Ralïau Marchnad Forbes-Bear

Mae marchnad stoc yr Unol Daleithiau yn parhau â'i blwyddyn beryglus, gyda'r S&P 500 hyd yn hyn yn dirywio dros 20% a Mynegai Cyfansawdd Nasdaq yn nodi gostyngiad o 28% ar 22 Mehefin. Roedd y gostyngiadau sydyn mewn prisiau soddgyfrannau wedi'u llywio gan gyfraddau codi'r Gronfa Ffederal a lleihau ei fantolen mewn ymgais i arafu chwyddiant. Yn ogystal, arafodd yr economi, yn enwedig yn y sector tai. Gwaethygwyd y pethau negyddol gan y rhyfel yn yr Wcráin a'r ansicrwydd ynghylch yr etholiadau canol tymor sydd i ddod. Yn anffodus, rydym yn parhau i gredu nad yw isafbwynt y cylch marchnad arth hwn wedi'i gyrraedd.

Fodd bynnag, er ei bod yn bosibl na chyrhaeddwyd y gwaelodion hirdymor, anaml y bydd marchnadoedd ecwiti yn symud mewn llinell syth. Ar sail tymor byr, mae marchnadoedd ecwiti UDA yn dod o lefel sydd wedi'i gorwerthu'n fawr. Mae hanes yn awgrymu y byddai'n rhesymegol disgwyl rali marchnad arth yn fuan. Er bod risg ynghlwm wrth hyn, credwn fod cyfle i fuddsoddwyr ystwyth fasnachu rali gwrthduedd.

Isod mae ystadegau marchnad arth S&P 500 ar gyfer y 50+ mlynedd diwethaf. Fel y gwelir, mae'r farchnad arth bresennol yn dal i fod yn is na'r golled gyfartalog a chanolrif ar gyfer marchnadoedd arth tebyg. Efallai yn bwysicach fyth, o safbwynt amser yn 164 diwrnod, mae'r farchnad arth bresennol yn fyr iawn. Pe bai'r farchnad arth hon yn gyfnod cyfartalog o amser, byddai tua thraean yn unig drosodd.

Os byddwn yn archwilio'r marchnadoedd arth hyn yn y gorffennol, ac yn eithrio marchnadoedd 1987 a 2020 a gafodd adferiad siâp V (2020), neu heb unrhyw dandoriadau ychwanegol o'r isafbwyntiau cyntaf (1987), rydym yn dod o hyd i bum marchnad arth S&P 500 estynedig ers 1970. Y pump hyn cyfartaledd o tua chwe Diwrnod Dilyn Drwodd (FTDs) a fethodd. Rydym yn diffinio FTD fel symudiad ar i fyny o 1.7% neu fwy (a ddefnyddiwyd yn hanesyddol 1.2% neu fwy) yn y farchnad, bedwar diwrnod neu fwy ar ôl isafbwynt newydd ar gynnydd mewn cyfaint o ddydd i ddydd. Mae'r tabl isod yn dangos ystadegau cyfartalog y FTDs hynny a fethodd. Fel y gwelir, mae gan y FTD nodweddiadol a fethodd gynnydd o 11.8% dros 26 diwrnod o'r FTD. Felly, tua mis o berfformiad cadarnhaol.

Fodd bynnag, bu 16 o ralïau marchnad arth ar ôl FTD a barodd 40 diwrnod ar gyfartaledd. Dychwelodd pob un dros 10% a dychwelodd y gorau, 5 o 16, dros 20%. O ystyried y difrod sydd wedi digwydd yn 2022, credwn y gallai rali uwch na'r cyffredin fod yn y cardiau eleni.

Enghraifft o rali marchnad arth solet o farchnad arth hir 1973-1974 oedd cynnydd o 13% dros 51 diwrnod. Dechreuodd hyn pan oedd y farchnad i lawr tua 20% o uchafbwyntiau ac ar ôl tri FTD a fethodd yn flaenorol.

Daeth un o'r ralïau arth cryfaf erioed yng nghanol marchnad arth 2000-2002. Ar ôl i'r S&P ostwng 38% o uchafbwyntiau a phrofi pump o FTDs a fethodd, fe gynullodd 25% dros 108 diwrnod ac i brawf o'r gostyngiad o 40-WMA. Yna aeth i'r ochr am sawl mis cyn gwneud coes enfawr arall yn is yn y pen draw.

Yn y farchnad arth bresennol, mae'r S&P 500 wedi profi pedwar FTDs aflwyddiannus hyd yn hyn yn ei lwybr i gyrraedd 25% oddi ar uchafbwyntiau (gweler * isod). Mae ralïau marchnad eirth wedi bod yn wannach ar gyfartaledd o gymharu â hanes ralïau eirth (gweler uchod). Mae hyn yn cynyddu ein hyder y gallwn fod yn ddyledus am rali fwy miniog pe bai'r FTD yn digwydd.

Ar hyn o bryd, rydym yn aros am FTD posibl arall. Gallai hyn ddigwydd mor gynnar â dydd Gwener, Mehefin 24, 2022. Os bydd yn digwydd, hoffem weld rhywfaint o werthfawrogiad pris ar unwaith yn ei ddilyn i roi argyhoeddiad i ni mewn rali fasnachadwy. Hefyd, mewn sefyllfa o'r fath, byddem yn cynghori ychwanegu cyfalaf i'r farchnad yn raddol gyda'r ddealltwriaeth y dylai rhywun adael y fasnach ar arwydd o ddosbarthiad clystyrog.

Pe bai FTD yn digwydd, dyma rai meysydd y credwn y byddent yn y sefyllfa orau i barhau i arwain. Gellid defnyddio'r bylchau fel mannau cychwyn i greu rhestrau siopa ar gyfer rali arth. Mae bob amser yn bosibl y bydd y symudiad nesaf i fyny yn y farchnad yn fwy na rali arth. Er ein bod yn amheus a fydd hyn yn wir, rydym bob amser am ddilyn ein signalau technegol a pharchu gweithrediad y farchnad.

Byddem hefyd yn parhau i fod â meddwl agored ynghylch edrych mewn mannau eraill yn y byd, gan fod sawl maes byd-eang yn ymddangos yn fwy diddorol na marchnad yr Unol Daleithiau ar hyn o bryd. Mae'r rhain yn cynnwys Hong Kong/Tsieina (sy'n ymddangos fel pe bai'n cyrraedd gwaelod yn gynharach ar ôl marchnad arth sydd eisoes yn hir), y DU/Canada/Norwy (ynni, cyfleustodau ac arian yn drwm), a De-ddwyrain Asia (marchnadoedd laggard hirdymor, nwyddau/ariannol amlygiad trwm).

Yn y cyfamser, byddem yn defnyddio bownsio posibl mewn meysydd sydd wedi'u gorwerthu fel y rhai isod, i werthu i mewn i'r cryfder, naill ai os ydynt yn berchen arnynt neu os ydynt yn prynu ar gyfer symudiad tymor byr yn uwch. Mae'r gwrthiant/cyflenwad uwchben yn yr ardaloedd hyn yn rhy fawr i'w ddatrys mewn unrhyw ystyr uniongyrchol.

I gloi, rydym yn parhau i fod yn ofalus. Nid oes gennym unrhyw arwydd bod y farchnad wedi cyrraedd gwaelod yn y pen draw. Yn bwysig, mae marchnad yr UD yn parhau i fod yn brin o doriadau, sydd fel arfer yn arwydd o gryfder gwirioneddol y farchnad, gyda dim ond 28 ar gyfartaledd dros yr wyth wythnos diwethaf yn erbyn cyfartaledd hirdymor o dros 110 yr wythnos. Hefyd, ychydig iawn o stociau sydd wedi'u lleoli ar hyn o bryd mewn gosodiadau technegol traddodiadol, felly mae'r ffigur torri allan yn annhebygol o gynyddu yn y tymor agos. Fodd bynnag, rydym am fod yn effro i’r cyfle i wneud arian ac efallai y bydd rali marchnad eirth miniog yn cynnig hynny.

Datganiad cyd-awdur:

Gwnaeth Kenley Scott, Dadansoddwr Ymchwil, Cyfarwyddwr, Global Equity Research, William O'Neil + Co., gyfraniadau sylweddol at y gwaith o gasglu, dadansoddi ac ysgrifennu data ar gyfer yr erthygl hon.

Datgelu:

Nid oedd, ac ni fydd unrhyw ran o iawndal yr awduron yn ymwneud yn uniongyrchol neu'n anuniongyrchol â'r argymhellion neu'r safbwyntiau penodol a fynegir yma. O'Neil Global Advisors, ei gysylltiadau, a/neu eu swyddi priodol, a gallant ar unrhyw adeg brynu neu werthu fel prif neu asiant y gwarantau y cyfeirir atynt yma.