(Bloomberg) - Efallai mai byrhoedlog fydd yr ochenaid o ryddhad ar y cyd mewn marchnadoedd ar ôl i Gadeirydd y Gronfa Ffederal Jerome Powell wthio yn ôl yn erbyn dyfalu cynnydd mawr.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Y pryder yw nad oes unrhyw gamau anodd, mae marchnadoedd yn wynebu cyfuniad gwenwynig o chwyddiant cyson uchel a thwf arafach.
Tra bod y Ffed wedi cynyddu cyfraddau 50 pwynt sail, y mwyaf ers 2000, ac wedi tynnu sylw at symudiadau tebyg yn ystod y misoedd nesaf, dywedodd Powell nad oedd 75 pwynt sail “yn rhywbeth y mae’r pwyllgor yn ei ystyried yn weithredol,” gan sbarduno rali mewn stociau a bondiau.
Roedd masnachwyr wedi bod yn betio fwyfwy y byddai'r FOMC yn dewis cynnydd hyd yn oed yn fwy yn y gyfradd i leddfu'r chwyddiant poethaf ers degawdau, symudiad a fyddai hefyd wedi codi'r risgiau o wthio'r economi tuag at ddirwasgiad.
Cafodd Mynegai S&P 500 ei ddiwrnod gorau ers mis Mai 2020. Cryfhaodd y trysorau, gydag arenillion ar nodiadau dwy flynedd yn encilio 14 pwynt sail. Gostyngodd y ddoler.
Dyma rai ymatebion cychwynnol gan fuddsoddwyr a strategwyr:
Terfynau Polisi
Nancy Davis, sylfaenydd Quadratic Capital Management:
“Mae’r ffocws nawr yn symud i’r 200 pwynt sylfaen pellach o godiadau cyfradd a ddisgwylir yn ystod gweddill y flwyddyn. Mae'r codiadau hyn eisoes wedi'u prisio i mewn. Rydym wedi'n drysu pam fod y farchnad yn meddwl bod codiadau bwydo yn mynd i atal chwyddiant. Credwn mai ychydig y gall polisi ariannol ei wneud i dawelu chwyddiant yn y tymor agos. Rydyn ni’n gweld chwyddiant fel rhywbeth sy’n cael ei yrru gan wariant enfawr y llywodraeth, aflonyddwch yn y gadwyn gyflenwi ac, yn fwy diweddar, gan ymosodiad Rwsia ar yr Wcrain.”
Canlyniadau anfwriadol
David Page, pennaeth ymchwil macro-economaidd AXA Investment Managers:
Roedd ymateb y farchnad “yn ddiddorol ac yn amlygu'r anawsterau o fesur graddfa ofynnol tynhau polisi yn y dyfodol. Hyd yn oed wrth i'r pennaeth Ffed gael ei weld yn cyflawni disgwyliadau'r farchnad ar gyfer codiadau cyfradd eleni ac yn symbylu'r economi ehangach i gael effaith codiadau ardrethi, roedd yn ymddangos bod marchnadoedd ariannol yn ymateb i'r ffaith nad oedd y Ffed yn ystyried codiadau o 0.75% - rhywbeth nad oedd fawr ddim. mwy nag achos risg – a gostwng eu disgwyliadau.”
“Roedd y llacio amlwg hwn mewn amodau ariannol yn annhebygol o fod yr hyn yr oedd y Ffed yn ei obeithio neu’n ei ddisgwyl o’i gynhadledd i’r wasg. P’un a oedd hynny’n adlewyrchu ffocws myopig ar gynnydd mewn cyfradd pwyntiau sail 75, neu ofn mwy ystyriol o arafu economaidd, mae’r amodau ariannol hawsaf yn cynyddu’r siawns y bydd mwy o gynnydd yn y gyfradd bwydo i ddod.”
Tarw Serth
Ian Lyngen, pennaeth strategaeth ardrethi UDA ym Marchnadoedd Cyfalaf BMO:
“Cawsom ein calonogi gan yr ymateb cynyddol teirw mewn cyfraddau a’r cynnydd yn y sector dwy flynedd o 2.85% cyn i’r Cadeirydd fynd â’r podiwm i lai na 2.60% yn sgil ei sylwadau wrth i’r rhagdybiaethau prisio mwy eithafol wneud eu ffordd allan o’r prisiadau. .”
“Mae gan y serthachu le i redeg ac rydym yn gyfforddus yn gadael i’r gweithredu pris ddod i’r fei dros y sesiynau nesaf.”
Gyda llwybr ar gyfer y dŵr ffo ar y fantolen wedi’i nodi, “rydym yn amau y bydd y broses yn symud i’r cefndir o ran darparu gwybodaeth fasnachadwy newydd.”
Peidiwch â Diystyru Hike Mega
James Knightley, prif economegydd rhyngwladol, a Padhraic Garvey, pennaeth ymchwil rhanbarthol, Americas, yn ING Financial Markets:
“Nid yw prisiau marchnad yn arbennig o ymosodol o gymharu â hanes. Nid yw’n edrych yn arbennig o ymosodol o ystyried y sefyllfa y mae’r economi ynddi ar hyn o bryd.”
“Er na fydd y Ffed yn debygol o gyfaddef hynny, rydym yn argyhoeddedig y byddant yn edrych yn fanwl ar yr effaith ar ddisgwyliadau chwyddiant hirdymor ar ôl y FOMC.”
“Mae’r disgwyliad chwyddiant 10 mlynedd bron iawn yn is na handlen o 3%. Y risg, fodd bynnag, yw i ddisgwyliadau chwyddiant dorri uwchlaw 3%. Pe bai hynny'n digwydd, byddai'r achos dros godiad pwynt sail 75 ym mis Mehefin yn cynyddu. Mae’r ymateb uniongyrchol wedi’i dawelu, ar gyfraddau real a disgwyliadau chwyddiant, ond mae angen i ni barhau i fonitro’r gofod pwysig hwn.”
“Mae ffocws y FOMC ar frwydro yn erbyn chwyddiant a chynnydd mewn cyfraddau llwytho blaen yn parhau i bwyntio at ddoler â chymorth yn ystod misoedd yr haf.”
Syrpreis Dovish
Jeff Klingelhofer, cyd-bennaeth buddsoddiadau yn Thornburg Investment Management:
“Cefais fy synnu o weld datganiad dovish ychydig yn ddiystyriol o chwyddiant. Yn eu calonnau a'u meddyliau, mae'r Ffed yn cydio yn y syniad o chwyddiant dros dro - ni allant ddweud hynny'n uchel. Ar adegau, mae'n teimlo fel bod y Ffed yn hynod hawkish gydag ymatebion oddi ar y llawes, ond mae eu naws yn newid i fod yn fwy dovish mewn cyfathrebiadau swyddogol. Rwy'n credu bod y Ffed yn parhau i feddwl bod llawer o'u gwaith eisoes wedi'i wneud. Fe allen nhw godi’n fwy ymosodol os yw eu pryderon am chwyddiant mor uchel.”
Deddfau Uchel-wifren
Stephen Miller, strategydd buddsoddi yn GSFM:
“Trwy hunanfoddhad amlwg ynghylch maint a momentwm chwyddiant trwy 2021, mae’n bosibl y bydd peirianneg datrysiad ‘cyntaf-gorau’ bellach y tu hwnt i’r Ffed. Mae bellach yn ymwneud â gweithredoedd gwifrau uchel mwyaf bregus y banc canolog.
“Er gwaethaf agwedd fwy ymosodol gan y Ffed, a rhyddhad dros dro a adlewyrchir yn y marchnadoedd ariannol, maent yn parhau mewn cyfnod cyfnewidiol wrth iddynt asesu llwyddiant y Ffed wrth ffrwyno chwyddiant heb beryglu dadleoliad economaidd sylweddol.”
Ffafrio Nwyddau
Alexander Saunders a strategwyr yn Citigroup Inc.:
“Mae nwyddau'n perfformio'n well yn y cam hwn o gylchred heicio. Mae ecwiti yn dechrau perfformio eto yng nghanol y cylch ar ôl peth diffyg traul cychwynnol, tra bod credyd yn parhau i fod dan bwysau. Ni ddylid prynu bondiau tan ddiwedd cynffon y cylch. Yn fras, mae cylchoedd heicio yn ffafrio nwyddau, ac maent yn unol â phwysau rhy isel ar gyfer bondiau a chredyd.”
Disgwyl Swings Mawr
Steven Englander, pennaeth ymchwil G-10 FX yn Standard Chartered Plc:
“Mae’r newid tôn heddiw yn unol â’n disgwyliad y bydd chwyddiant a gweithgaredd yn arafu wrth i 2022 fynd rhagddi, ac yn y pen draw yn cael ei adlewyrchu mewn llwybr cronfeydd bwydo sylweddol is a lefel USD. Fodd bynnag, nes bod y duedd twf arafach wedi’i hen sefydlu, gallai’r cynnydd a’r dirywiad mewn data arwain at newidiadau mawr mewn disgwyliadau ac yn naws sylwebaeth Ffed.”
Ailfeddwl am Incwm Sefydlog
Rebecca Felton yng Ngrŵp Buddsoddi Glan yr Afon:
“Rwy’n meddwl ei fod yn ochenaid o ryddhad ar y cyd yn gyffredinol heddiw.” Cafodd Powell ei fesur ac osgoi taro botymau larwm.
“Rydyn ni’n credu bod y gwaethaf drosodd i fuddsoddwyr incwm sefydlog.” Mae Glan yr Afon yn incwm sefydlog o dan bwysau ond “bydd yn dechrau ailfeddwl am y sefyllfa honno yma yn y tymor agos a bod y rhain yn mynd i fod yn ddosbarthiadau asedau mwy deniadol.”
Ecwiti Gwaelod
Tina Teng, dadansoddwr marchnadoedd yn CMC Markets:
“Rwy'n gweld bod gwaelod wedi'i gyrraedd yn y marchnadoedd ecwiti ehangach gan na allai rhagamcaniad y Ffed ar ei fap ffordd codiad cyfradd fod yn fwy ymosodol na'r hyn yr oedd y marchnadoedd wedi'i brisio. Mae chwyddiant UDA hefyd yn dangos arwyddion o gyrraedd uchafbwynt. Mae sylw Powell am laniad ‘meddal’ economaidd yn dynodi naws meddalu’r dull tynhau.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/strategists-worry-inflation-means-fed-222214013.html