Mae marchnad incwm sefydlog dyfnaf a mwyaf hylifol y byd mewn trafferth mawr.
Am fisoedd, mae masnachwyr, academyddion, a dadansoddwyr eraill wedi poeni y gallai marchnad Treasurys $ 23.7 triliwn fod yn ffynhonnell y nesaf. argyfwng ariannol. Yna yr wythnos diwethaf, Ysgrifennydd Trysorlys yr UD Janet Yellen cydnabod pryderon ynghylch chwalfa bosibl yn y masnachu dyled y llywodraeth a mynegodd bryder ynghylch “colli hylifedd digonol yn y farchnad.” Nawr, mae strategwyr yn BofA Securities wedi nodi rhestr o resymau pam mae bondiau llywodraeth yr UD yn agored i'r risg o “werthu gorfodol ar raddfa fawr neu syndod allanol” ar adeg pan fo angen grŵp dibynadwy o'r farchnad bondiau. prynwyr mawr.
“Rydym yn credu bod marchnad UST yn fregus ac o bosibl yn un sioc i ffwrdd o heriau gweithredu” yn deillio o naill ai “gwerthu gorfodol ar raddfa fawr neu syndod allanol,” meddai strategwyr BofA Mark Cabana, Ralph Axel ac Adarsh Sinha. “Nid dadansoddiad UST yw ein hachos sylfaenol, ond mae’n risg cynffon adeilad.”
Mewn nodyn a ryddhawyd ddydd Iau, dywedasant “rydyn ni’n ansicr o ble y gallai’r gwerthu gorfodol hwn ddod,” er bod ganddyn nhw rai syniadau. Dywedodd y dadansoddwyr eu bod yn gweld risgiau a allai ddeillio o all-lifoedd cronfeydd cydfuddiannol, dad-ddirwyn sefyllfaoedd a ddelir gan gronfeydd rhagfantoli, a dileu strategaethau cydraddoldeb risg a roddwyd ar waith i helpu buddsoddwyr i arallgyfeirio risg ar draws asedau.
Yn ogystal, mae'r digwyddiadau a allai beri syndod i fuddsoddwyr bond yn cynnwys straen ariannol acíwt ar ddiwedd y flwyddyn; ehangiad Democrataidd o'r etholiadau canol tymor, nad yw'n ddisgwyliad consensws ar hyn o bryd; a hyd yn oed newid ym mholisi rheoli cromlin cynnyrch Banc Japan, yn ôl strategwyr BofA.
Polisi rheoli cromlin cynnyrch y BOJ, anelu at gadw'r cynnyrch 10 mlynedd ar fondiau llywodraeth y wlad tua sero, yn cael ei wthio i a torribwynt oherwydd cyfraddau llog ac arenillion cynyddol ledled y byd. O ganlyniad, mae rhai yn disgwyl y BOJ i newid ei bolisi, a gyflwynwyd yn 2016 a yn cael ei weld yn gynyddol anghydnaws â banciau canolog eraill.
Darllen: Dyma beth sydd yn y fantol i farchnadoedd wrth i Bank of Japan gadw at ei lwybr dovish
Ar hyn o bryd, mae buddsoddwyr yn mynd i'r afael â chrochan o risgiau: chwyddiant parhaus yr UD a byd-eang, ynghyd â chynnydd parhaus mewn cyfraddau llog gan y Gronfa Ffederal a banciau canolog eraill, yn ogystal ag ansicrwydd parhaus ynghylch cyfeiriad economi a marchnadoedd ariannol y byd. Mae swyddogion yr Unol Daleithiau mor bryderus ynghylch y posibilrwydd o ailadrodd anweddolrwydd mis Medi a afaelodd ym marchnad fondiau’r DU, y byddai swyddogion Ffed a’r Tŷ Gwyn wedi treulio’r wythnos diwethaf yn gofyn i fuddsoddwyr ac economegwyr a allai cwymp tebyg ddigwydd yma, yn ôl y New York Times.
Mae anhylifdra yn y farchnad Treasurys sy'n gweithredu'n llyfn fel arfer yn golygu na ellir prynu a gwerthu dyled y llywodraeth yn hawdd ac yn gyflym heb effeithio'n sylweddol ar bris gwaelodol bondiau - a byddai'r math hwnnw o sefyllfa, yn ddamcaniaethol, yn trosi'n drafferth i bron bob dosbarth arall o asedau.
Mae masnachwyr newydd ddechrau ystyried mwy o siawns y gallai targed cyfradd y cronfeydd bwydo fynd yn uwch na 5% y flwyddyn nesaf, yn erbyn lefel gyfredol rhwng 3% a 3.25%, sy'n cynyddu'r tebygolrwydd o werthu bondiau parhaus yn fuan ar ôl i fuddsoddwyr lapio. eu pennau tua lefel o 4% ar gyfer cyfraddau llog.
O ddydd Iau, 2-
TMUBMUSD02Y,
10-
TMUBMUSD10Y,
a chynnyrch 30 mlynedd
TMUBMUSD30Y,
pwyso ymhellach i'w lefelau uchaf yn yr 11 i 15 mlynedd diwethaf. Lleithiodd y cynnydd mewn cynnyrch apêl y stociau, gyda phob un o'r tri phrif fynegai yn yr UD
DJIA,
COMP,
gorffen yn is am ail sesiwn syth.
Ffynhonnell: https://www.marketwatch.com/story/fragile-treasury-market-is-at-risk-of-large-scale-forced-selling-or-surprise-that-leads-to-breakdown-bofa- dywed-11666290995?siteid=yhoof2&yptr=yahoo