(Bloomberg) - Cynyddodd masnachu mewn marchnad ariannu dros nos allweddol i'r uchaf mewn o leiaf saith mlynedd, arwydd bod tynhau'r Gronfa Ffederal yn rhoi pwysau cynyddol ar hylifedd yn y system fancio.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Cododd benthyca dyddiol mewn cronfeydd ffederal i $120 biliwn ar Ionawr 27, yn ôl data New York Fed a gyhoeddwyd ddydd Llun, i fyny o $113 biliwn yn y sesiwn flaenorol. Roedd hynny’n nodi’r lefel uchaf ers o leiaf 2016, pan ailwampiodd y banc canolog gyhoeddi’r data.
Tan yn ddiweddar, roedd arian parod yn helaeth, diolch i'r ysgogiad ariannol enfawr a'r mesurau cyllidol a ryddhawyd yn ystod y pandemig. Nawr, gan fod y cyfuniad o godiadau cyfradd bwydo a thynhau meintiol wedi arwain adneuwyr i symud i gronfeydd y farchnad arian a dewisiadau eraill sy'n cynhyrchu mwy, mae banciau'n dechrau troi at ffynonellau eraill i ariannu eu hunain.
“Y 12 mis diwethaf fu’r cynnydd cyflymaf mewn cyfraddau ers yr 1980au, felly mae’r tynhau mewn amodau ariannol a’r cynnydd mewn costau cyllido wedi bod yn eithaf eithafol o safbwynt hanesyddol,” meddai Gennadiy Goldberg, uwch-strategydd ardrethi yn yr Unol Daleithiau yn TD Securities. yn Efrog Newydd. “Er nad yw wedi arwain at wasgfa ariannu mewn gwirionedd, mae wedi gyrru rhai banciau yn sgrialu gan fod y cynnydd cyflym mewn cyfraddau wedi arwain at all-lifau blaendal sylweddol.”
Y gyfradd ar fenthyciadau anwarantedig dros nos yn y farchnad cronfeydd ffederal yw'r un y mae'r Ffed yn ei dargedu yn ei benderfyniadau polisi ariannol. Mae bellach yn 4.33% - i fyny o bron i sero flwyddyn yn ôl - ac mae buddsoddwyr yn disgwyl i'r banc canolog ddewis cynnydd chwarter awr arall ddydd Mercher, ar ddiwedd cyfarfod polisi deuddydd yn Washington.
Awgrymodd arolwg diweddar gan Ffed y strategaethau y gallai banciau fod yn eu defnyddio i adennill arian parod a gollwyd wrth i bwysau ariannu gynyddu. Dywedodd sefydliadau ariannol y byddent yn benthyca mewn marchnadoedd ariannu ansicredig, yn codi blaendaliadau wedi'u broceru neu'n cyhoeddi tystysgrifau adneuo pe bai'r cronfeydd wrth gefn yn disgyn i lefelau anghyfforddus. Cyfeiriodd mwyafrif helaeth o fanciau domestig hefyd at flaensymiau benthyca gan Fanciau Benthyciad Cartref Ffederal fel rhai “tebygol iawn” neu “debygol.”
Mae hynny'n awgrymu y gallai'r naid mewn symiau cronfeydd bwydo gael ei yrru gan Fanciau Benthyciad Cartref Ffederal - y prif fenthycwyr yn y farchnad - yn dyrannu mwy o'u harian parod dros ben yno yn lle dewisiadau eraill, fel y farchnad ar gyfer cytundebau adbrynu.
Ar ochr y benthyciwr, yn y cyfamser, mae banciau domestig wedi dod yn gyfranogwyr mwy cynyddol mewn cronfeydd bwydo: Mae eu cyfran o fenthyciadau yn y farchnad wedi cynyddu'n ddiweddar i 25%, o lefelau sy'n agosach at 5% yn 2021, yn ôl Barclays Plc.
“Bydd banciau domestig yn benthyca yn y farchnad cronfeydd bwydo dim ond os yw eu byfferau hylifedd yn ystod y dydd yn mynd yn rhy denau,” ysgrifennodd Joseph Abate, strategydd marchnad arian yn Barclays, mewn nodyn Ionawr 25. “O ganlyniad, pan fo cronfeydd wrth gefn banc yn doreithiog, mae cyfran y banc domestig o fenthyca arian bwydo yn isel iawn.”
Eto i gyd, prin fod marchnadoedd ariannu doler yr UD ar fin chwalu, fel yr oeddent ar ddiwedd pennod tynhau meintiol diwethaf y banc canolog yn 2019. Ar y pryd, roedd cronfeydd wrth gefn wedi'u disbyddu i'r pwynt nad oedd sefydliadau ariannol yn gwneud hynny. cael arian parod ar gael i'w fenthyg mewn marchnadoedd dros nos.
Fodd bynnag, wrth symud ymlaen, bydd dadansoddwyr yn monitro'r defnydd o ffenestri disgownt, cyfraddau ar gytundebau adbrynu a chyhoeddi FHLB fel mannau cyfyng posibl ar gyfer diffygion ariannu.
“Mae’n arwydd da gweld banciau’n cystadlu am gyllid,” meddai Rishi Mishra, dadansoddwr yn Futures First Canada. “Dylai’r Ffed fod yn hapus gyda hyn. Wrth gwrs, mae gormod o unrhyw beth yn ddrwg.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/fed-funds-borrowing-leaps-high-190540904.html