Mae marchnadoedd ariannol yn anwybyddu eliffant yn yr ystafell: enillion 223,000 o swyddi ym mis Rhagfyr

Crynhodd stociau a bondiau mewn ymateb i ddata swyddi dydd Gwener yn dangos twf cyflog cymedrol ar gyfer mis Rhagfyr, tra bod buddsoddwyr yn edrych heibio cynnydd cryfach na'r disgwyl o 223,000 mewn cyflogres nad yw'n fferm.

Gweithredu pris dydd Gwener oedd yr enghraifft ddiweddaraf o ba mor barod y mae masnachwyr a buddsoddwyr wedi glynu wrth unrhyw arwyddion o leddfu chwyddiant a gobeithion am bolisi Cronfa Ffederal llai ymosodol. Cynhaliodd ecwitïau UDA eu rali fawr gyntaf yn 2023 ar ôl mis Rhagfyr adroddiad cyflogres di-fferm dangos cynnydd cymedrol yn unig o 0.3% mewn tâl fesul awr. Fe wnaeth masnachwyr cyllid Ffed roi hwb i’r tebygolrwydd o doriadau yn y gyfradd Ffed tua diwedd y flwyddyn hon a phlymiodd cynnyrch y Trysorlys, wedi’i arwain gan ostyngiad o 24 pwynt sylfaen yn y gyfradd 3 blynedd.
TMUBMUSD03Y,
3.993%.

Arweiniodd y data diweddaraf at y farn y gallai glaniad meddal fod yn y cardiau, gyda chynnydd arafach mewn cyflogau o bosibl yn helpu economi UDA i osgoi dirwasgiad. Ochr arall y ddadl honno, meddai dadansoddwyr, yw nad yw masnachwyr a buddsoddwyr yn talu digon o sylw i’r enillion cadarn o 223,000 o swyddi ym mis Rhagfyr, a ragorodd ar ddisgwyliadau economegwyr ar gyfer cynnydd o 200,000, ac i gyfradd ddiweithdra a ddisgynnodd i 3.5% o’i gymharu â 3.6% er gwaethaf codiadau cyfradd parhaus y Ffed yn 2022.

“Er ei bod yn ymddangos bod buddsoddwyr wedi barnu bod y swp o ddata heddiw yn cefnogi’r achos dros laniad meddal, ein barn ni o hyd yw bod economi UDA yn wynebu chwarteri anodd,” meddai Oliver Allen, uwch economegydd marchnadoedd ar gyfer Capital Economics.

Mae cryfder parhaus twf cyflogaeth a gostyngiad yn y gyfradd ddiweithdra “gellir dadlau yn cefnogi dadl y Ffed na ddylai golyn am ychydig eto,” a “gyda hyn mewn golwg, rydym yn disgwyl i farchnad stoc yr Unol Daleithiau ei chael hi'n anodd, hyd yn oed fel y mae wedi dyddio. Mae cynnyrch y Trysorlys yn gostwng ychydig ymhellach, ”ysgrifennodd Allen mewn nodyn ddydd Gwener.

Yn y cyfamser, dywedodd economegwyr yn BNP Paribas fod “gwneuthurwyr polisi yn ymddangos yn fwyfwy rhwystredig oherwydd prisiau’r farchnad yn groes i signalau Fed o ran cyfradd y cronfeydd terfynol ac amseriad y toriad cychwynnol yn y gyfradd. Gallai hyn wyro eu gogwydd tuag at ymateb mwy grymus yn y cyfarfod nesaf.”

Darllen: Cyflwynodd y Ffed neges i'r farchnad stoc: Bydd ralïau mawr yn ymestyn poen

A dywedodd strategwyr yn TD Securities eu bod yn disgwyl i'r Ffed godi ei brif darged cyfradd polisi i 5.5% ym mis Mai, hyd yn oed ar ôl i'r cwmni fethu'n fawr â nifer cyflogres Rhagfyr gwirioneddol gyda rhagolwg am ennill 350,000 o swyddi.

Ddydd Gwener, daeth y tri mynegai stoc mawr i ben yn sydyn yn uwch, gyda diwydiannau Dow
DJIA,
+ 2.13%
neidio 700 o bwyntiau. Roedd cynnyrch y Trysorlys yn is trwy gydol llawer o sesiwn Efrog Newydd, gyda'r gyfradd meincnod 10 mlynedd
TMUBMUSD10Y,
3.562%
disgyn o dan 3.6%.