Mae marchnadoedd ariannol yn fflachio rhybudd bod dirwasgiad ar fin digwydd: dyma beth mae'n ei olygu i stociau

Am y rhan fwyaf o'r flwyddyn hon, roedd enillion y Trysorlys sy'n gostwng yn cyd-daro â phrisiadau ecwiti uwch wrth i gostau benthyca ddod yn bryder hollbwysig i farchnadoedd.

Nawr, mae'n ymddangos bod y deinamig hwn yn newid, arwydd bod buddsoddwyr yn dechrau paratoi ar gyfer dirwasgiad sydd ar ddod, hyd yn oed os nad yw'r farchnad ecwiti wedi dod i'r amlwg yn llwyr.

“Mae prisiau copr i lawr, mae prisiau olew i lawr er gwaethaf y ffaith bod yr adroddiad rhestr eiddo wedi dod i mewn yn is na’r disgwyl ac mae China yn ailagor. Mae’r dirwasgiad yn pwyso ar bopeth, ”meddai Gene Goldman, prif swyddog buddsoddi yn Cetera Investment Management.

Prisiau olew crai yn cael eu masnachu yn yr Unol Daleithiau
CL00,
+ 0.98%
wedi gostwng 10.5% hyd yn hyn yr wythnos hon i $71.59 y gasgen, yn ôl data FactSet. Ac er bod prisiau copr wedi codi'n gymedrol yn yr amser hwnnw, maen nhw'n dal i fod i lawr mwy na 13% hyd yn hyn eleni. Mae'r cynnyrch ar nodyn 10 mlynedd y Trysorlys wedi gostwng tua 25 pwynt sail ers dechrau mis Rhagfyr.

Hyd yn hyn yr wythnos hon, mae'r S&P 500 wedi gostwng 2.8% ar ôl cynnal rali llym a ddechreuodd ganol mis Hydref. Nid yw ralïau miniog ond byrhoedlog yn anghyffredin yn ystod marchnadoedd arth, meddai Steve Sosnick, prif strategydd buddsoddi yn Interactive Brokers.

Hyd yn hyn, mae stociau wedi aros yn rhyfeddol o fywiog hyd yn oed wrth i ddisgwyliadau ar gyfer twf enillion corfforaethol yn 2023 gymedroli.

Yn ôl ym mis Mehefin, roedd dadansoddwyr ecwiti wedi penseilio mewn twf enillion o 10.3% yn 2023, yn ôl amcangyfrif cymedrig FactSet. Ar 7 Rhagfyr, roedd disgwyliadau wedi gostwng i ddim ond 5.9%. Ac mae rhai ar Wall Street, gan gynnwys Michael Wilson o Morgan Stanley, yn disgwyl y bydd enillion yn crebachu yn 2023.

Ond yn y farchnad bondiau, cynnyrch yn gostwng ar fondiau sydd wedi dyddio'n hirach, ynghyd â mae cromlin cynnyrch Trysorlys sy'n gynyddol wrthdro, yn anfon signal eithaf cryf bod marchnadoedd yn cyfrif ar ddirwasgiad y flwyddyn nesaf.

“Mae’r disgwyliadau am ddirwasgiad yn cryfhau ac yn haeddiannol felly. Rydyn ni'n dechrau ei weld yn cael ei brisio i farchnadoedd, ac nid yw hynny'n syndod ar ôl y rali rydyn ni wedi'i chael dros y mis diwethaf,” meddai Jake Jolly, uwch strategydd buddsoddi yn BNY Mellon Investment Management. 

Mae yna hen ddywediad ar Wall Street bod y farchnad bondiau yn ganllaw mwy dibynadwy ar gyfer yr hyn sydd ar y gweill gydag economi UDA.

“Pan fydd stociau a bondiau’n anghytuno am yr economi, rwy’n tueddu i ymddiried yn y bondiau’n fwy,” meddai Sosnick.

Os yw hyn yn wir eto, byddai'n golygu bod stociau'n debygol o fod yn is.

“Os edrychwch chi ar y S&P 500 ar 3,930, yna i bob pwrpas mae hynny’n golygu nad yw enillion y flwyddyn nesaf yn mynd i lawr. Ond mewn dirwasgiad fel arfer mae enillion yn mynd i lawr 10 i 15%,” meddai Ron Temple, pennaeth ecwitïau UDA yn Lazard Asset Management.

Hyd yn hyn, o leiaf, mae'n ymddangos bod economi'r UD yn dal i fyny'n dda er bod y Gronfa Ffederal wedi codi ei chyfradd llog polisi tua phedwar pwynt canran eleni.

Ychwanegodd marchnad lafur yr Unol Daleithiau 263,000 o swyddi ym mis Tachwedd, tra bod cynnyrch mewnwladol crynswth yr UD wedi ehangu 2.9% yn ystod y trydydd chwarter. Hyd yn oed y Baromedr ISM o weithgarwch y sector gwasanaethau a ryddhawyd yn gynharach yr wythnos hon yn dod i mewn uwchlaw 55%, lefel sy'n dynodi twf.

Mwy o broblem i'r Gronfa Ffederal yw'r ffaith bod cyflogau wedi cynyddu dros y flwyddyn trwy fis Tachwedd i 5.1%, o 4.9% yn y mis blaenorol. Mae buddsoddwyr yn poeni y bydd chwyddiant yn parhau i redeg yn boeth os na fydd yr economi yn oeri.

Os bydd yr economi a chwyddiant yn dal i fyny, mae llawer ar Wall Street yn disgwyl i'r Ffed godi cyfraddau llog ymhellach, gan droi'r economi i mewn i ddirwasgiad.

O ddydd Iau ymlaen, mae Fed yn ariannu marchnadoedd dyfodol yn rhagweld y bydd cyfradd polisi meincnodi'r Ffed yn cyrraedd uchafbwynt ym mis Mawrth neu fis Mai rhywle rhwng 4.75% a 5.25%, cyn i'r Ffed ddechrau torri cyfraddau cyn diwedd y flwyddyn, yn ôl y CME's Offeryn FedWatch.

Mae hyn yn awgrymu bod marchnadoedd yn disgwyl i ddirywiad sydyn ddechrau beth amser cyn canol y flwyddyn nesaf, meddai Temple. Os bydd hynny'n digwydd, mae'n debygol y bydd mwy o boen ar y gweill ar gyfer stociau.

Adferodd stociau'r UD rywfaint o dir ddydd Iau, gyda'r S&P 500 yn ennill 0.7% i 3,961, tra bod Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones
DJIA,
+ 0.55%
ennill 133 o bwyntiau, neu 0.4%, i 33,732. Y Cyfansawdd Nasdaq
COMP,
+ 1.13%
enillodd 1.2% i 11,085.