Disgwylir i'r Gronfa Ffederal godi cyfraddau llog yn ystod yr wythnos i ddod

Efallai y bydd buddsoddwyr yn cymryd cam cynnydd cyfradd llog ôl-bandemig cyntaf y Gronfa Ffederal, tra bod ansicrwydd ynghylch argyfwng Wcráin yn parhau i hongian dros farchnadoedd.

Mae'r Ffed wedi darlledu'n glir ei fod yn bwriadu codi ei gyfradd arian bwydo darged chwarter pwynt canran o sero, a disgwylir iddo gyhoeddi'r symudiad hwnnw ar ddiwedd ei gyfarfod deuddydd ddydd Mercher. Dylai'r banc canolog hefyd ddatgelu rhagolygon newydd ar gyfer cyfraddau llog, chwyddiant a'r economi.

Mae yna ychydig o adroddiadau economaidd o bwys yn ystod yr wythnos i ddod, gan gynnwys mynegai prisiau'r cynhyrchydd ddydd Mawrth, gwerthiannau manwerthu dydd Mercher a gwerthiannau cartref presennol ddydd Gwener.

“Mae enillion drosodd. Mae polisi ariannol yn amlwg yn mynd i fod yn bwysig yma. Dydw i ddim yn gweld y Ffed yn synnu neb yr wythnos nesaf,” meddai Steve Massocca, rheolwr gyfarwyddwr Wedbush Securities. “Mae’n mynd i fod yn chwarter pwynt ac yna camu i’r cefndir a gwylio beth sy’n digwydd yn Ewrop.”

Gostyngodd stociau am yr wythnos ddiwethaf, gyda'r Nasdaq Composite y perfformiwr gwaethaf gyda gostyngiad o 3.5%. Yn y cyfamser, collodd y capten bach Russell 2000, a berfformiodd yn well na'r tri mynegai mawr, 1% am yr wythnos.

Roedd ymchwydd ym mhrisiau olew wedi dychryn buddsoddwyr, gyda chynnydd crai i $130 ar ddechrau'r wythnos ond yn masnachu'n ôl o dan $110 ddydd Gwener.

Roedd yr S&P 500 i lawr tua 2.9% am yr wythnos. Stociau ynni oedd y perfformwyr gorau, i fyny bron i 1.9% a'r unig sector mawr cadarnhaol.

Bwydo ymlaen

Mae effaith sancsiynau Rwseg ar farchnadoedd nwyddau a diffyg eglurder ynghylch canlyniad y rhyfel yn yr Wcrain yn debygol o gadw anweddolrwydd yn uchel ar draws y marchnadoedd ariannol.

Bydd datganiad y banc canolog a sylwadau gan Gadeirydd Ffed Jerome Powell ddydd Mercher yn cael eu gwylio'n agos am arweiniad ar sut mae swyddogion banc canolog yn gweld argyfwng Wcráin, a faint y gallai effeithio ar eu rhagolygon a'r llwybr ar gyfer cyfraddau llog.

“Mae’n debyg na fydd ei arweiniad yn wahanol iawn i’r hyn oedd ganddo i’w ddweud yn y dystiolaeth [gyngresol]. Yn y bôn, mae risgiau anfanteisiol i’r rhagolygon twf wedi cynyddu, mae risgiau ochr i chwyddiant wedi codi,” meddai Mark Cabana, pennaeth strategaeth cyfraddau byr yr Unol Daleithiau yn Bank of America.

Oherwydd bod Rwsia yn gynhyrchydd nwyddau enfawr, mae ei hymosodiad ar yr Wcrain a'r sancsiynau dilynol wedi cychwyn rali mewn marchnadoedd nwyddau sydd wedi gwneud chwyddiant sydd eisoes yn llosgi hyd yn oed yn boethach. Roedd mynegai prisiau defnyddwyr mis Chwefror i fyny 7.9%, a dywedodd economegwyr y gallai prisiau gasoline cynyddol ei anfon yn uwch na 9% ym mis Mawrth.

Neidiodd gasoline yn y pwmp bron i 50 cents yn ystod yr wythnos ddiwethaf i $4.33 y galwyn o ddi-blwm, yn ôl AAA.

Mae manteision y farchnad yn gweld chwyddiant ymchwydd fel catalydd a fydd yn cadw'r Ffed ar y trywydd iawn i godi cyfraddau llog. Fodd bynnag, gallai ansicrwydd ynghylch y rhagolygon economaidd hefyd olygu efallai na fydd y banc canolog yn codi cymaint â'r saith codiad cyfradd y mae rhai economegwyr yn rhagweld ar gyfer eleni.

Mae Cabana yn disgwyl i swyddogion Ffed ragweld pum cynnydd ar gyfer 2022 a phedwar arall y flwyddyn nesaf. Roedd y Ffed yn rhagweld tri chynnydd yn y ddwy flynedd yn flaenorol. Dywedodd Cabana y gallai'r Ffed dorri ei ragolwg ar gyfer 2024 i ddim ond un codiad o'r ddau yn eu rhagolygon olaf.

Bydd unrhyw sylwadau gan y Ffed ar yr hyn y mae'n ei gynllunio ar gyfer ei fantolen bron i $9 triliwn hefyd yn bwysig, gan fod swyddogion wedi dweud yr hoffent ddechrau ei leihau eleni ar ôl iddynt ddechrau codi cyfraddau llog. Mae'r Ffed yn disodli bondiau a morgeisi'r Trysorlys sy'n aeddfedu wrth iddynt ddod i ben, a gallai arafu mewn proses fod Wall Street wedi galw “tynhau meintiol,” neu QT.

“Y byddan nhw’n barod i droi’r switsh ar QT ym mis Mai yw ein hachos sylfaenol, ond rydyn ni’n cydnabod bod risgiau y bydd hyn yn cael ei ystumio’n ddiweddarach,” meddai Cabana. Dywedodd pe bai'r Ffed yn canfod nad yw mewn sefyllfa i godi cyfraddau llog cymaint ag yr oedd yn gobeithio, y gallai oedi crebachu'r fantolen ar unwaith, a fyddai'n gadael polisi'n rhyddach.

Hylifedd marchnad bondiau

Roedd cynnyrch 10 mlynedd y Trysorlys ar frig 2% ar ei lefel uchaf ddydd Gwener, ar ôl gostwng o dan 1.7% yn gynharach y mis hwn wrth i fuddsoddwyr geisio diogelwch mewn bondiau. Mae cynnyrch bond yn symud gyferbyn â'r pris.

“Disgwyliadau chwyddiant a chwyddiant ydyw. Mae trysorlys yn ymddwyn yn yr amgylchedd hwn ychydig yn wahanol na hedfan i ased o ansawdd,” meddai Cabana “Mae hynny'n ddeinameg gwahanol i'r hyn a welsom. Efallai y byddwch chi'n gweld ansawdd yn hedfan i'r Trysorlys, ond mae'r Trysorlysau yn adlewyrchu disgwyliadau chwyddiant uwch."

Dywedodd Cabana fod y marchnadoedd yn dangos arwyddion o bryder ynghylch yr ansicrwydd yn yr Wcrain. Er enghraifft, mae marchnad y Trysorlys yn llai hylifol.

“Rydym wedi gweld bod marchnad y Trysorlys wedi dod yn fwy cyfnewidiol. Rydym yn gweld lledaeniad ceisiadau-gofyn wedi ehangu. Efallai y bydd rhai o'r rhannau llai hylifol o'r farchnad sy'n fwy traddodiadol wedi dod yn llai hylif, fel TIPS a'r 20 mlynedd. Rydyn ni hefyd yn gweld dyfnder y farchnad yn teneuo,” meddai. “Mae hyn i gyd oherwydd ansicrwydd uchel a diffyg parodrwydd i gymryd risg gan gyfranogwyr y farchnad, a chredaf y dylai hynny boeni’r Ffed.”

Ond dywedodd Cabana nad yw marchnadoedd yn dangos straen mawr.

“Dydyn ni ddim yn gweld arwyddion bod cyllid yn mynd yn llai na bod risgiau credyd gwrthbartion yn uwch iawn. Ond mae’r arwyddion yno i raddau helaeth nad yw popeth yn iawn,” meddai.

“Y peth arall rydyn ni'n parhau i'w wylio'n llac yw marchnadoedd ariannu, ac mae'r marchnadoedd ariannu hynny yn dangos premiwm gwirioneddol am ddoleri. Mae pobl yn talu llawer i gael doleri mewn ffordd nad ydyn nhw wedi gwneud ers Covid, ”meddai.

Dywedodd Cabana fod y farchnad yn chwilio am sicrwydd gan y Ffed ei fod yn gwylio'r gwrthdaro yn yr Wcrain.

“Rwy’n meddwl y byddai’n cynhyrfu’r farchnad pe bai’r Ffed yn adlewyrchu lefel uchel iawn o hyder i un cyfeiriad neu’i gilydd,” meddai. “Mae hynny’n ymddangos yn annhebygol iawn.”

Cryfder doler

Roedd y mynegai doler i fyny 0.6% ers yr wythnos ac mae wedi bod yn codi yn ystod ymosodiad Rwsia ar yr Wcrain. Y mynegai yw gwerth y ddoler yn erbyn basged o arian cyfred ac mae wedi'i bwysoli'n drwm tuag at yr ewro.

Mae Marc Chandler, prif strategydd marchnad yn Bannockburn Global Forex, hefyd yn nodi bod y farchnad ariannu doler yn gweld rhywfaint o bwysau ond nad yw dan straen.

“Mae’r ddoler wedi cyrraedd uchafbwynt pum mlynedd heddiw yn erbyn yr Yen. Nid dyna beth fyddech chi'n ei ddisgwyl mewn amgylchedd mentrus,” meddai. “Mae hynny’n dyst i gryfder y ddoler.”

Dywedodd Chandler ei bod yn bosibl y bydd y ddoler yn gwanhau yn ystod yr wythnos i ddod os bydd yn dilyn ei llyfr chwarae codiad cyfradd llog arferol.

“Rwy’n meddwl y gallai fod yna brynwch y si, gwerthwch y ffaith ar y Ffed,” meddai. “Mae hynny’n nodweddiadol i’r ddoler fynd i fyny cyn y cynnydd yn y gyfradd a gwerthu i ffwrdd wedyn.”

Olew ar y berw

Cylchredodd olew yn wyllt yr wythnos ddiwethaf hon, gan gyffwrdd ag uchafbwynt nas gwelwyd ers 2008, gan fod y farchnad yn poeni na fyddai digon o gyflenwad olew oherwydd sancsiynau ar Rwsia. Mae prynwyr wedi anwybyddu olew Moscow rhag ofn rhedeg yn ddiffuant o sancsiynau ariannol, a dywedodd yr Unol Daleithiau y byddai'n gwahardd prynu olew Rwsiaidd.

Neidiodd dyfodol crai canolradd Gorllewin Texas i $130.50 y gasgen ar ddechrau'r wythnos ond setlo dydd Gwener ar $109.33.

“Rwy’n credu bod y farchnad yn cael cynnig hyd at $130 ychydig yn gynamserol,” meddai Helima Croft, pennaeth strategaeth nwyddau byd-eang yn RBC, gan nodi gwaharddiad yr Unol Daleithiau ar olew Rwseg. Dywedodd fod y cyfnod cyn y prisiau ddydd Llun wedi dod wrth i chwaraewyr y farchnad ddyfalu y byddai embargo ehangach ar olew Rwseg, gan gynnwys Ewrop, ei phrif gwsmer.

“Ar hyn o bryd, mae’r farchnad yn rhy eithafol yn y naill ffordd neu’r llall. Rwy'n credu ei fod wedi'i gyfiawnhau ar $110. Rwy'n credu ei fod wedi'i gyfiawnhau dros $100. Dydw i ddim yn meddwl ein bod ni'n anelu am ramp oddi ar y ramp, a dwi'n meddwl bod gennym ni le i fynd yn uwch,” meddai.

Wythnos ymlaen llaw

Dydd Llun

Enillion: Cyrchfannau Vail, Meddalwedd Coupa

Dydd Mawrth

Cyfarfod FOMC yn dechrau

Enillion: Volkswagen

8:30 am PPI

8:30 am Gweithgynhyrchu Empire State

4:00 yh Data TIC

Dydd Mercher

Enillion: Lands' End, Carnifal Esgidiau, DouYu, Lennar, PagerDuty

8:30 am Manwerthu

8:30 am Prisiau mewnforio

8:30 am Arolwg arweinwyr busnes

10:00 am Stocrestrau busnes

10:00 am Arolwg NAHB

2:00 pm Penderfyniad cyfradd llog y Gronfa Ffederal a rhagamcanion economaidd

2:30 pm Briffio gan Gadeirydd y Gronfa Ffederal Jerome Powell

Dydd Iau

Enillion: FedEx, Accenture, Metelau Masnachol, Gemwyr Signet, Doler Cyffredinol. Brands Dylunydd, Warby Parker

8:30 am Hawliadau di-waith cychwynnol

8:30 am Tai yn cychwyn

8:30 am Philadelphia Fed gweithgynhyrchu

9:15 am Cynhyrchu diwydiannol

Dydd Gwener

10:00 am Gwerthiannau cartref presennol

2:00 pm Chicago Fed Llywydd Charles Evans