(Bloomberg) - Mae rhai o farchnadoedd stoc a bondiau mwyaf Asia y tu allan i China yn gweld mwy o all-lifoedd nag mewn argyfyngau marchnad blaenorol, ac efallai bod y broses yn cychwyn.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Fe wnaeth cronfeydd byd-eang ddadlwytho $40 biliwn net o ecwitïau ar draws saith marchnad ranbarthol y chwarter diwethaf, gan ragori ar unrhyw gyfnod o dri mis a nodweddir gan straen systemig ers 2007. Roedd y gwerthiant mwyaf serth yn Taiwan a De Corea technoleg-drwm ac India mewnforio ynni, tra bod buddsoddwyr tramor hefyd wedi gwneud all-lifoedd mawr iawn o fondiau Indonesia.
Mae rheolwyr arian yn tynnu allan o farchnadoedd risg uwch wrth i chwyddiant rhemp a chynnydd ymosodol yng nghyfraddau llog y banc canolog gynyddu'r rhagolygon ar gyfer twf byd-eang. Mae ofnau am ddirwasgiad yr Unol Daleithiau ac aflonyddwch yn y gadwyn gyflenwi yn Ewrop a Tsieina mewn economi fyd-eang sy'n dal i wella ar ôl cloi Covid-19 yn darparu rhesymau ychwanegol i werthu.
“Byddem yn disgwyl i fuddsoddwyr aros yn wyliadwrus tuag at economïau a marchnadoedd sy’n canolbwyntio ar allforio gyda phrisiad uchel o dan y cefndir presennol,” meddai Pruksa Iamthongthong, uwch gyfarwyddwr buddsoddi ar gyfer ecwitïau Asia yn abrdn plc yn Singapore. “Rydyn ni’n disgwyl i’r rhagolygon aros yn ansicr i’r sector technoleg yn fyd-eang ar risgiau cynyddol o ddirwasgiad.”
Mae cyfanswm yr all-lifau ecwiti ar gyfer y chwarter yn gyfanred o'r rhai o India, Indonesia, Korea, Malaysia, Ynysoedd y Philipinau, Taiwan a Gwlad Thai. Yna cymharwyd y swm ar gyfer y tri mis diwethaf â thair pennod blaenorol: argyfwng ariannol byd-eang 2008, tantrum tapr 2013, ac uchafbwynt cylch codi cyfraddau olaf y Gronfa Ffederal yn 2018.
Tynnodd tramorwyr $ 17 biliwn net yn ôl o stociau Taiwan, gan ragori'n hawdd ar yr all-lifoedd a welwyd yn unrhyw un o'r tri chyfnod blaenorol. Gwelodd cyfranddaliadau Indiaidd $15 biliwn o werthiannau, ac adroddodd Korea $9.6 biliwn, hefyd yn fwy na'r cyfnodau cynharach.
Hawkish Ffed
Disgwylir i dynhau ymosodol y Ffed, sy'n gwthio cynnyrch yr Unol Daleithiau i fyny, barhau i dynnu arian i ffwrdd o'r rhanbarth. Mae cyfnewidiadau yn prisio mewn 150 pwynt sylfaen pellach o gynnydd mewn cyfraddau o fanc canolog yr UD eleni.
“Nid y rheswm pam mae buddsoddwyr tramor yn gwerthu cyfranddaliadau yn y marchnadoedd hynny yw oherwydd bod rhywbeth wedi mynd o’i le ynddynt, yn lle hynny, mae oherwydd bod y Gronfa Ffederal a banciau canolog eraill yn tynhau eu polisi ariannol,” meddai Mark Matthews, pennaeth ymchwil Asia Pacific yn Banc Julius Baer yn Singapore.
Un o'r prif themâu a godwyd gan y data yw gwerthu cyfranddaliadau technoleg, sy'n cyfrif am fwy na hanner meincnod ecwiti Taiwan a thua thraean o rai Korea. Mae stociau technoleg wedi cwympo ledled y byd eleni oherwydd pryder ynghylch arafu twf byd-eang, a'u prisiadau uchel yn dilyn enillion a wnaethant yn ystod pandemig Covid.
Mae'r yen gwanhau hefyd yn brifo'r economi ac ecwiti yn Taiwan a Korea o ystyried bod gan y ddwy wlad gynhyrchion allforio tebyg i Japan, meddai Calvin Zhang, rheolwr cronfa yn Hermes Ffederal yn Pepper Pike, Ohio. Mae hyn yn arwain at yr ofn y byddan nhw'n colli cyfran o'r farchnad, meddai.
Yn y cyfamser mae stociau Indiaidd wedi dod o dan bwysau wrth i’r economi ddioddef o ymchwydd ym mhrisiau olew, tra bod y banc canolog wedi bod yn codi cyfraddau llog yn gyflym i geisio dod â chwyddiant dan reolaeth.
'Whammy Dwbl'
“Gallai’r whammy dwbl i Asia -- sy’n tynhau’n gyflym hylifedd mewn marchnadoedd datblygedig a phrisiau tanwydd uchel -– barhau i bwyso ar arian cyfred Asiaidd a llif isel i farchnadoedd ariannol Asia am y tro,” Manishi Raychaudhuri, pennaeth ymchwil ecwiti Asia Pacific yn Ysgrifennodd BNP Paribas SA yn Hong Kong, mewn nodyn ymchwil yr wythnos diwethaf.
Roedd yna smotiau llachar hefyd. Gwelodd Indonesia a Gwlad Thai fewnlifoedd i'w marchnadoedd ecwiti y chwarter diwethaf, tra bod all-lifau mewn dau gymydog arall ym Malaysia a'r Philipinau yn gymharol fach.
Efallai bod rhan o hynny i’w briodoli i ddull mwy dofi y banciau canolog yn Ne-ddwyrain Asia, sy’n ceisio arafu’r cynnydd mewn costau benthyca wrth iddynt feithrin adferiadau bregus ar ôl Covid.
All-lif Bondiau
Roedd marchnadoedd bond yn fwy cymysg gydag Indonesia yn gweld all-lifoedd o tua $3.1 biliwn, tra gwelodd Corea a Gwlad Thai arian yn dod i mewn.
Syrthiodd dyled Indonesia o ffafr wrth i'w bondiau beta uchel gael eu gwerthu'n drymach na'i chymheiriaid rhanbarthol ynghanol ofnau dirwasgiad byd-eang.
Dylai all-lifoedd bondiau cymedrol o Asia sy'n dod i'r amlwg “barhau yn yr ail hanner ochr yn ochr â thueddiad culhau gwahaniaethau mewn cyfraddau polisi Asia-UD a rhagolygon tawel ar gyfer twf Asiaidd,” meddai Duncan Tan, strategydd cyfraddau yn DBS Group Holdings Ltd. yn Singapore.
Mae'r rhagolygon ar gyfer bondiau corfforaethol a enwir gan ddoler yn y rhanbarth hefyd yn heriol o ystyried bod y lledaeniadau a gynigir dros y Trysorlysoedd yn dod yn llai deniadol o'u cymharu â'u cyfoedion yn yr UD. Gostyngodd premiymau cynnyrch ar fondiau Asiaidd gradd buddsoddiad islaw rhai dyled yr UD ddiwedd mis Mehefin am y tro cyntaf ers mwy na dwy flynedd.
“Bydd lleihau gwerth cymharol yn erbyn yr Unol Daleithiau yn arafu mewnlifoedd cronfeydd o farchnadoedd datblygedig neu hyd yn oed yn arwain at all-lifoedd,” meddai Joyce Liang, pennaeth ymchwil credyd Asia Pacific yn BofA Securities yn Hong Kong. “Mae risgiau i’r anfantais ar gyfer lledaeniadau.”
(Diweddariadau i ychwanegu sylw gan y dadansoddwr yn y 12fed paragraff)
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/supersized-outflows-emerging-asian-markets-233000551.html