Sgrin Strategaeth Rheol Sylfaenol y Bawd Yn Dal yn Ddilys Yn y Farchnad Heddiw, Dyma Pam

Yn yr erthygl hon rwy'n ymdrin â strategaeth glasurol sy'n cyfuno tri ffactor sylfaenol yn sgôr a ddefnyddir i nodi stociau gwerth addawol. Yr AAII Sgrin Rheol Sylfaenol y Bawd yn cyfuno’r gymhareb enillion pris (P/E), cynnyrch difidend ac elw wedi’i addasu ar ecwiti (ROE). Mae rhestr o stociau sy'n pasio'r sgrin Rheol Sylfaenol Bawd wedi'i chynnwys isod. Mae'r model sgrinio hwn wedi dangos perfformiad hirdymor trawiadol, gydag enillion blynyddol cyfartalog ers 1998 o 9.6% trwy'r cau ar Chwefror 28, 2023, yn erbyn 5.6% ar gyfer mynegai S&P 500 dros yr un cyfnod. Darllenwch ymlaen i ddeall pam mae'r sgrin hon yn dal yn ddilys yn y farchnad heddiw.

Rheol Bawd Gwerth Sylfaenol ar gyfer Stociau Sgrinio

Mae praeseptau ar gyfer dadansoddi stociau cyffredin yn niferus ac mae rheolau newydd, hen reolau a fersiynau newydd o hen reolau yn symud yn gyson o amgylch y gymuned fuddsoddi. Mae’r rheolau hyn fel arfer yn swnio’n dwyllodrus o syml, megis “chwiliwch am gymarebau enillion pris islaw cyfartaledd y farchnad.” Mae eraill yn cyfuno elfennau megis y gymhareb PEG, sy'n rhannu'r gymhareb pris-enillion â thwf enillion ac yn edrych am werthoedd o dan 1.0.

Mae llawer o'r rheolau gwerth traddodiadol wedi dod yn anodd eu gweithredu wrth i fuddsoddwyr ganolbwyntio ar botensial twf enillion. Mae un sgrin gwerth clasurol sy'n dal yn berthnasol heddiw yn cyfuno arenillion enillion, cynnyrch difidend, lefelau cadw enillion ac enillion ar ecwiti. Mae pob un o'r elfennau hyn yn adnabyddus ac yn cael eu defnyddio'n dda gan fuddsoddwyr gwerth. Pan gyfunir y cymarebau hyn, mae cyfanswm rhifiadol uchel yn rhoi sgôr i roi trefn ar ymgeiswyr stoc i'w dadansoddi ymhellach o'r miloedd o gyfleoedd stoc sydd ar gael i fuddsoddwyr.

Er mwyn defnyddio unrhyw ffilter yn effeithiol, dylai'r buddsoddwr unigol ddeall y rhesymeg dros y sgôr, cydrannau'r sgôr, sut mae'r cydrannau hyn yn rhyngweithio a sut i ddehongli ac addasu'r canlyniadau wrth eu cymhwyso i stociau unigol.

Mae'r rhesymeg dros sgrin sy'n cyfuno cynnyrch enillion, cadw enillion a chynnyrch difidend yn syml: Dylai pob buddsoddwr gwerth geisio twf uchel a difidendau uchel am bris bargen. Wrth gwrs, mae cael twf uchel a difidend uchel mewn un cwmni yn gwrth-ddweud ei gilydd, gan wneud cyfaddawdau yn angenrheidiol. Gall twf eithriadol wrthbwyso cynnyrch difidend isel neu ddim yn bodoli a gall fod yn deilwng o ddadansoddiad pellach os yw pris y stoc yn gymharol isel. Ar y llaw arall, gall cynnyrch difidend uchel a phris isel o gymharu ag enillion wneud iawn am dwf is.

Elfennau'r sgôr rheol gyffredinol yw elw enillion, y gymhareb enillion-gadwedig-i-werth llyfr a'r cynnyrch difidend.

Cynnyrch Enillion

Yn syml, enillion fesul cyfran yw enillion enillion wedi'u rhannu â phris cyfranddaliadau:

Cynnyrch Enillion = EPS ÷ Pris

ble:

• EPS = Enillion fesul cyfran am y 12 mis diweddaraf
• Pris = Pris y farchnad fesul cyfran o'r stoc gyffredin

Mae'r cynnyrch enillion yn cysylltu cynhyrchu enillion â phris y stoc. Mae cynnyrch enillion uchel yn ddymunol. Mae enillion fesul cyfran a phris hefyd yn gydrannau o'r gymhareb pris-enillion, sef pris fesul cyfran wedi'i rannu ag enillion fesul cyfran; mae'n ddwyochrog y cynnyrch enillion.

Mae arenillion enillion cymharol uchel yn cyfateb i gymhareb enillion pris cymharol isel. Yn rhifiadol, er enghraifft, os yw’r arenillion enillion ar gyfer stoc yn 8.0%, ei gymhareb enillion pris fyddai 12.5 (1 ÷ 0.08)―mewn geiriau eraill, mae’r pris 12.5 gwaith enillion y cyfranddaliad. Po isaf yw'r enillion enillion, yr uchaf yw'r gymhareb pris-enillion cyfatebol. Dylai defnyddio enillion amcangyfrifedig yn y dyfodol a thybio twf mewn enillion - yn hytrach na defnyddio enillion ar gyfer y 12 mis diweddaraf (a elwir yn enillion trelar) - arwain at arenillion enillion uwch a chymhareb enillion pris is.

Mae'r enillion enillion yn cymryd arwyddocâd o'i gymharu â meincnod, megis cwmnïau eraill o fewn yr un diwydiant, lefel gyffredinol y farchnad neu hyd yn oed yr arenillion bond. Mae buddsoddwyr fel Warren Buffett yn cyfrifo'r enillion enillion oherwydd ei fod yn cyflwyno cyfradd enillion y gellir ei gymharu'n gyflym â buddsoddiadau eraill. Mae Buffett yn mynd mor bell ag edrych ar stociau fel bondiau gyda chynnyrch amrywiol, ac mae eu cynnyrch yn cyfateb i enillion sylfaenol y cwmni. Mae'r dadansoddiad yn gwbl ddibynnol ar ragweladwyedd a sefydlogrwydd yr enillion. Mae Buffett yn hoffi cymharu enillion enillion cwmni â chynnyrch bondiau hirdymor y llywodraeth. Ystyrir bod cynnyrch enillion yn agos at gynnyrch bond y llywodraeth yn ddeniadol. Arian mewn llaw yw'r llog bond, ond mae'n sefydlog, tra dylai enillion cwmni dyfu dros amser a gwthio pris y stoc i fyny.

Cymhareb Enillion-Ar Gadw-I-Llyfr-Gwerth

Yr ail gydran yw'r gymhareb enillion a gedwir i werth llyfr. Yn syml, enillion a gedwir yw’r enillion blynyddol ar ôl talu difidendau blynyddol i’r cyfranddalwyr ffafriedig a chyffredin. Maent yn cael eu hail-fuddsoddi gan y cwmni ac yn pennu'r twf mewn gwerth llyfr.

Mae gwerth llyfr yn cynnwys holl asedau'r cwmni, llai'r holl ddyled a rhwymedigaethau eraill. Pan gaiff ei rannu â nifer y cyfrannau cyffredin sy'n weddill, daw'r ffigur yn werth llyfr fesul cyfranddaliad. Mae'r “llyfr” mewn gwerth llyfr yn benderfyniad cyfrifo yn hytrach na phrisiad marchnad. Mae gwerth llyfr yn aml yn cael ei alw'n ecwiti cyfranddaliwr neu'n werth net.

Enillion Rhan Amser i Werth Llyfr = (EPS - DPS) ÷ BVPS

ble:

• EPS = Enillion fesul cyfran
• DPS = Difidendau fesul cyfran
• BVPS = Gwerth llyfr fesul cyfran

Mae'r gymhareb enillion a gedwir i werthoedd llyfr yn mesur newid neu dwf yng ngwerth llyfr, ond mae'n well meddwl amdano fel enillion wedi'u haddasu ar ecwiti. Yr elw a ddefnyddir yn amlach ar ffigur ecwiti yw'r gymhareb enillion fesul cyfran i werth llyfr.

Y gymhareb enillion llai difidendau i werth llyfr yw'r mwyaf cymhleth ac anodd ei ddehongli o'r tair cymarebau gwerth sylfaenol, yn bennaf oherwydd ffigur y gwerth llyfr. Gall dyledion gormodol neu drosoledd ariannol, naill ai’n gyfan gwbl neu’n gymharol â chyfartaleddau’r diwydiant, gynhyrchu ffigur gwerth llyfr isel o gymharu â chyfanswm yr asedau. Mae hyn yn golygu, er y gall y gymhareb enillion a gedwir i werth llyfr fod yn uchel, mae'r cwmni'n cyflawni'r twf hwn gyda risg uwch na'r cyfartaledd.

Yr ail gymhlethdod wrth werthuso'r gymhareb hon yw perthnasedd gwerth llyfr. Fel mesur cyfrifyddu, daeth gwerth llyfr mewn ymgais i fesur gwerth net asedau ffisegol y gellir eu defnyddio i greu llif arian ac enillion yn y dyfodol. Mae gwerth llyfr yn gwneud gwaith gwell o archwilio cwmnïau diwydiannol traddodiadol, ond i gwmnïau sy'n canolbwyntio ar wasanaeth neu dechnoleg, mae potensial enillion yn y dyfodol yn fwy tebygol o fod yn swyddogaeth o werth asedau anghyffyrddadwy a chyfalaf dynol a gyflogir gan gwmni. Os ydych chi'n archwilio cwmni sydd ag asedau anghyffyrddadwy sylweddol a gwerthfawr na chawsant eu dal ar y fantolen, mae'n debyg bod cymhareb yr enillion a gedwir i werth llyfr yn cael ei gorddatgan.

Cynnyrch Difidend

Y drydedd gymhareb gwerth sylfaenol yw'r cynnyrch difidend, sy'n cysylltu'r difidend arian blynyddol ar y stoc gyffredin â phris cyfredol y stoc gyffredin ar y farchnad.

Cynnyrch Difidend = DPS ÷ Pris

ble:

• DPS = Difidend wedi'i nodi fesul cyfran
• Pris = Pris y farchnad fesul cyfran o'r stoc gyffredin

Er bod y sgrin hon yn ceisio cynnyrch difidend uchel, mae'n bwysig cofio'r cyfaddawd rhwng y cynnyrch difidend a chyfradd twf y dyfodol. Po fwyaf o ddifidendau a delir, yr uchaf yw'r cynnyrch difidend, ond yr isaf yw'r gymhareb enillion a gedwir i'r llyfrwerth.

Sgrinio ar gyfer Stociau sydd â Sgoriau Sylfaenol Uchel

Mae ein sgrin gynradd yn rhoi cyfanswm o'r tair cymarebau ac mae angen isafswm cyfanswm gwerth ar gyfer dadansoddiad pellach. Mae cyfanswm gwerth o 25% yn isafswm a awgrymir. Cymerasom y rhestr gyfredol o gwmnïau masnachu cyfnewid gyda'r rheol sylfaenol uchaf a chyflwyno yma yr 20 stoc sydd â'r cryfder pris cymharol pwysol cryfaf.

Stociau sy'n Pasio Rheol Sylfaenol Sgrin Bawd (Wedi'i raddio yn ôl Cryfder Pris Cymharol)

Mae'r tair cymarebau yn gydberthynol iawn. Mae gan RCM Technologies Inc. (RCMT) elw enillion o 14.2%, sy'n cyfateb i gymhareb enillion pris isel o 7.04 (1 ÷ 0.142). Gyda chymhareb enillion a gadwyd i werth llyfr o 56.4% a chynnyrch difidend o 0%, mae gan RCM Technologies sgôr rheol bawd sylfaenol o 70.6%. Mae cyfanswm rhwymedigaethau RCM Technologies fel y cant o gyfanswm yr asedau yn hafal i 52.2%, yn is na chanolrif y diwydiant o 62.8% ar gyfer y diwydiant adeiladu a pheirianneg. Gall dyledion gormodol roi hwb i'r gymhareb enillion a gedwir i werth llyfr, ond gyda risg uwch. Felly, fe wnaethom ychwanegu sgrin sy'n ei gwneud yn ofynnol i rwymedigaethau cwmni o gymharu â lefel asedau fod ar neu islaw norm y diwydiant. Er bod pris stoc RCM Technologies i fyny 102.8% dros y 52 wythnos diwethaf, mae i lawr 4.4% dros y chwarter diwethaf.

Gall dehongli gwerth llyfr ofyn am rywfaint o graffu ychwanegol, ond gall y sgrin fod yn rheol bawd ddefnyddiol cyn belled â bod y buddsoddwr unigol yn ymwybodol o'r amgylchiadau a allai achosi eithriadau.

Gan fod y sgrin yn caniatáu cymhariaeth o bob math o gwmnïau, o gwmnïau twf i dalwyr difidend aeddfed, mae'n cael ei chyffwrdd fel sgrin gychwynnol gyffredinol ar gyfer cymhariaeth rhwng pob cwmni. O'r herwydd, mae'n sgrin traws-ddiwydiant ddefnyddiol, sy'n arbennig o addas ar gyfer cribo trwy lawer o ymgeiswyr stoc. Fodd bynnag, rydym wedi ychwanegu ychydig o feini prawf i eithrio derbyniadau adneuon Americanaidd (ADRs) o stociau tramor, cronfeydd diwedd caeedig ac ymddiriedolaethau buddsoddi eiddo tiriog (REITs). Er mwyn sicrhau hylifedd sylfaenol, rydym hefyd yn eithrio stociau byrddau bwletin dros y cownter (OTC).

Waeth sut rydych chi'n defnyddio sgrin Rheol Sylfaenol y Bawd, mae'n hanfodol ei ddilyn â dadansoddiad sy'n ymchwilio i hanes ariannol y cwmni, gan gynnwys ffactorau fel sefydlogrwydd enillion, strwythur ariannol, cynhyrchion hen a newydd, ffactorau cystadleuol a y rhagolygon ar gyfer twf enillion yn y dyfodol.

Nid yw'r stociau sy'n cwrdd â meini prawf y dull yn cynrychioli rhestr "argymelledig" neu "brynu". Mae'n bwysig perfformio diwydrwydd dyladwy.

Os ydych chi eisiau mantais trwy gydol anwadalrwydd y farchnad hon, dod yn aelod AAII.