Mae Ffed yn codi cyfraddau llog hanner pwynt

Cododd y Gronfa Ffederal ddydd Mercher ei gyfradd llog meincnod i'r lefel uchaf mewn 15 mlynedd, gan nodi nad yw'r frwydr yn erbyn chwyddiant drosodd er gwaethaf rhai arwyddion addawol yn ddiweddar.

Gan gadw at ddisgwyliadau, pleidleisiodd y Pwyllgor Marchnad Agored Ffederal gosod cyfraddau i hybu'r gyfradd benthyca dros nos hanner pwynt canran, gan fynd ag ef i ystod wedi'i thargedu rhwng 4.25% a 4.5%. Torrodd y cynnydd gyfres o bedwar cynnydd tri-chwarter pwynt syth, y symudiadau polisi mwyaf ymosodol ers dechrau'r 1980au.

Ynghyd â'r cynnydd daeth arwydd bod swyddogion yn disgwyl cadw cyfraddau'n uwch trwy gydol y flwyddyn nesaf, heb unrhyw ostyngiadau tan 2024. “cyfradd derfynol” disgwyliedig neu bwynt lle mae swyddogion yn disgwyl dod â’r codiadau cyfradd i ben, yn 5.1%, yn ôl “plot dot” y FOMC o ddisgwyliadau aelodau unigol.

Ymatebodd buddsoddwyr yn negyddol i'r disgwyliad y gallai cyfraddau aros yn uwch am gyfnod hwy, a ildiodd stociau enillion cynharach. Yn ystod cynhadledd i'r wasg, Cadeirydd Jerome Powell Dywedodd ei bod yn bwysig parhau â'r frwydr yn erbyn chwyddiant fel nad yw'r disgwyliad o brisiau uwch yn ymwreiddio.

“Mae data chwyddiant a dderbyniwyd hyd yma ar gyfer Hydref a Thachwedd yn dangos gostyngiad i’w groesawu yn y cynnydd misol mewn prisiau,” meddai’r cadeirydd yn ei gynhadledd newyddion ar ôl y cyfarfod. “Ond fe fydd angen llawer mwy o dystiolaeth i fod yn hyderus bod chwyddiant ar lwybr parhaus ar i lawr”.

Mae'r lefel newydd yn nodi'r uchaf y mae'r gyfradd cronfeydd bwydo wedi bod ers mis Rhagfyr 2007, ychydig cyn yr argyfwng ariannol byd-eang a chan fod y Ffed yn llacio polisi'n ymosodol i frwydro yn erbyn yr hyn a fyddai'n troi i mewn i'r dirywiad economaidd gwaethaf ers y Dirwasgiad Mawr.

Y tro hwn, mae'r Ffed yn codi cyfraddau i'r hyn y disgwylir iddi fod yn economi afiach yn 2023.

Pensiliodd yr aelodau mewn codiadau ar gyfer cyfradd y cronfeydd nes ei fod yn cyrraedd lefel ganolrifol o 5.1% y flwyddyn nesaf, sy'n cyfateb i amrediad targed o 5%-5.25. Ar y pwynt hwnnw, mae swyddogion yn debygol o oedi i ganiatáu effaith tynhau polisi ariannol i wneud ei ffordd drwy'r economi.

Roedd y consensws wedyn yn tynnu sylw at werth pwynt canran llawn o doriadau yn y gyfradd yn 2024, gan fynd â chyfradd y cronfeydd i 4.1% erbyn diwedd y flwyddyn honno. Dilynir hynny gan bwynt canran arall o doriadau yn 2025 i gyfradd o 3.1%, cyn i’r meincnod setlo i lefel niwtral tymor hwy o 2.5%.

Fodd bynnag, roedd gwasgariad gweddol eang yn y rhagolygon ar gyfer y blynyddoedd i ddod, sy’n dangos bod aelodau’n ansicr ynghylch yr hyn sydd o’u blaenau ar gyfer economi sy’n delio â y chwyddiant gwaethaf a welwyd ers dechrau'r 1980au.

Roedd y plot dot mwyaf newydd yn cynnwys aelodau lluosog yn gweld cyfraddau'n mynd yn sylweddol uwch na'r pwynt canolrif ar gyfer 2023 a 2024. Ar gyfer 2023, gwelodd saith o'r 19 aelod pwyllgor - pleidleiswyr a rhai nad oeddent yn pleidleisio - gyfraddau'n codi uwchlaw 5.25%. Yn yr un modd, roedd saith aelod a welodd gyfraddau uwch na'r canolrif o 4.1% yn 2024.

Mae adroddiadau datganiad polisi FOMC, wedi ei gymeradwyo yn unfrydol, bron yn ddigyfnewid o gyfarfod Tachwedd. Roedd rhai arsylwyr wedi disgwyl i’r Ffed newid iaith y mae’n gweld “cynnydd parhaus” o’i flaen i rywbeth llai traddodi, ond arhosodd yr ymadrodd hwnnw yn y datganiad.

Mae swyddogion bwydo yn credu bod codi cyfraddau yn helpu i dynnu arian allan o'r economi, gan leihau'r galw ac yn y pen draw tynnu prisiau'n is ar ôl i chwyddiant godi i'w lefel uchaf mewn mwy na 40 mlynedd.

Gostyngodd y FOMC ei dargedau twf ar gyfer 2023, gan roi enillion GDP disgwyliedig ar ddim ond 0.5%, prin yn uwch na'r hyn a fyddai'n cael ei ystyried yn ddirwasgiad. Rhoddwyd rhagolwg CMC ar gyfer eleni hefyd ar 0.5%. Yn rhagamcanion mis Medi, roedd y pwyllgor yn disgwyl twf o 0.2% eleni ac 1.2% nesaf.

Cododd y pwyllgor hefyd ei ragweliad canolrifol o’i fesur chwyddiant craidd a ffefrir i 4.8%, i fyny 0.3 pwynt canran o’i ragolygon ym mis Medi. Gostyngodd yr aelodau ychydig o'u rhagolygon cyfradd diweithdra ar gyfer eleni a'i daro ychydig yn uwch ar gyfer y blynyddoedd i ddod.

Mae'r cynnydd yn y gyfradd yn dilyn adroddiadau olynol yn dangos cynnydd yn y frwydr chwyddiant.

Adroddodd yr Adran Lafur ddydd Mawrth fod y cododd mynegai prisiau defnyddwyr 0.1% yn unig ym mis Tachwedd, cynnydd llai na'r disgwyl wrth i'r gyfradd 12 mis ostwng i 7.1%. Ac eithrio bwyd ac ynni, roedd y gyfradd CPI graidd yn 6%. Roedd y ddau fesur yr isaf ers mis Rhagfyr 2021. Gostyngodd lefel A y mae'r Ffed yn rhoi mwy o bwysau arni, y mynegai prisiau gwariant treuliant personol craidd, i gyfradd flynyddol o 5% ym mis Hydref.

Fodd bynnag, mae pob un o'r darlleniadau hynny yn parhau i fod ymhell uwchlaw targed 2% y Ffed. Mae swyddogion wedi pwysleisio'r angen i weld gostyngiadau cyson mewn chwyddiant ac wedi rhybuddio rhag dibynnu'n ormodol ar dueddiadau dros ychydig fisoedd yn unig.

Dywedodd Powell fod y newyddion diweddar i'w groesawu ond mae'n dal i weld chwyddiant gwasanaethau yn rhy uchel.

“Mae yna ddisgwyliad mewn gwirionedd na fydd chwyddiant gwasanaethau yn symud i lawr mor gyflym, felly bydd yn rhaid i ni aros arno,” meddai. “Efallai y bydd yn rhaid i ni godi cyfraddau’n uwch i gyrraedd lle rydyn ni eisiau mynd.”

Mae bancwyr canolog yn dal i deimlo bod ganddynt ryddid i godi cyfraddau, gan fod llogi yn parhau'n gryf a defnyddwyr, sy'n gyrru tua dwy ran o dair o holl weithgarwch economaidd yr Unol Daleithiau, yn parhau i wario.

Tyfodd cyflogresi di-fferm 263,000 yn gyflymach na'r disgwyl ym mis Tachwedd, tra bod y Atlanta Fed yn olrhain twf CMC o 3.2% ar gyfer y pedwerydd chwarter. Tyfodd gwerthiannau manwerthu 1.3% ym mis Hydref ac roeddent i fyny 8.3% yn flynyddol, sy'n dangos bod defnyddwyr hyd yn hyn yn goroesi'r storm chwyddiant.

Deilliodd chwyddiant o gydgyfeiriant o dri ffactor o leiaf: Galw aruthrol am nwyddau yn ystod y pandemig a greodd broblemau cadwyn gyflenwi difrifol, goresgyniad Rwsia ar yr Wcrain a gyd-darodd â chynnydd mawr mewn prisiau ynni, a thriliynau mewn ysgogiad ariannol a chyllidol a greodd ormodedd. o ddoleri yn chwilio am le i fynd.

Ar ôl treulio llawer o 2021 yn diystyru’r codiadau pris fel rhai “dros dro,” dechreuodd y Ffed godi cyfraddau llog ym mis Mawrth eleni, yn betrus yn gyntaf ac yna’n fwy ymosodol, gyda’r pedwar cynnydd blaenorol mewn cynyddrannau pwynt canran 0.75. Cyn eleni, nid oedd y Ffed wedi codi cyfraddau mwy na chwarter pwynt ar y tro mewn 22 mlynedd.

Mae'r Ffed hefyd wedi bod yn cymryd rhan “tynhau meintiol,” proses lle mae’n caniatáu i enillion o fondiau sy’n aeddfedu rolio oddi ar ei fantolen bob mis yn hytrach na’u hail-fuddsoddi.

Caniateir i gyfanswm wedi’i gapio o $95 biliwn redeg i ffwrdd bob mis, gan arwain at ostyngiad o $332 biliwn yn y fantolen ers dechrau mis Mehefin. Mae'r fantolen bellach yn $8.63 triliwn.