Mae GE yn Torri Tryloywder a Mwy O'r Tymor Enillion Gwirioneddol

Mae adroddiad Filing Season Finds yr wythnos hon yn tynnu sylw at rai o'r datgeliadau troednodiadau mwyaf diddorol yn y 247 10-Ks a 10-Qs a ddadansoddwyd gan Robo-Analyst fy nghwmni yr wythnos diwethaf.

1. Mae General Electric's (GE) yn symud tuag at lai o dryloywder a
2. mewnwelediadau cudd a geir yn y 10-Ks o T-Mobile (TMUS) ac Illinois Tool Works
   ITW
   .

Er 2005, rwyf wedi adrodd sut mae mesurau enillion traddodiadol yn annibynadwy oherwydd bylchau cyfrifyddu sy'n caniatáu i gwmnïau reoli enillion.

General Electric yn Ffarwelio â Thryloywder

Yn 2021 10-K General Electric, amlygodd y dadansoddwr Hunter Anderson sut y canfu'r Robo-Analyst na fydd y cwmni bellach yn gwahanu GE Capital, cangen ariannol y cwmni, oddi wrth ei fusnesau Diwydiannol yn ei ffeilio ariannol. Yn lle hynny, bydd yr holl ganlyniadau yn cael eu cyfuno. Mae'r esboniad o'r newid hwn i'w weld ar dudalen 6 o 2021 10-K y cwmni.

Mae dileu'r toriad o is-adran ariannol y cwmni yn cael gwared ar y tryloywder sydd ei angen er mwyn i fuddsoddwyr ddeall proffidioldeb y busnes cyfan yn wirioneddol. Mae gan gwmnïau ariannol a chwmnïau anariannol strwythurau cyfalaf a gweithgareddau gweithredu gwahanol iawn, ac mae angen i fuddsoddwyr drin y rhaniadau hyn yn wahanol wrth ddadansoddi pob agwedd ar broffidioldeb. Er enghraifft, mae cwmnïau ariannol yn y busnes o werthu arian; felly nid oes y fath beth ag Arian Ychwanegol iddynt.

Mae dileu'r tryloywder hwn yn arbennig o frawychus o ystyried pa mor gamarweiniol y bu'r canlyniadau a adroddwyd gan General Electric yn y gorffennol. Roedd fy adroddiad yn 2016 Sut y Gall General Electric Atal Dirywiad o $125 biliwn yng ngwerth y farchnad ymhlith y cyntaf i rybuddio am y cwymp enfawr yn stoc y cwmni. Yn fwy diweddar, mewn adroddiad Darganfyddiadau Tymor Ffeilio ym mis Mawrth 2021, tynnais sylw at y ffaith bod enillion GAAP General Electric wedi’u gorddatgan o ganlyniad i eitemau anarferol cudd ac a adroddwyd. Ar ôl addasu ar gyfer eitemau anarferol, canfûm fod Enillion Craidd 2020 General Electric yn - $2.37/rhannu o gymharu ag enillion GAAP 2020 o $4.77/rhannu.

Yn 2021, gwelodd canlyniadau General Electric swing i'r cyfeiriad arall. Ar ôl addasu ar gyfer pob eitem anarferol, rwy'n gweld mai Enillion Craidd 2021 General Electric yw $0.02/rhannu o'i gymharu ag enillion GAAP 2021 o -$6.15/rhannu.

Oherwydd bod General Electric yn dileu tryloywder ac yn darparu datgeliad gwaeth yn ei ffeilio, rwyf wedi atal ei sgôr fel bod buddsoddwyr yn ymwybodol efallai na fydd y canlyniadau presennol yn debyg i gyfnodau blaenorol mwyach.

Afluniadau a Mewnwelediadau Enillion Deunydd Eraill a Ganfuwyd

O ddatgeliadau yn y troednodiadau a MD&A:

T-Mobile US (TMUS) - Costau Cysylltiedig ag Uno Cudd yn Creu Enillion GAAP heb eu datgan

• Yn 2021 10-K T-Mobile, nododd y dadansoddwr Robin Ortega fod y Robo-Analyst wedi canfod ar dudalen 29 fod y cwmni wedi bwndelu $3.1 biliwn mewn costau cysylltiedig ag uno o fewn cost gwasanaethau, cost offer, a gwerthu, costau cyffredinol a gweinyddol. Mae fy nghwmni yn tynnu'r tâl anweithredol hwn o'r mesur o ôl-dreth elw gweithredu net (NOPAT) ac Enillion Craidd i gyfrifo gwir elw cylchol y busnes. Ar ôl cael gwared ar yr holl Afluniad Enillion hwnnw a mwy (- $ 3.2 biliwn, neu 105% o Enillion GAAP), datgelaf fod Enillion Craidd 2021 T-Mobile o $ 6.2 biliwn, neu $ 4.94 / cyfran, yn llawer uwch nag Enillion GAAP o $ 3.0 biliwn, neu $2.41/rhannu.

Illinois Tool Works (ITW) - Cymeradwyaeth am Ddatgeliadau Cyfrifo Manwl ROIC

• Nododd y dadansoddwr Hunter Anderson fod y Robo-Analyst wedi dod o hyd i un o'r dadansoddiadau mwyaf manwl o sut mae cwmni'n cyfrifo elw ar gyfalaf wedi'i fuddsoddi (ROIC) ar dudalen 35 o Illinois Tool Works '2021 10-K. Nid oes unrhyw addasiad i'w wneud yma, dim ond awgrym ar gyfer datgelu ansawdd. Yn well eto, mae Illinois Tool Works yn mynd un cam ymhellach ac yn clymu 33% o unedau rhannu perfformiad swyddogion gweithredol a dyfarniadau arian parod perfformiad hirdymor â nod ROIC ôl-dreth. Rwy'n cymeradwyo cwmnïau sy'n clymu iawndal gweithredol i ROIC, ac mae gwneud hynny'n sicrhau bod buddiannau swyddogion gweithredol yn cyd-fynd â buddiannau cyfranddalwyr a bod cydberthynas gref rhwng gwella ROIC a chynyddu gwerth cyfranddalwyr.

Grym y Robo-Ddadansoddwr

O'r 247 o ffeilio 10-K a 10-Q a ddadansoddwyd gan y Robo-Analyst yr wythnos diwethaf, casglodd 34,469 o bwyntiau data. Arweiniodd y data hwn at 5,017 o Enillion Craidd, mantolen, ac addasiadau prisio gyda gwerth doler cyfun o $3.8 triliwn. Defnyddiwyd yr addasiadau fel a ganlyn:

• 2,033 o addasiadau datganiad incwm gyda chyfanswm gwerth o 218 biliwn
• 1,949 o addasiadau mantolen gyda chyfanswm gwerth o $ 1.5 triliwn
• 1,035 o addasiadau prisio gyda chyfanswm gwerth o $ 2.1 triliwn

Ffigur 1: Diwydrwydd y Tymor Ffeilio ar gyfer Wythnos Chwefror 14 - Chwefror 18

Datgeliad: Nid yw David Trainer, Robin Ortega, Hunter Anderson, Kyle Guske II, na Matt Shuler yn derbyn unrhyw iawndal i ysgrifennu am unrhyw stoc, sector, arddull neu thema benodol.