(Bloomberg) - Ychydig ddyddiau yn ôl, roedd First Republic Bank wedi brolio am gamp arall i’w fusnes rheoli cyfoeth: potsian tîm chwe pherson o Morgan Stanley yn Los Angeles.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Roedd hynny'n dilyn llogi sbri yn targedu Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co., Bank of New York Mellon Corp. a Wells Fargo & Co. - yn ymosod ar griwiau yn Boston, Efrog Newydd a Palo Alto, California. Roedd yn adlewyrchu sut roedd y banc o San Francisco yn ehangu'n gyflym ar sail cyfoeth technoleg.
Nawr mae First Republic yn rasio i roi sicrwydd i gwsmeriaid a chleientiaid y gall osgoi tynged Silicon Valley Bank, a gwympodd yr wythnos diwethaf ar ôl i'w adneuwyr ffoi.
Plymiodd stoc First Republic 20% ddydd Iau ac mae wedi gostwng bron i 80% ers Mawrth 8. Mae llywodraeth yr UD yn ceisio trefnu achubiaeth gyda chymorth banciau mwyaf y genedl, gyda JPMorgan, Bank of America, Morgan Stanley a Citigroup Inc. o'r trafodaethau, adroddodd Bloomberg ddydd Iau.
Mae'n dro syfrdanol o ddigwyddiadau i'r benthyciwr, a greodd fasnachfraint rheoli cyfoeth gyda thua $271 biliwn mewn asedau, gan ei roi mewn aer prin ymhlith sefydliadau Americanaidd. Ac eto, y pwyslais ar y busnes hwnnw a allai wneud tynged First Republic yn wahanol i SVB a Signature Bank Efrog Newydd.
Er iddo ehangu'n gyflym i linellau galw cyfalaf credyd a benthyca i gyfalafwyr menter - gwasanaethau yr oedd GMB yn arbenigo ynddynt - mae ei arbenigedd sy'n gwasanaethu'r cefnog yn cael ei ystyried yn ei wneud yn fwy deniadol i'w gystadleuwyr mwy na'i gymar yng Nghaliffornia.
“Tyfodd First Republic Bank i fyny mewn cyfoeth,” ond “cychwynnodd SVB mewn cwmnïau portffolio,” meddai Joe Maxwell, partner rheoli yn Fintop Capital, cwmni cyfalaf menter fintech. Er bod llawer o orgyffwrdd, mae lle y dechreuon nhw yn dal i fod yn “rhan o’u DNA,” meddai.
Ni wnaeth cynrychiolydd ar gyfer First Republic ymateb i gais am sylw. Ni chafodd e-byst a anfonwyd at arweinwyr ei dîm o gynghorwyr newydd eu dychwelyd.
Mewn neges Mawrth 12 i gleientiaid, wedi'i lofnodi gan y Cadeirydd Gweithredol Jim Herbert a'r Prif Swyddog Gweithredol Michael Roffler, dywedodd y banc ei fod wedi cymryd camau i gryfhau ei hylifedd gyda mynediad at gyllid ychwanegol gan JPMorgan.
“Ers bron i 40 mlynedd, rydym wedi gweithredu model busnes syml, syml sy’n canolbwyntio ar ofalu’n eithriadol o’n cleientiaid. Rydyn ni wedi llwyddo i lywio amrywiol amgylcheddau macro-economaidd a chyfraddau llog,” medden nhw.
Gwreiddiau Gwahanol
Ni allai stori darddiad First Republic, mewn sawl ffordd, fod yn fwy gwahanol na stori GMB.
Sefydlodd Herbert First Republic yn 1985, yn seiliedig ar y syniad bod jymbo morgeisi cartref i'r cyfoethog, Californianid sefydledig yn fusnes rhy dda i'w golli. Cafodd model SVB o ddarparu bancio i fusnesau newydd ei lunio ychydig flynyddoedd ynghynt - dros gêm pocer.
Ac eto, yn ystod y pedwar degawd nesaf, wrth i gyfraddau llog ddisgyn ac wrth i arian technoleg boeth ddod i dra-arglwyddiaethu ar gyllid America, dechreuodd eu sylfaen cwsmeriaid orgyffwrdd.
Dechreuodd First Republic edrych ar gyfoeth technoleg Silicon Valley. Agorodd y banc gangen y tu mewn i gampws Facebook ym Mharc Menlo, California, mewn ymdrech i ennill dros weithwyr cynnar ar y ffordd i gyfoeth. Yn San Francisco, mae ganddo leoliad banc y tu mewn i bencadlys Twitter ar Market Street, sy'n parhau i fod ar agor.
Yn y cyfamser, tyfodd offrymau SMB wrth i sylfaenwyr a chyfalafwyr menter gyfoethogi, gyda'r cwmni yn y pen draw yn prynu'r rheolwr cyfoeth Boston Private yn 2021.
Eto i gyd, mae'r busnes cyfoeth hwnnw'n wan o'i gymharu â First Republic, a welodd falŵn asedau i $271 biliwn o ddim ond $17.8 biliwn ar ddiwedd 2010.
Prif Chwaraewr
Tua'r adeg honno y cychwynnodd swyddogion gweithredol y Weriniaeth Gyntaf gynllun i drawsnewid ei rhaniad cyfoeth yn chwaraewr pwysig. Ymhlith ei fargeinion cyntaf roedd prynu Luminous Capital, gyda $6 biliwn mewn asedau cleient, am $125 miliwn yr adroddwyd amdano yn 2014.
“Doedden nhw ddim yn treiddio i’r busnes buddsoddi gwerth net uchel yn dda iawn” bryd hynny, meddai cyd-sylfaenydd Luminous David Hou.
Wrth i asedau barhau i ddringo, gan ragori ar $100 biliwn yn y pen draw, dewisodd Hou a Mark Sear, ei bartner, wahanu oddi wrth y banc. Gadawon nhw yn 2019 i ddechrau Evoke Advisors.
Serch hynny, mae Hou, Sear a phartneriaid Evoke eraill wedi cadw arian gyda First Republic yng nghanol cynnwrf yr wythnos ddiwethaf. Felly mae gennych gleientiaid eraill a rheolwyr cronfa, rhai yn mynegi cariad at y banc ar gyfryngau cymdeithasol ac yn annog pobl i aros yn eu hunfan.
Dywedodd un buddsoddwr yn Silicon Valley eu bod yn bwriadu cadw eu holl gronfeydd personol a busnes gyda First Republic.
Er nad oedd ganddo wreiddiau mewn technoleg, canfu’r buddsoddwr, a ofynnodd am beidio â chael ei adnabod wrth drafod gwybodaeth breifat, fod First Republic yn deall cymhlethdodau cyfoeth technoleg preifat yn well na’r banciau mawr - ac ar yr un lefel â SVB.
Cawsant eu cyflwyno i'r ddau fanc chwe blynedd yn ôl fel gweithiwr technoleg gynnar a dewisodd First Republic dros SVB am ei reolaeth perthynas â chleientiaid. Bellach mae ganddyn nhw linell bersonol o gredyd, morgais a chronfa fenter gyda’r banc—ac maen nhw’n bwriadu ei gadw yno.
Rhoddwyd y math hwnnw o benderfyniad ar brawf eto ddydd Mercher, pan dorrodd S&P Global Ratings a Fitch Ratings radd credyd First Republic i sothach, gan nodi risgiau y byddai ei gleientiaid yn tynnu eu harian yn llu.
Dim Siawns
Mae cleientiaid eraill y Weriniaeth Gyntaf hefyd yn gobeithio gweld y banc yn mynd trwy'r cythrwfl - ond nid ydyn nhw'n cymryd unrhyw siawns.
Mae prynwyr tai Ardal y Bae bellach yn troi at “appio dwbl” - gan gyflwyno ceisiadau am fenthyciad mewn ail fanc rhag ofn, meddai Joske Thompson, brocer eiddo tiriog yn Compass yn San Francisco.
“Roedd cael copi wrth gefn yn anhysbys tan yr wythnos diwethaf,” meddai Thompson, sydd wedi bod yn frocer eiddo tiriog ers pedwar degawd.
Nid dyma'r unig rai sy'n bod yn ofalus.
Symudodd cwmni rheoli cyfoeth o Efrog Newydd sy'n arlwyo i fuddsoddwyr gwerth net uchel swm wyth ffigur uchaf o arian parod o First Republic yr wythnos diwethaf, gan gynnwys arian wrth wirio cyfrifon, cronfeydd corfforaethol a thystysgrifau blaendal, yn ôl person gyfarwydd â'r mater.
Dywedodd y person, a ofynnodd am beidio â chael ei adnabod wrth drafod gwybodaeth breifat, nad yw'r rheolwr cyfoeth yn bwriadu gadael y banc am byth, ond ei fod yn edrych i ledaenu arian parod ac arallgyfeirio ar ôl cwymp SVB.
Mae’r arian yn cael ei ailgyfeirio i sefydliadau gan gynnwys JPMorgan a BNY Mellon, meddai’r person.
Cysylltiadau Diwylliannol
Mae Herbert, a fu’n Brif Swyddog Gweithredol First Republic am 37 mlynedd, ymhlith y swyddogion gweithredol ar y cyflogau uchaf yn yr UD. Mae bwrdd y banc yn cynnwys sylfaenydd Colony Capital, Tom Barrack.
Daeth iawndal Herbert i gyfanswm o $17.8 miliwn yn 2021, yn ôl datganiad dirprwy y cwmni. Mae wedi bod ar fwrdd sefydliadau o arfordir i arfordir, gan gynnwys Cymdeithas Bale San Francisco a Chanolfan Celfyddydau Perfformio Lincoln yn Efrog Newydd.
Mae gwraig Herbert, Cecilia, wedi bod ar y bwrdd ers tro yn goruchwylio cyfadeilad cronfeydd masnachu cyfnewid iShares BlackRock Inc. Mae hi hefyd wedi bod ar fyrddau sefydliadau dielw gan gynnwys Stanford Health Care a WNET Group, cwmni cyfryngau cyhoeddus yn Efrog Newydd.
Roedd Jean-Marc Berteaux wedi bod yn gleient cyfoeth preifat gyda First Republic am fwy na 15 mlynedd pan gyflwynodd ef a chwsmer arall y banc i Boston Youth Symphony Orchestras, sefydliad di-elw lle maent yn gwasanaethu fel aelodau bwrdd.
“Maen nhw'n cefnogi sefydliadau dielw gyda'r ddealltwriaeth y gallant dyfu eu busnes cyfoeth preifat,” meddai Berteaux, rheolwr buddsoddi wedi ymddeol.
Dywedodd fod ei fanciwr ar y ffôn gydag ef ddydd Sadwrn a dydd Sul, gan sicrhau bod ysgubiad arian parod wedi’i yswirio ar waith i ledaenu miliynau’r dielw mewn talpiau o $250,000 i fanciau eraill.
“Rhowch fanc mega i mi a fyddai wedi gwneud hynny,” meddai Berteaux.
Risg Crynodiad
Mae'r tebygrwydd - a'r gwahaniaethau - rhwng First Republic a SVB i'w gweld ar eu mantolenni.
Mae SVB a First Republic yn ariannu llinellau galwadau cyfalaf i gronfeydd ecwiti preifat a chyfalaf menter. Ond roedd balans $41 biliwn SVB yn cyfrif am fwy na hanner ei bortffolio benthyciadau. Roedd gan First Republic $10 biliwn o fenthyciadau o'r fath heb eu talu.
Mae'r ddau yn tarddu o forgeisi un teulu, ond roedd GMB wedi benthyca llai na $9 biliwn. Mae hynny'n ffracsiwn o falans $99 biliwn First Republic, a oedd yn cyfrif am 59% o'u portffolio benthyciadau (rhoddodd gyfradd o 1.05% i Mark Zuckerberg yn 2012). Roedd ganddo $22 biliwn arall mewn benthyciadau aml-deulu a $11 biliwn mewn eiddo tiriog masnachol arall.
Un maes o gyferbyniad yw eu sylfaen dyddodion. Mae cyfrifon defnyddwyr yn cyfrif am 37% o'r Gweriniaethau Cyntaf, gyda busnesau'n gorchuddio'r gweddill. Nid oes gan GMB yr un dadansoddiad yn ei adroddiad blynyddol diweddaraf, ond daeth adneuon nodiadau yn bennaf gan gleientiaid masnachol ym meysydd technoleg, gwyddorau bywyd, ecwiti preifat a chyfalaf menter.
Mae First Republic wedi dweud nad oes unrhyw sector yn cynrychioli mwy na 9% o gyfanswm yr adneuon busnes, tra bod ganddo ganran lai o adneuon heb eu gwarantu na SVB.
Mae Dick Bove, prif strategydd ariannol yn Odeon Capital Group, yn disgwyl bod Royal Bank of Canada yn fwyaf tebygol o wneud cais am First Republic, a dynnir gan y busnes rheoli cyfoeth.
“Mae banciau bob amser eisiau’r hyn maen nhw’n hoffi ei alw’n grŵp cleientiaid hynod gyfoethog,” meddai. Mae cleientiaid First Republic wedi cronni cyfoeth dros ddegawdau, meddai, tra bod llawer o gleientiaid SVB ar fympwyon “arian poeth.”
—Gyda chymorth gan Blake Schmidt, Sally Bakewell, Max Reyes, Pierre Paulden, Amanda Albright, Patrick Clark ac Amanda Gordon.
(Diweddariadau gyda manylion am ymdrechion achub yn y pedwerydd paragraff.)
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/first-republic-goes-wall-street-141514675.html