(Bloomberg) - Mae gan swyddogion y Gronfa Ffederal ddigon o ddata chwyddiant pryderus i ystyried codi cyfraddau llog i uchafbwynt uwch nag y mae buddsoddwyr yn ei ddisgwyl ac o bosibl ddilyn y cynnydd hanner pwynt y maent wedi'i nodi y mis hwn gyda'r un peth eto ym mis Chwefror.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Cododd cyflogau misol ar y cyflymder cryfaf ers mis Ionawr ac fe gynyddodd cyflogaeth yr Unol Daleithiau yn fwy na’r hyn a ragwelwyd y mis diwethaf, dangosodd adroddiad ddydd Gwener. Bydd hynny’n peri pryder i Gadeirydd Ffed, Jerome Powell, a rybuddiodd yr wythnos hon fod angen amodau marchnad swyddi llacio a thwf enillion llai uchel i oeri cyfradd chwyddiant yn agos at uchafbwynt 40 mlynedd.
Mae Powell a'i gydweithwyr, sydd bellach yn eu blacowt cyn y cyfarfod, wedi awgrymu'n gryf y byddent yn symud i lawr i symudiad hanner pwynt yn eu cynulliad ar Ragfyr 13-14, ar ôl pedwar cynnydd syth o 75 pwynt sail. Mae hefyd wedi dweud eu bod yn debygol y bydd angen cyfraddau uwch nag yr oedden nhw'n meddwl ym mis Medi, pan oedd y rhagolwg canolrif yn eu gweld yn 4.6% y flwyddyn nesaf o'r ystod darged gyfredol o 3.75% i 4%.
“Mae Powell wedi awgrymu nad ydym mewn troell twf cyflog eto, ond mae’r risg yn dal i fod yno,” meddai Rhea Thomas, uwch economegydd yn Wilmington Trust Co. cyfradd brig ac o bosibl ei gadw yn ei le am gyfnod hirach.”
Roedd betiau ar symudiad i lawr i hanner pwynt y mis hwn yn gyfan ar ôl yr adroddiad cyflogaeth a gwelodd buddsoddwyr y tebygrwydd o'r un peth eto ar Ionawr 31-Chwefror y Ffed. 1 cyfarfod yn weddol gytbwys. Mae prisiau mewn marchnadoedd dyfodol yn dangos cyfraddau cyrraedd uchafbwynt o tua 4.9% y flwyddyn nesaf.
Bydd swyddogion yn diweddaru eu rhagolygon chwarterol yng nghyfarfod mis Rhagfyr a gallent godi eu rhagamcaniad canolrif ar gyfer brig y gyfradd y flwyddyn nesaf i 5% neu uwch. Mae Llywydd St Louis Fed, James Bullard, wedi galw am isafswm uchafbwynt o 5.25% ac mae rhai dadansoddwyr, gan gynnwys Diane Swonk, prif economegydd yn KPMG LLP, yn gweld cyfraddau mor uchel â 5.5%, gyda'r Ffed yn barod i achosi dirwasgiad os oes angen i adfer pris sefydlogrwydd.
“Mae chwyddiant fel canser: os na chaiff ei drin, mae'n metastaseiddio ac yn dod yn llawer mwy cronig,” meddai Swank. Mae “gwella” cyfraddau uwch yn golygu “mae'n mynd i fod yn 2023 garw.”
Bydd swyddogion bwydo yn cael adroddiad pris defnyddiwr ychwanegol cyn cyfarfod mis Rhagfyr a bydd ganddynt fis arall o ddata i'w gynhyrfu cyn iddynt gasglu eto yn gynnar y flwyddyn nesaf.
Beth mae Economeg Bloomberg yn ei Ddweud ...
“O ystyried yr addasiad araf yn y farchnad lafur, efallai y bydd yn rhaid i swyddogion Ffed godi eu rhagolwg cyfradd derfynol o’r hyn a ysgrifennwyd ganddynt ym mhlot dot mis Medi, sy’n debygol o 5.25%.”
— Anna Wong ac Eliza Winger (economegwyr)
Dywedodd Powell ddydd Mercher fod codiad mewn cyflogau yn debygol o fod yn “rhan bwysig iawn o’r stori” ar chwyddiant. Er ei bod yn ymddangos bod anawsterau cadwyn gyflenwi yn lleddfu ar gyfer nwyddau, gan helpu'r rhagolygon pris yn y sector hwnnw, dywedodd mai cyflogau yw'r gost fwyaf i'r sector gwasanaethau, felly mae amodau llafur yn allweddol i ddeall y rhagolygon ar brisiau ar bopeth o westai i dorri gwallt.
Dangosodd yr adroddiad swyddi fod enillion cyfartalog yr awr wedi neidio 0.6% ym mis Tachwedd mewn enillion eang a oedd yr un mwyaf ers mis Ionawr, a oedd i fyny 5.1% o gymharu â blwyddyn ynghynt. Dringodd cyflogau gweithwyr cynhyrchu a gweithwyr nad ydynt yn goruchwylio 0.7% o'r mis blaenorol, y mwyaf mewn bron i flwyddyn. Mae cyflymder y codiadau cyflog yn anghyson â tharged chwyddiant 2% y Ffed.
“Mae pwysau’n parhau yn y farchnad lafur ac os oes unrhyw beth cynddrwg ag y maen nhw wedi bod,” meddai Vincent Reinhart, prif economegydd Dreyfus a Mellon. “Maen nhw eisiau ychydig mwy o ataliaeth go iawn o ystyried eu bod yn credu - o leiaf mae Powell yn ei gredu - mae pwysau chwyddiant wedi’u gwreiddio’n ddwfn i fasged prisiau defnyddwyr.”
Er bod bancwyr canolog wedi gosod nod o dwf is na'r duedd i oeri pwysau prisiau, ychwanegu 263,000 o swyddi fis diwethaf - gan adael y gyfradd ddiweithdra ar 3.7% - yw'r dystiolaeth ddiweddaraf bod economi'r UD yn parhau i fod yn wydn. Gall twf yn y pedwerydd chwarter fod yn 2.8%, sy'n llawer uwch na'r amcangyfrifon o'r hyn sy'n gynaliadwy yn y tymor hir, yn ôl amcangyfrif olrhain Atlanta Fed.
Er bod arweinwyr Ffed wedi awgrymu bod lle i gymedroli i 50 pwynt sylfaen y mis hwn, maent wedi ceisio symud ffocws buddsoddwyr i ble mae cyfraddau'n cyrraedd uchafbwynt o faint y symudiadau a wneir ym mhob cyfarfod.
Maent hefyd wedi pwysleisio effaith gronnus codiadau blaenorol a'r syniad bod polisi'n gweithio gydag oedi. Mae hynny wedi annog dyfalu y gallent gamu i lawr i 25 symudiad pwynt sylfaen y flwyddyn nesaf i leihau'r risg y byddant yn mynd yn rhy bell.
Serch hynny, gallai'r adroddiad swyddi diweddaraf annog swyddogion i ystyried 50 pwynt sylfaen arall yn gynnar y flwyddyn nesaf.
“Mae’r Ffed - a Powell yn arbennig - yn canolbwyntio’n fawr ar ffynonellau chwyddiant a yrrir gan y farchnad lafur a bydd yr adroddiad hwn yn ei gadw’n effro,” meddai Thomas Costerg, uwch economegydd yr Unol Daleithiau yn Pictet Wealth Management. “Rwy’n credu y gallant barhau gyda 50 arall yn y cyfarfod Ffed canlynol.”
Mae’r gweithlu’n tyfu’n llawer arafach na’r disgwyl, gyda 3.5 miliwn yn llai o weithwyr na’r disgwyl ar ôl i Covid-19 ysgogi ymddeoliadau cynnar a newid patrymau gwaith gan ddechrau yn 2020. Ni welir hynny’n newid unrhyw bryd yn fuan.
“Mae’r prinder llafur hwn wedi helpu i fwydo chwyddiant,” meddai Llywydd Richmond Fed, Thomas Barkin, ddydd Gwener, a chyda boomers babanod yr Unol Daleithiau yn ymddeol, mae hynny’n debygol o barhau dros y tymor hir. Er bod y Ffed wedi codi cyfraddau’n gyflym, “rydym wedi gweld y galw am lafur yn parhau i redeg o flaen y cyflenwad,” meddai.
Yn y cyfarfod sydd i ddod, efallai y bydd swyddogion Ffed hefyd am dynnu sylw at eu dyfalbarhad ar gyfraddau uwch i bwyso yn erbyn Wall Street, sydd wedi ymateb i'r symudiad i lawr a gynlluniwyd gan leddfu amodau ariannol a allai fod yn ddigroeso. Mae'r Ffed wedi bod yn ceisio tynhau amodau'n fwriadol i leihau'r galw a lleddfu pwysau prisiau.
“Mae amodau ariannol ehangach yn dod yn haws. Nid yw'n glir i mi bod y Ffed yn gwneud llawer o gynnydd. ” meddai Stephen Stanley, prif economegydd, ar gyfer Amherst Pierpont Securities LLC. “Mae gan y Ffed lawer o waith i'w wneud o hyd i oeri'r economi ddigon ac yn enwedig y farchnad lafur ddigon i gyrraedd lle maen nhw eisiau bod ar chwyddiant. Yn sicr nid ydym yno eto.”
– Gyda chymorth Rich Miller.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/fed-could-pushed-overheated-wages-130000304.html