Dywed Fed's Daly y gall yr economi drin codiadau cyfradd, ond mae dirwasgiad ysgafn yn bosibl

Cydnabu Llywydd Cronfa Ffederal San Francisco, Mary Daly, ddydd Mercher y gallai cyfres bron yn sicr o godiadau cyfraddau llog dros y misoedd nesaf arwain yr economi i ddirwasgiad bas, er iddi nodi nad dyna yw ei disgwyliad.

Ymateb i'r chwyddiant gwaethaf y mae'r Unol Daleithiau wedi'i weld mewn mwy na 40 mlynedd, dywedodd swyddog y banc canolog ei bod yn rhagweld “ymdaith gyflym” trwy’r flwyddyn tuag at gyfraddau llog meincnod na fyddai’n ysgogi nac yn atal twf - y gyfradd “niwtral”, yn Fed parlance.

“Gan gyfrif am y risgiau o fod yn rhy gyflym neu’n rhy araf, rwy’n gweld gorymdaith gyflym i niwtral erbyn diwedd y flwyddyn fel llwybr darbodus,” meddai.

Byddai'r symudiadau, meddai Daly, yn helpu i arafu economi gorboethi sydd bellach â chwyddiant prisiau defnyddwyr yn rhedeg ar gyflymder blynyddol o 8.5%.

Cyfeiriodd at ymchwil gan economegydd Princeton a chyn is-gadeirydd y Fed Alan Blinder, a honnodd mewn 11 o gylchoedd heicio Ffed blaenorol, fod saith “wedi cael eu dilyn gan ddirwasgiad ysgafn neu ddim o gwbl - glaniad llyfn yn y bôn,” meddai mewn sylwadau yn y Brifysgol. o Nevada Las Vegas. “Nawr, gan fy mod i yn Las Vegas, byddaf yn cynnig fy mod yn meddwl bod y rheini'n ods eithaf da.”

Pan ofynnwyd iddi yn ddiweddarach a oedd hi’n ystyried bod dirwasgiad ysgafn yn cyfateb i laniad meddal neu ganlyniad derbyniol, dywedodd Daly mai ei hagwedd yw i’r economi arafu i “rywbeth sy’n edrych fel twf is na’r duedd, ond nad yw’n arwain at diriogaeth negyddol, ond a allai. o bosibl yn ticio i diriogaeth negyddol.”

Byddai hynny’n debygol o olygu dirwasgiad bas, yn wahanol i’r rhai a oedd yn gysylltiedig, er enghraifft, ag argyfwng ariannol 2008 neu ddyddiau stagchwyddiant diwedd y 1970au a dechrau’r 80au, pan wnaeth y Cadeirydd ar y pryd Paul Volcker godi cyfraddau cymaint nes i’r economi syrthio i mewn iddynt. dirwasgiad dwbl.

Mae rhai economegwyr Wall Street yn gweld risgiau dirwasgiad yn cynyddu. Dywedodd Deutsche Bank yn ddiweddar mae bron yn sicr o dwf negyddol, tra y nododd Goldman Sachs rhyw siawns o 35%. dros y ddwy flynedd nesaf.

“Un gair yw dirwasgiad, ond mae’n disgrifio ystod eang o ganlyniadau,” meddai Daly mewn ymateb i gwestiwn CNBC. “Gall fod ychydig chwarteri ychydig yn is na sero. Mae hynny’n fwystfil gwahanol iawn i rywbeth fel yr argyfwng ariannol neu gyfnod dadfeilio Volcker.”

“Nid yw hynny’n rhywbeth rwy’n ei ragweld nac yn rhywbeth y credaf y byddai’n atal yr ehangu hirdymor,” ychwanegodd.

Ar hyn o bryd mae marchnadoedd yn disgwyl i'r Ffed weithredu cyfres o godiadau cyfradd llog ymosodol rhwng nawr a diwedd y flwyddyn. Yn dilyn cynnydd o 25 pwynt sail, neu chwarter pwynt canran, ym mis Mawrth, y disgwyl yw cyfres o symudiadau 50 pwynt sail ac yna arafu a fydd yn mynd â chyfradd y cronfeydd bwydo meincnod i tua 2.5% erbyn diwedd y flwyddyn, yn ôl Data Grŵp CME.

Yn gynharach yn y dydd, dywedodd Llywydd Chicago Fed, Charles Evans, “Rwy’n agored i wneud cynnydd o 50 pwynt sail er mwyn blaenlwytho hyn ychydig.” Dywedodd Llywydd St Louis Fed, James Bullard, ddydd Llun yr hoffai symud hyd yn oed yn gyflymach ac mae'n meddwl y byddai symud pwynt sail 75 y mis nesaf yn briodol, er nad yw masnachwyr yn prisio mewn unrhyw obaith y bydd hynny'n digwydd.

O'i rhan hi, dywedodd Daly nad yw am i'r Ffed slamio ar y breciau yn rhy gyflym gan y gallai hynny beryglu adferiad oes pandemig, sydd wedi bod yn gryf y tu allan i'r symudiad chwyddiant hanesyddol.

“Os ydyn ni’n llacio’r brêcs trwy gael gwared ar lety yn drefnus ac asesu’n rheolaidd faint yn fwy sydd ei angen, mae gennym ni siawns dda o drawsnewid yn esmwyth a gleidio’r economi i’w llwybr cynaliadwy hirdymor,” meddai.