Cofnodion bwydo Rhagfyr 2022:

WASHINGTON - Mae swyddogion y Gronfa Ffederal wedi ymrwymo i frwydro yn erbyn chwyddiant ac yn disgwyl i gyfraddau llog uwch aros yn eu lle nes bod mwy o gynnydd yn cael ei wneud, yn ôl cofnodion a ryddhawyd ddydd Mercher o gyfarfod mis Rhagfyr y banc canolog.

Mewn cyfarfod lle cododd llunwyr polisi eu cyfradd llog allweddol hanner pwynt canran arall, mynegwyd pwysigrwydd cadw polisi cyfyngol yn ei le tra bod chwyddiant yn annerbyniol o uchel.

“Arsylwodd y cyfranogwyr yn gyffredinol y byddai angen cynnal safiad polisi cyfyngol nes bod y data a ddaeth i mewn yn rhoi hyder bod chwyddiant ar lwybr parhaus ar i lawr i 2 y cant, a oedd yn debygol o gymryd peth amser,” nododd crynodeb y cyfarfod. “Yn wyneb y lefel gyson ac annerbyniol o uchel o chwyddiant, dywedodd sawl cyfranogwr fod profiad hanesyddol yn rhybuddio rhag llacio polisi ariannol cyn pryd.”

Daeth y cynnydd â rhediad o bedwar cynnydd yn y gyfradd dri chwarter pwynt yn olynol i ben, tra'n mynd â'r ystod darged ar gyfer y gyfradd cronfeydd bwydo meincnod i 4.25% -4.5%, ei lefel uchaf mewn 15 mlynedd.

Dywedodd swyddogion hefyd y byddent yn canolbwyntio ar ddata wrth iddynt symud ymlaen ac yn gweld “yr angen i gadw hyblygrwydd a dewisoldeb” o ran polisi.

Rhybuddiodd swyddogion ymhellach na ddylai'r cyhoedd ddarllen gormod i mewn i benderfyniad Pwyllgor Marchnad Agored Ffederal gosod cyfraddau i leihau cyflymder y codiadau.

“Pwysleisiodd nifer o’r cyfranogwyr y byddai’n bwysig cyfathrebu’n glir nad oedd arafu’r cynnydd mewn cyfraddau yn arwydd o unrhyw wanhau ym mhenderfyniad y Pwyllgor i gyrraedd ei nod o ran sefydlogrwydd prisiau, nac ychwaith yn farn bod chwyddiant eisoes ar yr un lefel. llwybr tuag i lawr parhaus,” meddai’r cofnodion.

Yn dilyn y cyfarfod, nododd Cadeirydd Ffed Jerome Powell, er bod rhywfaint o gynnydd wedi'i wneud yn y frwydr yn erbyn chwyddiant, dim ond arwyddion atal a welodd ac mae'n disgwyl i gyfraddau ddal ar lefelau uwch hyd yn oed ar ôl i'r codiadau ddod i ben.

Roedd y cofnodion yn adlewyrchu'r teimladau hynny, gan nodi nad oes unrhyw aelodau FOMC yn disgwyl toriadau mewn cyfraddau yn 2023, er gwaethaf prisiau'r farchnad.

Ar hyn o bryd mae marchnadoedd yn prisio yn ôl y tebygolrwydd o gynnydd mewn cyfraddau cyfanswm o 0.5-0.75 pwynt canran cyn oedi i werthuso'r effaith y mae'r cynnydd yn ei chael ar yr economi. Mae masnachwyr yn disgwyl i'r banc canolog gymeradwyo cynnydd chwarter pwynt yn y cyfarfod nesaf, sy'n dod i ben Chwefror 1, yn ôl data Grŵp CME.

Mae prisiau cyfredol hefyd yn dangos y posibilrwydd o ostyngiad bach mewn cyfraddau erbyn diwedd y flwyddyn, gyda chyfradd y cronfeydd yn glanio tua 4.5%-4.75%. Fodd bynnag, mae swyddogion bwydo wedi mynegi amheuaeth dro ar ôl tro ynghylch unrhyw lacio polisi yn 2023.

Roedd y cofnodion yn nodi bod swyddogion yn ymgodymu â risgiau polisi dwyochrog: Yn un, nad yw'r Ffed yn cadw cyfraddau'n ddigon uchel ac yn caniatáu i chwyddiant gronni, yn debyg i'r profiad yn y 1970au; a dau, bod y Ffed yn cadw polisi cyfyngol ar waith yn rhy hir ac yn arafu’r economi yn ormodol, “o bosibl yn gosod y beichiau mwyaf ar grwpiau mwyaf agored i niwed y boblogaeth.”

Fodd bynnag, dywedodd yr aelodau eu bod yn gweld y risgiau'n fwy pwysol i leddfu'n rhy fuan a chaniatáu i chwyddiant redeg yn rhemp.

“Dywedodd cyfranogwyr yn gyffredinol fod risgiau ochr i’r rhagolygon chwyddiant yn parhau i fod yn ffactor allweddol wrth lunio’r rhagolygon ar gyfer polisi,” meddai’r cofnodion. “Arsylwodd y cyfranogwyr yn gyffredinol ei bod yn briodol o safbwynt rheoli risg cynnal safiad polisi cyfyngol am gyfnod parhaus nes bod chwyddiant yn amlwg ar lwybr tuag at 2 y cant.”

Ynghyd â'r codiadau cyfradd, mae'r Ffed wedi bod yn lleihau maint ei fantolen trwy ganiatáu hyd at $ 95 biliwn mewn enillion o warantau aeddfedu i gyflwyno bob mis yn hytrach na chael ei ail-fuddsoddi. Mewn rhaglen a ddechreuwyd ddechrau mis Mehefin, mae'r Ffed wedi gweld ei gontract mantolen o $364 biliwn i $8.6 triliwn.

Er bod rhai o’r metrigau chwyddiant diweddar wedi dangos cynnydd, mae’r farchnad lafur, sy’n darged hollbwysig o ran y cynnydd mewn cyfraddau, wedi bod yn wydn. Mae twf cyflogres nonfarm wedi rhagori ar y disgwyliadau am y rhan fwyaf o'r flwyddyn ddiwethaf, a dangosodd data yn gynharach ddydd Mercher fod nifer yr agoriadau swyddi yn dal i fod bron ddwywaith y gronfa o weithwyr sydd ar gael.

Roedd y mesurydd chwyddiant a ffefrir gan y Ffed, y mynegai prisiau gwariant defnydd personol llai bwyd ac ynni, ar 4.7% yn flynyddol ym mis Tachwedd, i lawr o'i uchafbwynt o 5.4% ym mis Chwefror 2022 ond yn dal i fod ymhell uwchlaw targed 2% y Ffed.

Yn y cyfamser, mae economegwyr i raddau helaeth yn disgwyl i'r Unol Daleithiau fynd i mewn i ddirwasgiad yn ystod y misoedd nesaf, canlyniad tynhau'r Ffed ac economi sy'n delio â chwyddiant yn dal i redeg yn agos at uchafbwyntiau 40 mlynedd. Fodd bynnag, mae CMC pedwerydd chwarter 2022 yn olrhain ar gyfradd gadarn o 3.9%, yn hawdd y gorau o flwyddyn a ddechreuodd gyda darlleniadau negyddol yn olynol, yn ôl Atlanta Fed.

Dywedodd Llywydd Ffed Minneapolis, Neel Kashkari, ddydd Mercher, mewn post ar gyfer gwefan yr ardal, ei fod yn gweld y gyfradd arian yn codi i 5.4% ac o bosibl yn uwch os nad yw chwyddiant yn tueddu i ostwng.