(Bloomberg) - Yn union fel y mae buddsoddwyr yn dathlu'r posibilrwydd o chwyddiant brig a'r potensial ar gyfer glaniad meddal, mae'r tymor enillion hwn yn debygol o ddangos bod digon o hyd a ddylai eu cadw i fyny gyda'r nos.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Gyda chostau yn dal i gynyddu, cyfraddau llog yn dechrau brathu a gwariant defnyddwyr yn gostwng, disgwylir i ganlyniadau ddatgelu dechrau dirwasgiad enillion yn yr Unol Daleithiau, a fydd yn para tan ail hanner 2023, yn ôl strategwyr Bloomberg Intelligence.
Tra bod dadansoddwyr wedi bod yn brysur yn torri eu rhagolygon dros yr wythnosau diwethaf, mae’r consensws ar gyfer elw corfforaethol yn 2023 yn parhau i fod yn “sylweddol rhy uchel” gyda neu heb ddirwasgiad economaidd, yn ôl Michael Wilson o Morgan Stanley, sy’n rhybuddio y gall stociau ostwng tua 25%. yn y chwarter cyntaf dan bwysau gan enillion ac arweiniad gwael.
Mae Madison Faller, strategydd byd-eang yn JPMorgan Private Bank, yn disgwyl i reolwyr ddarparu sylwebaethau gofalus o ystyried risgiau cynyddol y dirwasgiad, rhestrau eiddo uwch na'r arfer a phwysau cyflog.
“Gydag economïau datblygedig yn arafu, rydyn ni’n meddwl y bydd amcangyfrifon Street yn debygol o barhau i symud yn is, ond nid cwympo ar unwaith,” meddai Faller. “Mae’n debygol y bydd dirywiad yr ymylon yn parhau i 2023 a bydd yn ffocws mewn trafodaethau rheoli gyda buddsoddwyr.”
Gyda banciau Wall Street gan gynnwys JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. a Bank of America Corp. newydd gychwyn pethau, dyma bum maes allweddol y bydd cyfranogwyr y farchnad yn eu gwylio y tymor enillion hwn:
Colyn bwydo
Er bod signalau o enillion yn bwysig, mae sylw buddsoddwyr yn canolbwyntio ar laserau ar symudiadau nesaf y Gronfa Ffederal. A chyda disgwyl i gyfraddau llog yr Unol Daleithiau ac Ewrop gyrraedd eu hanterth erbyn yr haf, mae'n debygol y bydd unrhyw sylwadau ar effaith polisi ariannol yn cael eu harchwilio'n fanwl. Bydd buddsoddwyr hefyd yn awyddus i ddysgu a yw cwmnïau wedi llwyddo i sicrhau costau benthyca isel ar gyfer y blynyddoedd i ddod ac osgoi teimlo'r cynnydd yn y cyfraddau llog.
Yn erbyn y cefndir hwnnw, mae amcangyfrifon enillion wedi gostwng am y rhan fwyaf o'r llynedd. Ac eto maen nhw'n dal yn rhy uchel, yn ôl strategwyr fel David Kostin o Goldman Sachs Group Inc., sy'n disgwyl toriadau pellach gan fod y risg o ddirwasgiad, pwysau ymylol a threthi corfforaethol newydd yn gorbwyso risgiau wyneb i waered fel ailagor Tsieina.
“Mae’r data’n pwyntio fwyfwy at arafu gweithgaredd yn gyffredinol,” meddai James Athey, cyfarwyddwr buddsoddi yn Abrdn. “Ychydig iawn o sectorau sydd bellach yn ymddangos yn imiwn i’r arafu. Yn realistig, rwy'n credu ein bod yn dal i fod yn y camau cynnar o effaith tynhau Ffed. ”
Gwariant Defnyddwyr
Bydd y galw sy'n arafu yn cael sylw yn ystod y tymor adrodd hwn fel arwydd o'r dirwasgiad. Dangosodd data economaidd yr Unol Daleithiau fod defnyddwyr wedi colli momentwm ym mis Tachwedd yng nghanol cyfraddau llog uwch a chwyddiant uwch. Mae Americanwyr yn manteisio ar gynilion ac yn pwyso mwy ar gardiau credyd, gan godi'r cwestiwn a fyddant yn gallu parhau i yrru twf economaidd trwy 2023.
Mae rhai cwmnïau wedi llwyddo i lywio'r blaenwyntoedd hyn, am y tro o leiaf. Roedd gwerthiannau chwarterol Nike Inc. yn uwch na amcangyfrifon Wall Street yng nghanol galw uwch yn ystod y gwyliau ac fe gurodd enillion FedEx Corp. amcangyfrifon dadansoddwyr oherwydd codiadau pris a thoriadau costau. Yn Ewrop, cododd Ryanair Holdings Plc, cwmni hedfan disgownt mwyaf y rhanbarth, ei darged elw blwyddyn lawn yn dilyn cyfnod teithio cryfach na’r disgwyl dros y Nadolig, tra bod gwerthiannau gwyliau wedi codi yn Tesco Plc a llawer o fanwerthwyr eraill yn y DU.
Nid yw'r ymdrechion wedi bod yn llwyddiannus ym mhobman. Dosbarthodd Tesla Inc. lai o gerbydau na'r disgwyl y chwarter diwethaf er gwaethaf cynnig cymhellion mawr yn ei farchnadoedd mwyaf, gan anfon ei gyfranddaliadau'n cwympo. Mae Macy's Inc. hefyd yn disgwyl adrodd am werthiannau pedwerydd chwarter a oedd yn wannach nag a ragwelwyd yn flaenorol, ac mae'n gweld pwysau parhaus ar y defnyddiwr yn 2023.
Toriadau Swyddi
Bydd adroddiadau enillion hefyd yn cael eu gwylio am dystiolaeth bellach o ddiswyddo wrth i gwmnïau ymateb i'r dirywiad yn y cefndir. Mae'r ffenomen yn fwyaf amlwg mewn technoleg, lle mae cwmnïau'n torri swyddi ar gyflymder sy'n agosáu at ddyddiau cynnar y pandemig, fel y dangosir gan gyhoeddiadau diweddar gan Amazon.com Inc. a Salesforce Inc. Yn y cyfamser, perchennog Facebook Meta Platforms Inc., Apple Inc. ., Ac mae Alphabet Inc i gyd yn arafu neu'n gohirio llogi, tra bod Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. yn paratoi ar gyfer gwerthiannau gwannach na'r disgwyl trwy leihau gwariant.
O fewn y gofod bancio, mae Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse Group AG a Barclays Plc i gyd naill ai wedi tanio staff eisoes neu wedi cyhoeddi eu bod yn bwriadu gwneud hynny yn ystod y misoedd nesaf. Mae McDonald's Corp. yn torri swyddi corfforaethol, y gadwyn fwytai gyntaf yn yr Unol Daleithiau i wneud hynny er gwaethaf ei berfformiad gwerthu cymharol gryf yn y blynyddoedd diwethaf.
“Mae llawer o gwmnïau wedi dod yn rhy fawr i’r economi sy’n crebachu a’r amgylchedd rheoleiddio anoddach, ac yn wir maen nhw mewn mwy o angen am faint cywir,” meddai Marija Veitmane, uwch strategydd yn State Street Global Markets, sy’n pwysleisio’r “pwysigrwydd edrych ar ganllawiau enillion, sy’n debygol o fod yn llawer mwy negyddol nag a adlewyrchir ar hyn o bryd mewn amcangyfrifon consensws.”
Prisiau Ynni
Bydd effaith prisiau pŵer yn gostwng yn cael ei fonitro'n agos ar ôl i olew WTI ddisgyn dros 35% o'i anterth ym mis Mawrth a llithro nwy yn Ewrop yng nghanol tywydd mwynach - trosiant helaeth ar gyfer nwyddau o chwe mis yn ôl yn unig. Dywedodd Exxon Mobil Corp., cwmni olew mwyaf yr Unol Daleithiau, eisoes fod prisiau nwy crai a naturiol is yn cael effaith negyddol ar enillion pedwerydd chwarter.
Mae elw cwmnïau ynni’r Unol Daleithiau wedi’i osod am bedwerydd chwarter yn olynol o dwf digid dwbl o leiaf, ond gallai ar ôl gostyngiadau enillion flwyddyn ar ôl blwyddyn o ail chwarter 2023 i o leiaf chwarter cyntaf 2025, yn ôl Bloomberg Intelligence.
“Bydd arafu’r galw byd-eang am nwyddau ynni yn pwyso ar y sector ynni,” meddai Joachim Klement, pennaeth strategaeth, cyfrifyddu a chynaliadwyedd yn Liberum Capital.
Ar yr ochr arall, nododd Klement fod prisiau pŵer is yn “newyddion da i sectorau sydd wedi dioddef gwasgfa elw yn 2021 a 2022. Mae hyn yn arbennig o amlwg ym myd dewisol defnyddwyr.”
Tsieina yn Ailagor
Bydd sylwebaeth gan gwmnïau ag amlygiad refeniw a chost i Tsieina yn cael ei graffu'n agos, ar ôl i economi ail-fwyaf y byd ailagor yn llawn ar Ionawr 8. Mae cwmnïau mwyngloddio, technoleg a moethus yn yr Unol Daleithiau ac Ewrop yn cael gwerthiannau sylweddol o Tsieina, tra bod gwneuthurwyr colur yn Dylai Japan a stociau twristiaeth ledled De-ddwyrain Asia hefyd gael hwb.
Fodd bynnag, gydag achosion Covid Tsieineaidd yn ymchwyddo a llawer o wledydd yn gosod cyfyngiadau ffiniau i deithwyr o'r wlad, efallai y bydd effaith yr ailagor ar enillion byd-eang yn gyfyngedig yn y chwarter presennol.
Mewn man arall mewn enillion corfforaethol:
– Gyda chymorth Ishika Mookerjee.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/first-signs-recession-pain-look-140000378.html