(Bloomberg) - Gosododd swyddogion y Gronfa Ffederal gynllun hir-ddisgwyliedig i grebachu eu mantolen fwy na $1 triliwn y flwyddyn wrth godi cyfraddau llog “yn gyflym” i wrthsefyll y chwyddiant poethaf mewn pedwar degawd.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Cafodd y map ffordd ar gyfer lleihau'r asedau a brynwyd ganddynt yn ystod y pandemig ei egluro ddydd Mercher yng nghofnodion eu cyfarfod ym mis Mawrth, pan gododd swyddogion gyfraddau chwarter pwynt. Buont yn dadlau mynd yn fwy ond dewiswyd pwyll yn wyneb yr ansicrwydd a achoswyd gan ymosodiad Rwsia ar yr Wcráin, yn ôl cofnod eu trafodaeth.
Yn ogystal, roedd “llawer” a fynychodd gyfarfod Pwyllgor Marchnad Agored Ffederal Mawrth 15-16 o’r farn bod un neu fwy o gynnydd hanner pwynt yn briodol o bosibl yn y dyfodol os bydd pwysau pris yn methu â chymedroli.
Gwelodd dadansoddwyr hyn fel tystiolaeth bod swyddogion bellach yn ofni y dylent fod wedi gweithredu’n gynt yn erbyn chwyddiant a’u bod bellach ar frys i gael eu prif gyfradd—ar hyn o bryd mewn ystod darged o 0.25% i 0.5%—hyd at niwtral, y lefel ddamcaniaethol nad yw’r naill na’r llall. yn cyflymu'r economi neu'n ei arafu.
“Arhosodd y FOMC yn llawer rhy hawdd am lawer rhy hir ac mae wedi sylweddoli eu camgymeriad yn hwyr,” meddai Stephen Stanley, prif economegydd yn Amherst Pierpont Securities LLC. “Maen nhw nawr yn sgrialu i gael polisi yn ôl i niwtral cyn gynted ag y gallant. Unwaith y byddant yn cyrraedd rhywbeth sy'n agos at niwtral, bydd yn rhaid iddynt ganfod dros amser pa mor bell i mewn i diriogaeth gyfyngol y mae'n rhaid iddynt symud i gael chwyddiant yn ôl dan reolaeth. ”
Bydd yr ymdrech i leihau’r fantolen yn ymestyn colyn sydyn tuag at frwydro yn erbyn chwyddiant, gan fod y Ffed yn prynu bondiau mor ddiweddar â’r mis diwethaf wrth iddo geisio dirwyn cymorth pandemig i ben yn ddidrafferth. Disgwylir i'r FOMC gymeradwyo'r gostyngiad yn y fantolen yn ei gynulliad nesaf ar Fai 3-4. Daeth y cynllun ar gyfer lleihau'r fantolen drwy gyflwyniad staff i swyddogion.
Cynigiodd swyddogion y dylid crebachu mantolen y Ffed ar gyflymder misol uchaf o $60 biliwn mewn Trysorau a $35 biliwn mewn gwarantau â chymorth morgais - yn unol â disgwyliadau'r farchnad a bron i ddwbl y gyfradd brig o $50 biliwn y mis y tro diwethaf i'r Ffed dorri ei falans. taflen o 2017 i 2019.
Fe wnaethant gefnogi cyflwyno’r capiau hynny fesul cam dros dri mis “neu ychydig yn hirach os bydd amodau’r farchnad yn gwarantu.”
Roedd cofnod y cyfarfod drws caeedig yn dangos llawer o gefnogaeth ymhlith yr 16 swyddog a gymerodd ran i godi cyfraddau 50 pwynt sail.
“Nododd llawer o’r cyfranogwyr y gallai un neu fwy o gynnydd o 50 pwynt sail yn yr ystod darged fod yn briodol mewn cyfarfodydd yn y dyfodol, yn enwedig pe bai pwysau chwyddiant yn parhau i fod yn uwch neu’n ddwys,” meddai’r cofnodion. “Roedd y cyfranogwyr o’r farn y byddai’n briodol symud safiad polisi ariannol tuag at ystum niwtral yn gyflym.”
Amcangyfrifir bod y gyfradd niwtral tua 2.4%, yn ôl amcangyfrif canolrif y swyddogion a ryddhawyd yn y cyfarfod. Nododd swyddogion “hefyd, yn dibynnu ar ddatblygiadau economaidd ac ariannol, y gellid cyfiawnhau symud i safiad polisi llymach,” meddai’r cofnodion.
Yr hyn y mae Bloomberg Economics yn ei ddweud
Mae’r cofnodion yn rhoi “esboniad posibl am dôn hynod hawkish Powell yng nghyfarfod mis Mawrth: Mae’n ymddangos bod staff Ffed - sydd dros y flwyddyn ddiwethaf wedi cael rhagolwg chwyddiant mwy diniwed na chyfranogwyr FOMC - wedi dod yn amlwg yn fwy brawychus ynghylch datblygiadau chwyddiant.”
— Anna Wong, prif economegydd yr Unol Daleithiau
— I ddarllen mwy cliciwch yma
Ers hynny mae bancwyr canolog yr Unol Daleithiau wedi dweud y gallent symud yn gyflymach ar bolisi, ar ôl i ymosodiad Rwsia anfon prisiau bwyd ac ynni i’r entrychion, gyda Powell yn datgan ar Fawrth 21 bod cynnydd hanner pwynt ar y bwrdd os oedd angen ym mis Mai.
Gyda chyrraedd y nod polisi clir yn niwtral yn awr, bydd buddsoddwyr yn pennu pa mor gyflym y mae'r Ffed yn bwriadu cyrraedd yno. Bydd data tymor agos ar gynnydd chwyddiant yn chwarae rhan fawr yn y penderfyniadau hynny. Dywedodd Powell fis diwethaf “wrth i’r rhagolygon esblygu, byddwn yn addasu polisi yn ôl yr angen.”
Mae marchnadoedd y dyfodol yn debygol iawn o brisio cynnydd hanner pwynt yng nghyfarfod mis Mai. Fodd bynnag, mae'n debygol y bydd yr effaith ar ostyngiad yn y fantolen ar amodau ariannol yn cael ei arsylwi'n ofalus yn ail hanner y flwyddyn.
“Rwy’n credu y bydd 50 pwynt sylfaen yn opsiwn y bydd yn rhaid i ni ei ystyried, ynghyd â phethau eraill,” meddai Llywydd Kansas City Fed, Esther George, mewn Bloomberg News ddydd Mawrth. “Mae’n rhaid i ni fod yn fwriadol ac yn fwriadol iawn wrth i ni gael gwared ar y llety hwn. Rwy’n canolbwyntio’n fawr ar feddwl am sut mae’r fantolen yn symud ar y cyd â chynnydd mewn cyfraddau polisi.”
Daw mwy o her o ran risg a pholisi os bydd ymosodiad Rwsia ar yr Wcrain yn cynnal prisiau bwyd ac ynni uchel am ddigon o amser i gychwyn rownd arall o godiadau cyflog a phrisiau. Mae'n debygol y byddai'n rhaid i'r Ffed fodloni polisi hyd yn oed yn fwy ymosodol os bydd yn dechrau dadseilio disgwyliadau ynghylch gallu'r banc canolog i angori prisiau.
“Yn erbyn cefndir economaidd hynod ansicr sy’n newid yn gyflym, mae’r Ffed wedi symud o siarad i weithredu,” meddai Guy LeBas, prif strategydd incwm sefydlog ar gyfer Janney Montgomery Scott yn Philadelphia. “Mae amodau ariannol yn mynd i aros yn gyfnewidiol am lawer o’r chwe mis nesaf o ganlyniad.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/fed-lays-plan-prune-balance-211347654.html