Mae James Bullard o Ffed yn mynegi hyder y gall yr economi gyflawni 'glaniad meddal'

Dywedodd Llywydd Gwarchodfa Ffederal St Louis, James Bullard, ddydd Mawrth ei fod yn dal i feddwl y gall yr economi osgoi dirwasgiad, er ei fod yn disgwyl y bydd angen i'r banc canolog gadw cyfraddau heicio i reoli chwyddiant.

“Rwy’n meddwl bod chwyddiant wedi dod i mewn yn boethach na’r hyn y byddwn wedi ei ddisgwyl yn ystod yr ail chwarter,” meddai swyddog y banc canolog yn ystod araith yn Efrog Newydd. “Nawr bod hynny wedi digwydd, dwi’n meddwl ein bod ni’n mynd i orfod mynd ychydig yn uwch na’r hyn ddywedais i o’r blaen.”

Mae'n debyg y bydd yn rhaid i'r gyfradd cronfeydd bwydo, sef meincnod y banc canolog, fynd i 3.75% -4% erbyn diwedd 2022, amcangyfrifodd Bullard. Ar hyn o bryd mae'n 2.25% -2.5% yn dilyn pedwar cynnydd yn y gyfradd eleni. Mae'r gyfradd yn pennu'r lefel y mae banciau'n ei chodi ar ei gilydd am fenthyca dros nos ond mae'n bwydo drwodd i lawer o offerynnau dyled defnyddwyr cyfradd addasadwy.

Serch hynny, dywedodd Bullard y bydd hygrededd y Ffed yn ei ymroddiad i frwydro yn erbyn chwyddiant yn ei helpu i osgoi tancio'r economi.

Cymharodd Bullard sefyllfa bresennol y Ffed â'r problemau a wynebwyd gan fanciau canolog yn y 1970au a dechrau'r 80au. Mae chwyddiant bellach ar y pwyntiau uchaf ers 1981.

Mynegodd hyder na fydd yn rhaid i'r Ffed heddiw lusgo'r economi i mewn i ddirwasgiad fel y gwnaeth y Cadeirydd Paul Volcker ar ddechrau'r 1980au.

“Mae gan fanciau canolog modern fwy o hygrededd na’u cymheiriaid yn y 1970au,” meddai Bullard yn ystod araith yn Efrog Newydd. “Oherwydd hyn … efallai y bydd y Ffed a’r [Banc Canolog Ewropeaidd] yn gallu dadchwythu’n drefnus a chael glaniad cymharol feddal.”

Yn ddiweddar mae marchnadoedd wedi bod yn gwneud y bet i'r gwrthwyneb, sef y bydd Ffed hawkish yn codi cyfraddau cymaint fel y bydd economi sydd eisoes wedi dioddef chwarteri olynol o dwf CMC negyddol yn syrthio i ddirwasgiad. Mae arenillion bondiau’r llywodraeth wedi bod yn mynd yn is, ac mae’r lledaeniad rhwng yr arenillion hynny wedi bod yn cywasgu, yn gyffredinol arwydd bod buddsoddwyr yn edrych yn fach ar dwf yn y dyfodol.

Mewn gwirionedd, mae prisiau'r dyfodol yn nodi y bydd yn rhaid i'r Ffed ddilyn ei gynnydd mewn cyfraddau eleni gyda thoriadau cyn gynted â haf 2023.

Ond dadleuodd Bullard fod gallu'r Ffed i lywio'r economi tuag at laniad meddal yn dibynnu i raddau helaeth ar ei hygrededd, yn benodol a yw'r marchnadoedd ariannol a'r cyhoedd yn credu bod gan y Ffed yr ewyllys i atal chwyddiant. Gwahaniaethodd hynny o'r 1970au pan lwyddodd y Ffed i godi cyfraddau pan oedd yn wynebu chwyddiant ond ategodd yn gyflym.

“Doedd yr hygrededd hwnnw ddim yn bodoli yn y cyfnod cynharach,” meddai. “Mae gennym ni lawer mwy o hygrededd nag oedd gennym ni.”

Bydd Bullard yn ymddangos ddydd Mercher ar “Squawk Box” CNBC gan ddechrau am 7:30 am ET.