Mae Mesur Chwyddiant a Ffefrir Ffed yn dod yn Boeth

Daeth chwyddiant Awst yn boethach nag y byddai Cronfa Ffederal yr Unol Daleithiau (Fed) eisiau ei weld yn y Adroddiad Incwm a Gwariant Personol mis Awst. Gan ddileu costau bwyd ac ynni, cododd prisiau ar gyfradd mis-0.6n-mis o 0% gan ddefnyddio'r mynegai prisiau Defnydd a Gwariant Personol (PCE). Mae hynny'n cyfateb i chwyddiant blynyddol o 7.4%, gan edrych ar y duedd fisol ar ei phen ei hun, o'i gymharu â nod 2% y Ffed.

Gostyngodd prisiau ynni yn fras ym mis Awst, felly mae'r ffigurau pennawd PCE ychydig yn well. Serch hynny, cododd costau bwyd 0.8% fis ar ôl mis. Mae hynny'n bryder mawr i'r Ffed. Yn rhannol, o’r effaith a gaiff ar aelwydydd incwm is.

Yn ogystal, er bod prisiau nwyddau wedi gostwng, yn rhannol oherwydd gostyngiad mewn costau ynni, cododd prisiau gwasanaethau 0.6% fis ar ôl mis. Yn gyffredinol, nid oedd unrhyw dystiolaeth wirioneddol bod chwyddiant yn dod o dan reolaeth yn yr adroddiad hwn. Cyflymodd chwyddiant o'i gymharu â mis Gorffennaf.

Mesurau Chwyddiant Eraill

Y mesur chwyddiant penodol hwn yw'r un y mae'r Ffed yn ei ffafrio. Mae hyn yn golygu ei fod yn gliw i gynnydd pellach mewn cyfraddau llog, pan fydd y Ffed yn cyfarfod eto ym mis Tachwedd a mis Rhagfyr 2022. Ar hyn o bryd mae'r farchnad yn gweld mwy o godiadau cyfradd ar y bwrdd yn y cyfarfodydd hynny.

Mewn cyferbyniad Data chwyddiant CPI, er nad oedd yn galonogol o hyd, yn cynnig rhai arwyddion bod rhannau o'r economi yn gweld prisiau'n gymedrol. Mae hynny oherwydd bod data CPI ychydig yn fwy gronynnog o ran sut mae'n dadansoddi prisiau, ond hefyd oherwydd bod prif gyfradd chwyddiant CPI wedi dod i mewn yn is ar 0.1% o'i gymharu â 0.3% yn yr adroddiad PCE.

Data PPI

Yn gyfatebol, gostyngodd Prisiau Cynhyrchwyr (PPI) 1.2% ym mis Awst. Gallai hynny fod yn ddangosydd blaenllaw bod prisiau'n meddalu i ddefnyddwyr. Mae hynny oherwydd y gall prisiau ar gyfer cynhyrchwyr arwain y rhai ar gyfer defnyddwyr terfynol. Fodd bynnag, unwaith eto, bydd y Ffed am weld hyn yn y niferoedd yn hytrach na dyfalu.

Eto i gyd, rhoddodd chwyddiant PCE un o'r darlleniadau chwyddiant cryfaf ar gyfer mis Awst o'i gymharu â mynegeion eraill.

Gwasanaethau

Un peth y gall y rhan fwyaf o fesurau chwyddiant gytuno arno, yw bod prisiau gwasanaethau yn parhau i godi. Dyna'n union beth nad yw'r Ffed am ei weld. Mae'n poeni y bydd chwyddiant yn ymwreiddio yn economi UDA. Mae prisiau gwasanaethau braidd yn ludiog, tra gall prisiau nwyddau fod yn fwy cyfnewidiol. Fel y cyfryw, gall y cynnydd parhaus mewn prisiau ar gyfer gwasanaethau fod yn arwydd y gallai chwyddiant barhau.

Mesurau sy'n Edrych Ymlaen

Eto i gyd, mae'r holl adroddiadau chwyddiant hyn yn ddangosyddion ar ei hôl hi, wrth i ni ddechrau mis Hydref mae'r data hwn yn rhoi cipolwg ar dueddiadau prisio o fis Awst. Mae'n gymharol edrych yn ôl.

Chwyddiant Nowcast

Mae chwyddiant y Cleveland Fed bellach wedi'i ddarlledu ar gyfer mis Medi ar hyn o bryd mae chwyddiant CPI yn 0.3% a chwyddiant PCE ar 0.3%. Mae hynny ychydig yn well na rhywfaint o ddata mis Awst o leiaf ar gyfer niferoedd PCE, ond, unwaith eto, bydd y Ffed am edrych heibio i'r prif rifau a newidiadau mewn costau ynni ar gyfer signalau ar sut mae tueddiadau chwyddiant sylfaenol yn edrych.

Prisiau'n Cwympo?

O edrych ar ddata mwy anecdotaidd ar hyn o bryd mae rhai prisiau yn amlwg yn gostwng. Mae prisiau olew a nwy wedi gostwng ym mis Medi yn yr Unol Daleithiau. Mae cyfraddau cludo nwyddau ar gyfer llongau cynhwysydd wedi gostwng yn eithaf sydyn am y rhan fwyaf o 2022. Mae yna arwyddion bod prisiau tai UDA yn dechrau meddalu, a gallai prisiau bwyd hyd yn oed gymedroli, os edrychwch ar dueddiadau diweddar ym mhrisiau fferm. Ymhellach, gan fod y mae'n ymddangos bod risgiau o ddirwasgiad yr Unol Daleithiau yn codi, gall hynny achosi i rai prisiau ostwng hefyd, wrth i fusnesau geisio hybu gwerthiant.

Fodd bynnag, efallai na fydd hyd yn oed y tueddiadau amrywiol hyn, os ydynt yn dal, yn ysgogi gostyngiad digon eang neu ddigon cyflym mewn prisiau i gwrdd â nodau'r Ffed. Mae hefyd yn amlwg y byddai'n well gan y Ffed weld tueddiadau mwy cadarnhaol yn yr adroddiadau chwyddiant hyn. Nid yw data mis Awst wedi cynnig fawr ddim iddynt fod yn optimistaidd yn ei gylch. Dyna un rheswm pam y bu mis Medi hwn yn fis garw i farchnadoedd ariannol.