(Bloomberg) - Ymunodd Fidelity Investments â rhestr gynyddol o reolwyr arian yn rhybuddio am golledion posibl yn gysylltiedig â rhai o gwmnïau mwyaf Tsieina, gan gynnwys Alibaba Group Holding Ltd. a JD.com Inc.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Diweddarodd y rheolwr asedau o Boston brosbectysau ar gyfer Cronfa Marchnadoedd Ffyddlondeb Ymgynghorwyr Strategol a phedair cronfa masnachu cyfnewid y mis hwn i ychwanegu ffactor risg ar gwmnïau sydd wedi'u strwythuro fel endidau llog amrywiol, a elwir hefyd yn VIEs.
Mae o leiaf 10 cwmni cronfa arall, gan gynnwys Cronfeydd Ecwiti Rhyngwladol JP Morgan, Invesco Ltd. a Charles Schwab Corp., wedi cymryd camau tebyg ers i Gary Gensler, cadeirydd Comisiwn Gwarantau a Chyfnewid yr Unol Daleithiau, amlinellu ym mis Gorffennaf y peryglon posibl o fuddsoddi mewn Tsieinëeg. VIEs.
Y mater dan sylw yw a fyddai llywodraeth China ryw ddydd yn annilysu’r defnydd o VIEs, strwythur a ddefnyddiwyd gan gannoedd o gwmnïau tir mawr yn ystod y ddau ddegawd diwethaf i osgoi cyfyngiadau ar berchenogaeth dramor o gwmnïau technoleg. Er bod rheoleiddiwr gwarantau Tsieina wedi cyhoeddi rheolau ddiwedd mis Rhagfyr sy'n darparu map ffordd ar gyfer gwerthiannau stoc tramor yn y dyfodol, mae rhywfaint o ansicrwydd yn parhau ynghylch y rhai - fel Alibaba a JD.com - sydd eisoes wedi mynd yn gyhoeddus yn yr Unol Daleithiau Mae'r ddau gwmni wedi'u rhestru yn Efrog Newydd .
Roedd y rheolau newydd “wedi’u bwriadu i ddatrys yr amwysedd hwn,” meddai Ian Liao, partner gyda YK Law yn Los Angeles sy’n cynghori cleientiaid ar drafodion trawsffiniol yn ymwneud â China. “Dydw i ddim yn gwybod a yw'n mynd â ni yr holl ffordd yno eto.”
Hyd yn hyn, mae cwmnïau Tsieineaidd wedi mynd y tu hwnt i'r gwaharddiadau lleol trwy sefydlu endidau mewn lleoliadau alltraeth fel yr Ynysoedd Cayman sydd wedyn yn rhestru eu stociau dramor. Mae llawer o arbenigwyr wedi dweud bod buddsoddwyr tramor mewn perygl oherwydd bod eu perchnogaeth a'u hawliau economaidd yn seiliedig ar drefniadau cytundebol rhwng y VIEs a'u cwmnïau gweithredu sy'n torri cyfraith Tsieineaidd ac felly gallent fod yn anorfodadwy.
Mae cwmnïau Tsieineaidd sy'n mynd yn gyhoeddus yn yr Unol Daleithiau fel arfer yn trafod y risgiau cyfreithiol hyn yn y dogfennau datgelu ar gyfer eu gwerthiant stoc, meddai Liao. Dim ond ar ôl i Gensler ddweud yn natganiad mis Gorffennaf y dechreuodd y rhan fwyaf o gronfeydd cydfuddiannol wneud hynny ei fod yn poeni “efallai na fydd buddsoddwyr cyffredin yn sylweddoli eu bod yn dal stoc mewn cwmni cregyn” yn hytrach na busnes gwirioneddol yn Tsieina.
Daeth y rhybudd diweddaraf gan Fidelity mewn ffeilio y mis hwn o dan y pennawd “Ystyriaethau arbennig ynglŷn â China.” Ychwanegodd Fidelity iaith at y prosbectws ar gyfer y gronfa marchnadoedd datblygol a'r ETFs gan nodi'r risg na fyddai trefniadau cytundebol VIE yn orfodadwy o dan gyfraith Tsieineaidd.
“Os daw’r risgiau hyn i’r amlwg,” dywedodd Fidelity yn y ffeilio, “gallai effaith andwyol ar werth buddsoddiadau mewn VIEs a gallai cronfa achosi colledion sylweddol heb unrhyw atebolrwydd ar gael.”
Daw’r symudiadau hefyd wrth i awdurdodau Tsieineaidd fynd i’r afael â sector technoleg y wlad, yn enwedig cwmnïau a restrir dramor.
Ddiwrnodau ar ôl IPO $4.4 biliwn y cwmni marchogaeth Didi Global Inc., syfrdanodd Tsieina fuddsoddwyr ym mis Gorffennaf trwy gyhoeddi ei bod yn ymchwilio i'r cwmni a gorchymyn i'w wasanaethau gael eu tynnu oddi ar siopau app Tsieineaidd, gan dancio cyfranddaliadau'r cwmni. Dywedodd Didi yn gynharach y mis hwn y byddai'n tynnu ei gyfranddaliadau adneuo Americanaidd o Gyfnewidfa Stoc Efrog Newydd ac yn dilyn rhestriad yn Hong Kong.
Mae'r craffu uwch gan reoleiddwyr Tsieineaidd wedi'i adleisio gan eu cymheiriaid yn yr UD. Fis diwethaf, cyhoeddodd SEC ei gynllun terfynol ar gyfer rhoi deddf newydd ar waith sy’n gorfodi cwmnïau tramor i agor eu llyfrau i’r Unol Daleithiau eu craffu neu fentro cael eu cicio oddi ar Gyfnewidfa Stoc Efrog Newydd a Nasdaq o fewn tair blynedd. Tsieina a Hong Kong yw'r unig ddwy awdurdodaeth sy'n gwrthod caniatáu'r archwiliadau er bod Washington wedi gofyn amdanynt ers 2002.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/fidelity-joins-invesco-schwab-adding-212356773.html