Cynnyrch Llif Arian Rhad Ac Am Ddim yn Codi Uwchben Lefelau Cyn-Pandemig

Yr adroddiad hwn[1]^,Mae [2] yn fersiwn gryno o S&P 500 & Sectors: Cynnyrch Llif Arian Rhad ac Am Ddim yn Codi uwchlaw Lefelau Cyn-Pandemig, un o'm cyfresi chwarterol ar dueddiadau sylfaenol y farchnad a sector.

Cynnyrch S&P 500 FCF yn Ch4 Rhosyn uwchlaw Lefelau Cyn-Pandemig

Roedd 2021 yn flwyddyn broffidiol iawn i’r S&P 500. Cododd llif arian yn gyflymach na phrisiau stoc wrth i gynnyrch llif arian rhydd y mynegai godi i’w lefel uchaf ers 12/31/18. Cododd arenillion FCF ar gyfer y S&P 500 o 1.1% ar 3/31/21 i 2.2% ar 3/11/22. Cyn y pandemig, roedd cynnyrch yr FCF ar gyfer yr S&P 500 yn 2.0% ar 3/31/20.

Gwelodd naw sector S&P 500 gynnydd mewn arenillion FCF o 3/31/21 i 3/11/22.

Manylion Allweddol ar Sectorau Dethol S&P 500

Gyda chynnyrch FCF o 6.8%, mae buddsoddwyr yn cael mwy o FCF am eu doler buddsoddi yn y sector Deunyddiau Sylfaenol nag unrhyw sector arall. Ar yr ochr arall, y sector Eiddo Tiriog, ar -4.1%, sydd â'r cynnyrch FCF isaf ar hyn o bryd o'r holl sectorau S&P 500.

Gwelodd y sectorau Deunyddiau Sylfaenol, Ariannol, Diwydiannol, Gofal Iechyd, Gwasanaethau Telathrebu, Cyfleustodau, Cylchol Defnyddwyr, Ynni, a Chylchoedd Defnyddwyr gynnydd mewn arenillion FCF o 3/31/21 i 3/11/22.

Isod, amlygaf y sector Diwydiannol.

Dadansoddiad Sector Enghreifftiol: Industrials

Mae Ffigur 1 yn dangos bod arenillion FCF ar gyfer y sector Diwydiannol wedi codi o 0.0% ar 3/31/21 i 2.9% ar 3/11/22. Cododd FCF y sector diwydiannol o -$1.1 biliwn yn 2020 i $120.0 biliwn yn 2021, tra gostyngodd gwerth menter o $4.3 triliwn ar 3/31/21 i $4.1 triliwn ar 3/11/22.

Ffigur 1: Cynnyrch FCF Trailing FCF: Rhagfyr 2004 - 3/11/22

Mae cyfnod mesur Mawrth 11, 2022 yn defnyddio data prisiau o'r dyddiad hwnnw ac yn ymgorffori'r data ariannol o 2021-Ks 10, gan mai dyma'r dyddiad cynharaf yr oedd holl 2021-Ks 10 ar gyfer yr etholwyr S&P 500 ar gael.

Mae Ffigur 2 yn cymharu'r tueddiadau mewn FCF a gwerth menter ar gyfer y sector Diwydiannol ers 2004. Rwy'n crynhoi gwerthoedd cyfansoddol unigol S&P 500/sector ar gyfer llif arian rhydd a gwerth menter. Galwaf y dull hwn yn fethodoleg “Agreg”, ac mae'n cyd-fynd â methodoleg S&P Global (SPGI) ar gyfer y cyfrifiadau hyn.

Ffigur 2: Gwerthoedd FCF a Menter Industrials: Rhagfyr 2004 - 3/11/22

Mae cyfnod mesur Mawrth 11, 2022 yn defnyddio data prisiau o'r dyddiad hwnnw ac yn ymgorffori'r data ariannol o 2021-Ks 10, gan mai dyma'r dyddiad cynharaf yr oedd holl 2021-Ks 10 ar gyfer yr etholwyr S&P 500 ar gael.

Mae'r fethodoleg Agregau yn rhoi golwg syml ar y S&P 500 / sector cyfan, waeth beth yw cap y farchnad neu bwysiad mynegai, ac mae'n cyfateb i sut mae S&P Global (SPGI) yn cyfrifo metrigau ar gyfer y S&P 500.

I gael persbectif ychwanegol, rwy'n cymharu'r dull Cyfanred ar gyfer llif arian rhydd â dwy fethodoleg arall sy'n pwysoli'r farchnad: metrigau wedi'u pwysoli gan y farchnad a gyrwyr sy'n pwysoli'r farchnad. Mae gan bob dull ei fanteision a'i anfanteision, y manylir arnynt yn yr Atodiad.

Mae Ffigur 3 yn cymharu'r tri dull hyn ar gyfer cyfrifo arenillion FCF cynyddol y sector Diwydiannol.

Ffigur 3: Diwydiannau Trailing Diwydiannau FCF Methodolegau Cymharu: Rhagfyr 2004 - 3/11/22

Mae cyfnod mesur Mawrth 11, 2022 yn defnyddio data prisiau o'r dyddiad hwnnw ac yn ymgorffori'r data ariannol o 2021-Ks 10, gan mai dyma'r dyddiad cynharaf yr oedd holl 2021-Ks 10 ar gyfer yr etholwyr S&P 500 ar gael.

Datgeliad: Nid yw David Trainer, Kyle Guske II, a Matt Shuler yn derbyn unrhyw iawndal i ysgrifennu am unrhyw stoc, arddull neu thema benodol.

Atodiad: Dadansoddi Cynnyrch FCF Trailing gyda gwahanol Fethodolegau Pwysau

Rwy'n deillio o'r metrigau uchod trwy grynhoi gwerthoedd cyfansoddol unigol S&P 500 / sector ar gyfer llif arian am ddim a gwerth menter i gyfrifo cynnyrch FCF sy'n llusgo. Galwaf y dull hwn yn fethodoleg “Agregau”.

Mae'r fethodoleg Agregau yn rhoi golwg syml ar y S&P 500 / sector cyfan, waeth beth yw cap y farchnad neu bwysiad mynegai, ac mae'n cyfateb i sut mae S&P Global (SPGI) yn cyfrifo metrigau ar gyfer y S&P 500.

I gael persbectif ychwanegol, rwy'n cymharu'r dull Agregau ar gyfer llif arian am ddim â dwy fethodoleg arall wedi'i phwysoli ar y farchnad. Mae'r methodolegau hyn sydd wedi'u pwysoli ar y farchnad yn ychwanegu mwy o werth ar gyfer cymarebau nad ydynt yn cynnwys gwerthoedd y farchnad, ee ROIC a'i yrwyr, ond rwy'n eu cynnwys yma, serch hynny, er mwyn eu cymharu:

Metrigau wedi'u pwysoli ar y farchnad - wedi'i gyfrifo trwy bwysoli cap y farchnad ar gynnyrch FCF ar gyfer y cwmnïau unigol mewn perthynas â'u sector neu'r S&P 500 cyffredinol ym mhob cyfnod. Manylion:

1. Mae pwysau cwmni yn hafal i gap marchnad y cwmni wedi'i rannu â chap marchnad y S&P 500 / ei sector
2. Rwy'n lluosi cynnyrch FCF pob cwmni yn ôl ei bwysau
3. S&P 500 / Sector trailing Mae cynnyrch FCF yn cyfateb i swm y cynnyrch FCF wedi'i bwysoli ar gyfer yr holl gwmnïau yn y S&P 500 / sector

Gyrwyr â phwysau marchnad - wedi'i gyfrifo trwy bwysoli cap y farchnad y FCF a gwerth menter ar gyfer y cwmnïau unigol ym mhob sector ym mhob cyfnod. Manylion:

1. Mae pwysau cwmni yn hafal i gap marchnad y cwmni wedi'i rannu â chap marchnad y S&P 500 / ei sector
2. Rwy'n lluosi llif arian am ddim a gwerth menter pob cwmni yn ôl ei bwysau
3. Rwy'n crynhoi'r FCF wedi'i bwysoli a'r gwerth menter wedi'i bwysoli ar gyfer pob cwmni yn y S&P 500 / pob sector i bennu gwerth pwysol FCF a menter wedi'i bwysoli pob sector.
4. S&P 500 / Sector trailing Mae cynnyrch FCF yn hafal i S&P 500 / sector FCF wedi'i rannu â gwerth menter pwysol S&P 500 / sector

Mae manteision ac anfanteision i bob methodoleg, fel yr amlinellir isod:

Dull cyfanredol

Manteision:

• Golwg syml ar y S&P 500 / sector cyfan, waeth beth yw maint neu bwysiad y cwmni.
• Yn cyfateb i sut mae S&P Global yn cyfrifo metrigau ar gyfer y S&P 500.

Cons:

• Yn agored i effaith cwmnïau sy'n dod i mewn / allan o'r grŵp o gwmnïau, a allai effeithio'n ormodol ar werthoedd cyfanred. Hefyd yn agored i allgleifion mewn unrhyw un cyfnod.

Metrigau wedi'u pwysoli ar y farchnad dull

Manteision:

• Yn cyfrif am gap marchnad cwmni o'i gymharu â'r S&P 500 / sector ac yn pwyso ei fetrigau yn unol â hynny.

Cons:

• Canlyniadau bregus i ganlyniadau allanol yn effeithio'n anghymesur ar gynnyrch cyffredinol FCF.

Dull gyrwyr â phwysau marchnad

Manteision:

• Yn cyfrif am gap marchnad cwmni o'i gymharu â'r S&P 500 / sector ac yn pwyso ei lif arian am ddim a'i werth menter yn unol â hynny.
• Lliniaru effaith anghymesur canlyniadau allanol gan un cwmni ar y canlyniadau cyffredinol.

Cons:

• Yn fwy cyfnewidiol gan ei fod yn ychwanegu pwyslais ar newidiadau mawr yng ngwerth FCF a menter i gwmnïau â phwysau trwm.

[1] Rwy'n cyfrifo'r metrigau hyn yn seiliedig ar S&P Global's (SPGI), sy'n adio'r gwerthoedd cyfansoddol S&P 500 unigol ar gyfer cap y farchnad a gwerth llyfr economaidd cyn eu defnyddio i gyfrifo'r metrigau. Yr wyf yn galw hyn yn fethodoleg “Agregu”.

[2] Mae fy ymchwil yn seiliedig ar y data ariannol archwiliedig diweddaraf, sef 2021-K 10 ar gyfer y rhan fwyaf o gwmnïau. Mae'r data pris ar 3/11/22.