Anghofiwch am ddirwasgiad - mae'r Unol Daleithiau yn anelu at 'arafiad' a allai bara trwy'r flwyddyn, mae Moody's yn rhybuddio

Y farn brif ffrwd ar Wall Street yw, wrth i'r Gronfa Ffederal dorri cyfraddau llog i helpu i leddfu'r ergyd i fuddsoddwyr a defnyddwyr, y bydd economi'r UD yn debygol o fynd i mewn i ddirwasgiad byr yn ystod hanner cyntaf 2023, ond y bydd drosodd ymhell cyn y flwyddyn. diwedd.

Eto i gyd, er bod Zandi yn credu y bydd codiadau cyfradd llog mwyaf ymosodol y Ffed mewn degawdau yn cael effaith andwyol ar dwf CMC, mae'n credu y dylai marchnad lafur gref yn yr UD a ffactorau eraill sy'n ymwneud â'r defnyddiwr helpu i atal crebachiad llwyr yn yr economi.

“Nid oes amheuaeth y bydd yr economi’n ei chael hi’n anodd yn y flwyddyn i ddod wrth i’r Ffed weithio i ffrwyno’r chwyddiant uchel, ond mae’r rhagolygon sylfaenol yn honni y bydd y Ffed yn gallu cyflawni hyn heb achosi dirwasgiad,” meddai Zandi yn y nodyn.

Yn ôl set o ragolygon, mae Zandi yn disgwyl i gynnyrch mewnwladol crynswth yr Unol Daleithiau dyfu tua 1% neu lai flwyddyn ar ôl blwyddyn yn ystod pob un o’r pedwar chwarter yn 2023.

Nid yw Zandi ar ei ben ei hun yn ei farn y bydd economi UDA yn osgoi dirwasgiad eleni. Grŵp Goldman Sachs
GS,
+ 0.43%
mae gan y prif economegydd Jan Hatzius ragolygon tebyg, ag sydd gan enwau proffil uchel eraill ar Wall Street.

Yr hyn sy'n gwahaniaethu barn Zandi yw ei fod yn disgwyl cryn dipyn o boen economaidd ond yn credu y bydd yn cyrraedd dros gyfnod hirach, gan ei gwneud ychydig yn haws i ddefnyddwyr a buddsoddwyr ymdopi, yn ôl ei nodyn.

Yn sylfaenol i'r rhagolwg hwn yw'r syniad y bydd y Ffed yn gallu ategu ei gynnydd mewn cyfraddau llog cyn iddo forthwylio'r economi â “chamgymeriad polisi” arall fel yr un y mae rhai yn credu a wnaeth pan ohiriodd godi cyfraddau llog tan 2022 yn seiliedig ar y y farn bod chwyddiant yn “dros dro.”

Hefyd darllenwch: Jeremy Siegel o Wharton yn cyhuddo Fed o wneud un o'r camgymeriadau polisi mwyaf yn ei hanes 110 mlynedd

Er bod dirwasgiad fel arfer yn cael ei ystyried yn ddau chwarter yn olynol o grebachu economaidd, y Swyddfa Genedlaethol ar gyfer Ymchwil Economaidd fydd â’r gair olaf wrth ddatgan pryd y dechreuodd dirwasgiad yn swyddogol— a phryd y daw i ben yn swyddogol.

Hyd yn oed os yw economi’r UD yn osgoi cwymp cosbi sy’n dinistrio swyddi, gallai Americanwyr ddal i deimlo’r pigiad rhag cwympo mewn prisiau asedau a chartrefi, ychwanegodd Zandi.

Mae Moody's yn disgwyl i dwf economaidd waelodi ar 0.8% yn nhrydydd chwarter eleni. Nid yw Zandi a'i dîm yn disgwyl i gyfradd twf CMC fod yn fwy na 2% tan drydydd chwarter 2024.

Beth yw 'arafu'?

Mae economegwyr yn gweld tebygolrwydd tua 65% y bydd economi’r UD yn llithro i ddirwasgiad eleni, yn ôl y rhagolwg canolrif o arolwg Wall Street Journal.

Er bod Zandi yn anghytuno â’r rhagolygon hyn, cydnabu mai’r risg fwyaf gyda lefel mor uchel o argyhoeddiad yw bod dirwasgiad yn dod yn “broffwydoliaeth hunangyflawnol” wrth i ddefnyddwyr a busnesau ffrwyno gwariant er mwyn cronni eu cynilion wrth iddynt baratoi am anwastad. amseroedd i ddod.

Eisoes, mae llawer o arwyddion o ragolygon tywyllu, o brisiau nwyddau fel olew yn gostwng i fynegai dangosyddion blaenllaw'r Bwrdd Cynadledda, sy'n cymryd ffactorau i ystyriaeth. fel cromlin cynnyrch y Trysorlys.

Ond mae yna hefyd ddigon o arwyddion nad yw'r rhagolygon economaidd mor enbyd â hynny i gyd. Mae data chwyddiant a ryddhawyd dros yr ychydig fisoedd diwethaf yn dangos bod pwysau prisiau eisoes wedi dechrau cilio.

Mae hyn yn golygu bod polisi ariannol y Ffed “bron wedi dal i fyny ag amodau presennol y farchnad economaidd ac ariannol. Mae'r swyddogaeth ymateb yn awgrymu y dylai'r gyfradd arian fod yn agos at 5%, yn gyson â disgwyliadau presennol buddsoddwyr o'r gyfradd cronfeydd terfynol, ”meddai Zandi.

Mae system ariannol yr Unol Daleithiau mewn cyflwr da

Fel arfer, mae cyflwr economi’r UD a’r system ariannol yn edrych yn llawer mwy ansicr yn y misoedd cyn i ddirwasgiad ddechrau, meddai Zandi. Ond nid yw hynny'n digwydd y tro hwn - o leiaf nid i'r graddau a ragflaenodd y dirywiadau blaenorol.

“Yn nodweddiadol, cyn y dirwasgiad, mae anghydbwysedd sylweddol yn effeithio ar yr economi fel cartrefi a busnesau sydd wedi’u gorgyffwrdd, marchnadoedd asedau hapfasnachol, system ariannol heb ei chyfalafu sydd wedi ymestyn gormod,” meddai.

“Ar y cyfan, nid oes yr un o’r anghydbwysedd hyn yn bodoli heddiw,” ychwanegodd.

Mae gan ddefnyddwyr ddigon o arbedion er gwaethaf tynnu i lawr

Mae economegwyr wedi bod yn rhoi sylw manwl i gyfrifon banc defnyddwyr, ac er bod rhai wedi codi pryderon ynghylch arbedion sy'n lleihau, Mae Zandi yn credu na fydd teuluoedd Americanaidd yn debygol o gael unrhyw drafferth talu eu dyledion a chadw i fyny â gwariant wrth i gyfraddau llog godi.

“Mae’r rhan fwyaf o gartrefi hefyd wedi gwneud gwaith da yn rheoli eu dyledion. Mae cyfran eu hincwm sy’n mynd tuag at brifswm a thaliadau llog bron â’r lefel isaf erioed, ac ar y cyfan ni fydd y taliadau hyn yn cynyddu gyda’r cyfraddau llog uwch,” meddai.

Yn fwy na hynny, mae Zandi yn credu, er bod prisiau cartrefi yn parhau i suddo wrth i'r ffyniant prynu cartref yn y cyfnod pandemig bylu, bydd prinder cartrefi sy'n deillio o fwy na degawd o adeiladu cyfyngedig yn helpu i amddiffyn gwerthoedd cartrefi.

Mae banciau wedi bod yn agored i niwed yn y gorffennol, ond maen nhw hefyd wedi'u cyfalafu'n ddigon da i wrthsefyll dirywiad difrifol. Yn lle, mae twf credyd yn parhau i fod yn “iawn,” meddai Zandi.

“Nid oes na gormod o gredyd (fel cyn yr argyfwng ariannol pan roddodd benthycwyr fenthyciadau i gartrefi a busnesau na allent yn rhesymol eu talu’n ôl) na rhy ychydig o gredyd (fel ar ôl yr argyfwng pan na allai hyd yn oed benthycwyr teilyngdod gael benthyciadau yn y wasgfa gredyd honno )," dwedodd ef.

Mae 'anhysbys' yn risg

Mae digonedd o risgiau i economi’r UD, tynnodd Zandi sylw at ddiwedd ei ddadansoddiad. Er bod siawns y gallai rhyw ffactor cymhlethu newydd godi allan o unman, rhai o’r risgiau mwyaf yw’r hyn a ddisgrifiodd Zandi fel “anhysbys hysbys.”

Hefyd darllenwch: Mae disgwyl i draean o economi’r byd fod mewn dirwasgiad yn 2023, meddai pennaeth yr IMF

Ymhlith yr enghreifftiau mae cynnydd yn y gwrthdaro yn yr Wcrain gan Arlywydd Rwseg Vladimir Putin, neu ymddangosiad amrywiad COVID-19 newydd aflonyddgar yn Tsieina. Yn fwy na hynny, mae diffygion ariannol yn gyffredin yn UDA, gan gynnwys y posibilrwydd bod gwanhau enillion corfforaethol yn gorfodi buddsoddwyr i farcio pris ecwitïau ymhellach.

Darparodd Zandi enghreifftiau eraill o “anhysbys hysbys” yn y siart isod.

O ran difrifoldeb, mae Zandi yn ofni y gallai “gornest bleidiol dros derfyn dyled y Trysorlys, y bydd angen ei godi eto erbyn cwymp 2023,” gael yr effaith fwyaf ansefydlog.

Yn gyffredinol, mae economegwyr Wall Street yn disgwyl y bydd dirwasgiad yn dechrau cyn ail hanner y flwyddyn. Ond erys digon o ddadl ynghylch dyfnder a hyd y dirywiad, fel yr adroddodd Isabel Wang o MarketWatch.