnw’n dod, ac efallai y daw cyn gynted â’r cyfarfod nesaf neu’r un ar ôl hynny. Does dim penderfyniad wedi’i wneud,” meddai.

Roedd y cadeirydd hefyd yn swnio rhywfaint o besimistiaeth am y dyfodol. Nododd ei fod bellach yn disgwyl i’r “gyfradd derfynol,” neu’r pwynt pan fydd y Ffed yn stopio codi cyfradd, fod yn uwch nag yr oedd yng nghyfarfod mis Medi. Gyda’r cyfraddau uwch hefyd daw’r posibilrwydd na fydd y Ffed yn gallu cyflawni’r “glaniad meddal” y mae Powell wedi siarad amdano yn y gorffennol.

“A yw wedi culhau? Ydy,” meddai mewn ymateb i gwestiwn a yw’r llwybr wedi culhau i fan lle nad yw’r economi’n mynd i grebachiad amlwg. “A yw'n dal yn bosibl? Ydy.”

Fodd bynnag, dywedodd fod yr angen am gyfraddau uwch o hyd yn gwneud y swydd yn anoddach.

“Mae angen i bolisi fod yn fwy cyfyngol, ac mae hynny’n culhau’r llwybr i laniad meddal,” meddai Powell.

Ynghyd â’r tweak yn y datganiad, fe wnaeth Pwyllgor y Farchnad Agored Ffederal eto gategoreiddio twf mewn gwariant a chynhyrchiant fel “cymedrol” a nododd fod “enillion swyddi wedi bod yn gadarn yn ystod y misoedd diwethaf” tra bod chwyddiant yn “ddyrchafedig.” Roedd y datganiad hefyd yn pwysleisio iaith bod y pwyllgor yn “sylw iawn i risgiau chwyddiant.”

Daw’r cynnydd yn y gyfradd wrth i ddarlleniadau chwyddiant diweddar ddangos bod prisiau’n parhau i fod yn agos at uchafbwyntiau 40 mlynedd. Mae marchnad swyddi hanesyddol dynn lle mae bron i ddau agoriad ar gyfer pob gweithiwr di-waith yn gwthio cyflogau i fyny, tueddiad y mae'r Ffed yn ceisio ei symud wrth iddi dynhau'r cyflenwad arian.

Mae pryderon yn codi y bydd y Ffed, yn ei ymdrechion i ostwng costau byw, hefyd yn tynnu'r economi i ddirwasgiad. Mae Powell wedi dweud ei fod yn dal i weld llwybr at “glaniad meddal” lle nad oes crebachiad difrifol, ond nid yw economi’r Unol Daleithiau eleni wedi dangos fawr ddim twf hyd yn oed gan nad yw effaith lawn y codiadau cyfradd wedi dechrau eto.

Ar yr un pryd, dangosodd mesur chwyddiant dewisol y Ffed cododd costau byw 6.2% ym mis Medi o flwyddyn yn ôl – 5.1% hyd yn oed heb gynnwys costau bwyd ac ynni. Gostyngodd CMC yn y chwarter cyntaf a'r ail chwarter, gan fodloni diffiniad cyffredin o ddirwasgiad, er iddo adlamu i 2.6% yn y trydydd chwarter yn bennaf oherwydd cynnydd anarferol mewn allforion. Ar yr un pryd, mae'r galw am dai wedi plymio ers 30 mlynedd cyfraddau morgais wedi codi'n aruthrol dros 7% yn ystod y dyddiau diwethaf.

Ar Wall Street, mae marchnadoedd wedi bod yn rali gan ragweld y gallai'r Ffed ddechrau lleddfu'n ôl yn fuan wrth i bryderon dyfu ynghylch effaith hirdymor cyfraddau uwch.

Mae adroddiadau Dow Jones Industrial Cyfartaledd wedi ennill mwy na 13% dros y mis diwethaf, yn rhannol oherwydd tymor enillion nad oedd cynddrwg ag yr ofnwyd ond hefyd oherwydd gobeithion cynyddol am ailgalibradu polisi Ffed. Cynnyrch y Trysorlys hefyd wedi dod oddi ar eu lefelau uchaf ers dyddiau cynnar yr argyfwng ariannol, er eu bod yn parhau i fod yn uchel. Mae'r nodyn meincnod 10 mlynedd yn fwyaf diweddar roedd tua 4.09%.

Nid oes fawr o ddisgwyliad, os o gwbl, y bydd y codiadau cyfradd yn dod i ben unrhyw bryd yn fuan, felly dim ond ar gyflymder arafach y disgwylir. Mae masnachwyr y dyfodol yn prisio siawns fflip bron o arian o gynnydd o hanner pwynt ym mis Rhagfyr, yn erbyn symudiad arall o dri chwarter.

Mae prisiau cyfredol y farchnad hefyd yn dangos y bydd cyfradd y cronfeydd bwydo yn cyrraedd bron i 5% cyn i'r cynnydd yn y gyfradd ddod i ben.

Mae'r gyfradd cronfeydd bwydo yn gosod y lefel y mae banciau'n codi tâl ar ei gilydd am fenthyciadau dros nos, ond yn gorlifo iddi offerynnau dyled defnyddwyr lluosog eraill megis morgeisi cyfradd addasadwy, benthyciadau ceir a chardiau credyd.