Mae Ffed yn Cynllunio Cynnydd yng Nghyfradd Mawrth, Ond Ai Dyna Fo?

Wrth godi cyfradd y Cronfeydd Ffed 0.25 pwynt canran yn eu cyfarfod ym mis Chwefror, nododd Cronfa Ffederal yr Unol Daleithiau (Fed) y bydd “cynnydd parhaus yn briodol” ar gyfer penderfyniadau cyfradd yn y dyfodol. Mae hynny'n rhannol oherwydd bod y Ffed yn chwilio am “gryn dipyn yn fwy o dystiolaeth” bod chwyddiant yn symud yn is. Mae'n syniad eithaf mawr bod cyfraddau'n debygol o godi eto ym mis Mawrth.

Mae marchnadoedd yn cytuno'n fras ond dim ond yn y tymor byr. Mae marchnadoedd yn gweld siawns dda bod y Ffed yn codi cyfraddau 0.25 pwynt canran unwaith eto yn eu cyfarfod Mawrth 22. Fodd bynnag, ar ôl hynny, nid yw'r Ffed a'r marchnadoedd wedi'u halinio.

Ar hyn o bryd, dim ond siawns o 3 mewn 10 y mae’r marchnadoedd yn ei weld y bydd cyfraddau’n codi eto ym mis Mai, gan dybio y bydd cyfraddau’n codi ym mis Mawrth, ond soniodd y Cadeirydd Ffeder Powell yn benodol am “ychydig yn fwy o godiadau cyfradd i gyrraedd y lefel rydyn ni’n meddwl sy’n angenrheidiol” ym mis Chwefror. cyfarfod cynhadledd i'r wasg. Mae hynny'n awgrymu cynnydd ym mis Mawrth a mis Mai ac mae'n un yn fwy nag y mae'r farchnad yn amau ​​y bydd yn digwydd.

Mai 3 Cyfarfod Ffed

Mae hyn yn creu tipyn o ornest ar gyfer cyfarfod mis Mai y Ffed ar hyn o bryd. Nid yw bancwyr canolog yn hoffi syrpreis, felly mae hyn yn ddigon pell i ffwrdd y gallai'r Ffed barhau i newid cwrs o'i gynllun ymhlyg, ond yn dibynnu ar ddata, i godi cyfraddau yn y cyfarfod hwnnw.

Bydd cliw mawr yn dod o'r Crynodeb o Ragamcanion Economaidd (SEP) mae'r rhain yn cael eu rhyddhau bob yn ail gyfarfod Ffed. Ym mis Rhagfyr, roedd y rhagamcanion hynny'n awgrymu y byddai'r Ffed yn fwyaf tebygol o godi ym mis Mai. Cawn ddiweddariad i'r rhagamcanion hynny ar Fawrth 22 ac mae'n bosibl bod hynny'n dangos barn wedi'i newid gan lunwyr polisi, neu o leiaf yn nodi faint sydd ddim o reidrwydd ar fwrdd y daith ym mis Mai. Mae'n bosibl nad yw unrhyw gynnydd ym mis Mai yn unfrydol wrth i'r Ffed fynd i mewn i naws gwirioneddol polisi mireinio.

Ar gyfer y marchnadoedd, mae'r gostyngiad mewn chwyddiant yn ddiweddar wedi bod yn galonogol, ond nid yw'r Ffed mor siŵr, oherwydd bod chwyddiant yn dal i fod ar lefelau eithaf uchel ac yn hanesyddol mae chwyddiant wedi bod yn araf i ddod i lawr ar ôl pigau. Serch hynny, cyfeiriodd Powell at union lefel brig cyfraddau llog fel “dyfarniad dirwy”. Cawn fwy o gyd-destun pan fydd cofnodion cyfarfod mis Chwefror yn cael eu rhyddhau yn ddiweddarach y mis hwn hefyd, fodd bynnag, roedd yn benderfyniad unfrydol i godi cyfraddau ym mis Chwefror, felly mae'n deg disgwyl i'r rhan fwyaf o lunwyr polisi fod ar yr un dudalen â'r Cadeirydd Powell ar hyn o bryd. .

Data sy'n dod i mewn

Wrth gwrs, bydd data sy'n dod i mewn yn siapio meddwl y Ffed hefyd. Efallai mai data allweddol i'w wylio yw chwyddiant. Gallwn ddisgwyl Chwyddiant CPI ar gyfer Ionawr ar Chwefror 14 ac yna bydd darlleniad ar gyfer mis Chwefror yn dod cyn i'r Ffed gyfarfod eto hefyd. Mae llawer o'r llacio diweddar mewn chwyddiant wedi dod o gostau ynni gostyngol ac mae'n bosibl bod y gwynt cynffon hwnnw bellach wedi cymedroli o leiaf ar gyfer olew. Fodd bynnag, mae chwyddiant sylfaenol wedi gostwng hefyd.

Tai

Yn bwysig, mae costau tai wedi parhau i godi mewn adroddiadau chwyddiant CPI diweddar. Mae'r Ffed yn disgwyl i brisiau tai gymedroli yn y data chwyddiant ar ryw adeg yn ystod y misoedd nesaf, yn rhannol oherwydd costau tai yn CPI yn cynnwys effaith oedi ystadegol. I'r graddau y mae hynny'n digwydd, gallai ostwng chwyddiant pennawd yn sydyn o ystyried pwysau'r tai yn y cyfrifiadau CPI.

Cyflogau

Eto i gyd, nid yw'r Ffed yn poeni am chwyddiant yn unig. Mae'r Ffed yn cadw llygad barcud ar gostau cyflogau fel gyrrwr posibl chwyddiant. Mae hynny oherwydd bod y Ffed yn poeni y gallai chwyddiant fod yn ludiog uwchlaw ei nod o 2%, ac os bydd costau cyflog yn parhau i godi, efallai na fydd chwyddiant yn dod i lawr mor gyflym ag y mae'r Ffed eisiau.

Yr ochr arall i hyn yw bod y farchnad swyddi gymharol boeth yn helpu'r Ffed yn ei frwydr chwyddiant i ryw raddau. Pe bai economi'r UD yn gwanhau, yna byddai'r Ffed yn gwrthdaro ynghylch codi cyfraddau, ar hyn o bryd nid yw'n ymddangos bod hynny'n wir, o leiaf os edrychwch ar y farchnad swyddi. Mae hynny wedi galluogi'r Ffed i ganolbwyntio mwy ar ymladd chwyddiant a bod yn llai pryderus am wendid economaidd.

Beth i Edrych amdano

Mae cynnydd bach arall o'r Ffed ym mis Mawrth yn ymddangos yn debygol, oni bai ein bod yn gweld newidiadau sydyn yn yr economi. Fodd bynnag, mae'r penderfyniad yn y cyfarfod dilynol ym mis Mai yn destun dadl. Ar hyn o bryd mae'r Ffed yn bwriadu heicio, er bod eu naws yn meddalu ychydig, ac nid yw'r marchnadoedd yn siŵr y bydd y Ffed yn dilyn drwodd.

Byddwn yn cael mwy o gyd-destun ar hyn gyda newyddion economaidd sydd ar ddod ac areithiau Ffed, er, yn bwysicaf oll, bydd y Crynodeb o Ragamcanion Economaidd a ryddhawyd yng nghyfarfod mis Mawrth yn rhoi neges gymharol glir ynghylch yr hyn y mae llunwyr polisi yn disgwyl ei wneud ym mis Mai. Y cwestiwn arall yw a yw'r Ffed mewn gwirionedd yn torri cyfraddau yn 2023, mae'r farchnad yn gweld hynny fel posibilrwydd amlwg yn ddiweddarach yn y flwyddyn, ond yn sicr nid yw'r Ffed yn barod i drafod hynny eto.