(Bloomberg) - Cyn i gnewyllyn o gyn-fyfyrwyr Jane Street Group losgi’r dirwedd arian cyfred digidol yn syfrdanol o’u clwydo yn FTX y mis hwn, roedd cwmni Wall Street yn mwynhau ei statws fel y behemoth nad oedd bron neb yn gwybod amdano.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Mae'r pwerdy mwy na 2,000 o weithwyr sydd wedi'i leoli yn Manhattan isaf yn hysbys ymhlith cyfoedion am ei obsesiwn â risg a ffafriaeth llechwraidd. Mae’n cloddio i iechyd partneriaid masnachu, yn modelu trychinebau posibl, yn awtopsïo colledion ac yn atal staff rhag gwneud sylwadau’n gyhoeddus, oherwydd mae hynny hyd yn oed yn peri perygl.
Y ffordd hawsaf o ddisgrifio'r diwylliant a greodd Sam Bankman-Fried yn FTX: Y gwrthwyneb.
Wrth i'r stori ddatod cwymp epig FTX, y gyfnewidfa crypto $32 biliwn sydd bellach mewn methdaliad, un o'r datgeliadau mwyaf yw bod y sylfaenydd a'r cyn arweinydd Bankman-Fried wedi recriwtio cylch mewnol gan rai o'r cyflogwyr mwyaf difrifol o amgylch Wall Street a Silicon. Valley ac adeiladu gweithrediad mor ddi-drefn.
Roedd diffygwyr cymrawd Jane Street yn cynnwys ei bartner rhamantus un-amser Caroline Ellison, a oedd yn rhedeg cangen buddsoddi Alameda Research, a Brett Harrison, a oruchwyliodd FTX US. Roedd Sam Trabucco, a gyd-arweiniodd Alameda am gyfnod gydag Ellison cyn cyhoeddi ei ymadawiad ym mis Awst, yn fasnachwr yn Susquehanna International Group. Roedd y pennaeth technoleg Gary Wang a'r pennaeth peirianneg Nishad Singh yn hanu o Google a Facebook, yn y drefn honno. Yn flaenorol, bu prif swyddog gweithredu FTX, Constance Wang, yn gweithio yn Credit Suisse Group AG.
Dylai Jane Street fod wedi bod yn faes hyfforddi delfrydol. Ar Wall Street, mae'r siop fasnachu berchnogol yn cael ei hystyried yn brif gyflogwr meintiau a thechnolegau, gan ymfalchïo mewn dal risgiau mawr, cymhleth y mae gweddill y farchnad yn eu colli. Mae wedi bod yn masnachu crypto ers hanner degawd.
Er gwaethaf achau o'r fath, mae pentwr cynyddol o dystiolaeth - sydd bellach wedi'i osod yn y llys methdaliad - yn dangos nad oedd gan rannau allweddol o FTX reolaethau risg a chadw llyfrau digonol. Roedd cysylltiadau a breintiau ariannol cyfrinachol Alameda wedi dychryn buddsoddwyr a gweithwyr fel ei gilydd. Mae FTX bellach yn destun ymchwiliad troseddol. Ac mae cyfrif o’i asedau yn dangos bod “swm sylweddol” naill ai ar goll neu wedi’i ddwyn, meddai cyfreithiwr i gwmni wrth y llys methdaliad ddydd Mawrth. Mae'r achos hwnnw'n ymwneud â mwy na miliwn o gredydwyr.
“Pan mae biliynau o ddoleri yn newid dwylo, nid gêm Monopoli i blant mo hon,” meddai Tŷ Cellasch, Prif Swyddog Gweithredol y Gymdeithas Marchnadoedd Iach, grŵp eiriolaeth. “Rhaid cadw cofnodion sy’n edrych yn well na stand lemonêd plentyn ysgol uwchradd.”
Ni ymatebodd cynrychiolydd FTX i neges yn gofyn am sylw, a gwrthododd llefarydd ar ran Jane Street wneud sylw.
Pan anfonodd Vox neges at Bankman-Fried yr wythnos diwethaf i ofyn ble ddechreuodd yr helynt, fe roddodd y bai ar “gyfrifo blêr” a dywedodd “nad oedd yn sylweddoli ei faint llawn tan ychydig wythnosau yn ôl.”
“Doeddwn i ddim yn bwriadu i hyn ddigwydd,” ysgrifennodd mewn llythyr at weithwyr ddydd Mawrth. “A byddwn yn rhoi unrhyw beth i allu mynd yn ôl a gwneud pethau eto.”
Masnach Dydd y Farn
Treuliodd Bankman-Fried dair blynedd yn Jane Street, ac nid oes unrhyw farc du - na'r hyn sy'n hysbys yn y diwydiant fel “digwyddiad datgelu” - yn ei gofnodion cyflogaeth prin gyda rheoleiddwyr broceriaeth.
Mae'r cwmni'n dechrau trwytho masnachwyr newydd i'w fania gyda risg yr eiliad maen nhw'n cyrraedd, yn ôl pobl sydd â gwybodaeth am ei arferion. Mae ei harweinwyr yn dyrannu cyfran anarferol o drwchus o gyfalaf i wrychoedd a hyd yn oed yn cynnal masnach dydd dooms rhag ofn i farchnad stoc yr Unol Daleithiau graterau.
Mae'n hysbys bod masnachwyr yn Jane Street yn aros yn hwyr, yn cymdeithasu dros wyddbwyll ac yn mynd ar wibdeithiau i ystafelloedd dianc. Ond yn anad dim, mae ei arweinwyr yn disgwyl y byddant yn cynnal lefel o deyrngarwch a oedd yn fwy cyffredin yn oes partneriaethau Wall Street, pan oedd buddiannau cwmni bob amser yn dod yn gyntaf a disgresiwn yn hollbwysig, yn ôl pobl sy'n agos at y cwmni. Ni fyddai rheolwyr yn gyfforddus gyda gweithwyr sy'n ffurfio clic neu'n hyrwyddo galwad sy'n cystadlu.
Yn FTX, cofleidiodd Bankman-Fried ddull gwahanol, gan bregethu anhunanoldeb effeithiol, ymroddiad i ennill cymaint o arian â phosibl ac yna rhoi'r cyfan i ffwrdd. Yn y pen draw, fe ysgwydodd mewn penthouse yn y Bahamas gyda chyd-weithwyr, a oedd mewn nifer o achosion yn dyddio cydweithwyr.
Tra bod Jane Street yn dangos peiriant enigma sy'n torri cod, cafodd FTX gemau fideo yn ystod oriau gwaith. Roedd yn hysbys bod Bankman-Fried ei hun yn chwarae League of Legends mewn cyfarfodydd allweddol.
Ac yna roedd ei gofleidio o'r chwyddwydr.
Gwnaeth Alameda Bankman-Fried donnau yn 2019 ar ôl rhestru ei hun ar fwrdd arweinwyr cyfnewidfa BitMex. Roedd yn symudiad amlwg hyd yn oed yn ôl normau crypto, gyda masnachwyr yn gyffredinol yn ffafrio nom-de-plumes mewn safleoedd er mwyn osgoi denu hacwyr neu ladradau goresgyniad cartref.
Wedi cysylltu â gohebydd Bloomberg ar y pryd, dywedodd Bankman-Fried fod dileu anhysbysrwydd yn strategol - ffordd o ddarlledu dylanwad ei dîm yn y farchnad wrth iddo baratoi i lansio FTX. Roedd dau gyfrif Alameda ymhlith 10 mwyaf llwyddiannus y bwrdd o ran elw oes.
Yn wir, roedd esgyniad FTX yn gyflym.
Darllen mwy: Mae masnachwr crypto Biliwn-doler y dydd yn canfod gwobrau anhysbysrwydd pennaf
Yn hwyr y flwyddyn honno, stopiodd y cyfalafwr menter Edith Yeung ger gwesty moethus Peninsula yn Hong Kong i gyflwyno swyddog y llywodraeth i Bankman-Fried, y ferch 27 oed ar y pryd sy'n rhedeg ei buddsoddiad diweddaraf. Roedd ef a'i gydweithwyr, yn aros am rownd ariannu arall, yn rhentu ystafell penthouse gyda golygfa wych o'r ddinas.
Roedd hi'n ganol parti pan gyrhaeddodd Yeung, roedd hi'n cofio mewn cyfweliad â Bloomberg cyn cwymp FTX. “Dw i’n cofio cael y boi ‘ma sy’n siwt-a-thei a phan wnaethon ni gerdded i mewn, roedden nhw’n chwarae pong cwrw,” meddai Yeung, partner cyffredinol yn Race Capital. Trodd y swyddog ati a gofyn, "Fe wnaethoch chi fuddsoddi yn y plant hyn?"'
Wrth i gyfran marchnad FTX gynyddu, felly hefyd bersona cyhoeddus Bankman-Fried. Yn fuan roedd ym mhobman, yn annerch yn uniongyrchol rheoleiddwyr a deddfwyr, tra prynodd FTX hysbysebion a'r hawliau enwi i stadiwm.
Yn Bankman-Fried, gwelodd awdurdodau rywun a allai helpu i bontio crypto a Wall Street. Lansiodd i'w dystiolaeth gyngresol mewn gwrandawiad fis Rhagfyr diwethaf trwy sôn am ei gyfnod fel masnachwr meintiol. Yn fuan roedd yn brolio bod ei gwmni yn cynnig goruchwyliaeth gadarn bob awr o'r dydd o risg, y dywedodd y gallai unrhyw un ei wirio trwy fonitro ei ddata.
“Yn wahanol i’r ecosystem ariannol draddodiadol lle mae risg yn cronni dros nos, lle mae angen modelau risg ar wahân ar gyfer penwythnosau a gweithgareddau dros nos a gwyliau, lle gall oriau fynd heibio heb unrhyw allu i liniaru risg i’r system, mae gennym ni system dryloyw,” dwedodd ef.
Teimlo'n Ysbrydoliaeth
Y gwir amdani oedd bod FTX wedi anwybyddu rhai o gonfensiynau arferol Wall Street. Mae negeseuon a dogfennau a rennir yn sianeli FTX Slack yn cael eu dileu yn awtomatig yn rheolaidd, yn ôl pobl sy'n gyfarwydd â'r mater. Roedd pobl o'r tu allan weithiau'n crwydro'r gweithle. Gallai pobl mewn cwmnïau y gwnaeth FTX daro bargeinion â nhw, a datblygwyr sy'n adeiladu ar y prosiectau blockchain Solana yr oedd yn eu cefnogi, ddod i weithio a chymdeithasu yn ei swyddfeydd.
Weithiau roedd siart sefydliad FTX yn cuddio statws arbennig cylch mewnol Bankman-Fried, meddai gweithwyr presennol a chyn-weithwyr. Nhw oedd y rhai â mynediad at wybodaeth hanfodol, tra bod swyddogion gweithredol haen uchaf eraill yn grwgnach ynghylch cael eu gadael yn y tywyllwch - gan gynnwys am berthynas Alameda â FTX.
Cafodd Ellison, a oedd yn adnabod Bankman-Fried o’u hamser yn Jane Street, ei ddyrchafu’n gyd-Brif Swyddog Gweithredol Alameda yn 2021 pan gamodd yn ôl o reolaeth ddyddiol y busnes hwnnw i ganolbwyntio ar FTX. Am gyfnod, buont yn ymwneud yn rhamantus wrth iddynt arwain eu busnesau priodol, yn ôl y bobl a oedd yn gyfarwydd â'r sefyllfa, gan ofyn i beidio â chael eu henwi yn trafod gwybodaeth breifat.
O ystyried ei diffyg profiad o arwain, roedd ei phenodiad yn syndod, meddai un o’r bobl. O'i gymharu ag ef, anfonodd lai o drydariadau ac anaml y siaradodd â'r wasg.
Yn y cyfamser, roedd pobl sy'n gweithio yn rhai o fentrau ochr niferus FTX yn ei chael hi'n anodd cyrraedd Bankman-Fried ar gyfer penderfyniadau allweddol, yn ôl cyn weithredwr arall. Dros yr ychydig fisoedd diwethaf, roedd yn arbennig o ddi-gyfathrebu. Roedd y prif raglawiaid yn teimlo ysbrydion ac yn poeni'n breifat am arian. Mewn un achos, bu bron i ran o'r cwmni fethu'r gyflogres. Mewn un arall, gohiriwyd taliadau bonws.
Tyngedau Dargyfeiriol
Gallai masnachwyr crypto fod wedi defnyddio masnach ddydd y dooms yn mynd i mewn i rout eleni. Yn FTX, gostyngodd mynydd cyfochrog $ 60 biliwn i $ 9 biliwn, ysgrifennodd Bankman-Fried yn ei lythyr ddydd Mawrth. Tynnodd sylw at gyfuniad o wasgfa gredyd, gwerthiannau mewn darnau arian rhithwir a “rhedeg ar y banc.”
Fel rhan o'r methdaliad, mae'r cwmni yn cael ei arwain gan John J. Ray III, a oruchwyliodd y datodiad o Enron Corp. Mewn ffeilio yr wythnos diwethaf, mae'n decried FTX yn rheolaethau corfforaethol a'i "absenoldeb llwyr o wybodaeth ariannol ddibynadwy."
Nid oedd gan FTX system ar gyfer rhagweld faint o arian parod fyddai ar gael wrth i refeniw ddod i mewn ac wrth i filiau gael eu talu, ysgrifennodd Ray. Ni archwiliwyd pob un o’i brif seilos busnes, a chynhaliwyd un a berfformiwyd gan “gwmni nad wyf yn gyfarwydd ag ef,” meddai, gan nodi ei fod wedi cyhoeddi pencadlys metaverse yn Decentraland yn ddiweddar.
Yn y pen draw, ymwahanodd canlyniadau yn Jane Street ac FTX: Pan ffrwydrodd pandemig Covid-19 yn yr UD yn gynnar yn 2020, cynyddodd refeniw Jane Street 54% i $10.6 biliwn yn y 12 mis a ddilynodd. Pan ddisgynnodd prisiau crypto eleni, a dyfnder ei gysylltiadau ag Alameda yn dod i'r wyneb, cwympodd FTX.
Ond roedd dadfeiliad Bankman-Fried yn dal i gael effaith annerbyniol ar Jane Street, gan ddyrchafu ei phroffil. Mae Google Trends, offeryn ar gyfer olrhain diddordeb y cyhoedd, yn dangos bod chwiliadau am ei enw wedi dechrau dringo yn gynnar y mis hwn.
-Gyda chymorth gan Olga Kharif a Yueqi Yang.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/ftx-flipped-one-trading-firm-120000904.html