Paratowch ar gyfer 'archeb byd newydd' sy'n gyrru stociau a bondiau: BlackRock

Er gwaethaf dechrau ansicr i 2022, “un peth rydyn ni’n teimlo’n gymharol sicr yn ei gylch yw ein bod ni’n gadael y drefn fuddsoddi a oedd wedi teyrnasu ers Argyfwng Ariannol Byd-eang (GFC) 2008,” ysgrifennodd DeSpirito mewn rhagolwg ail chwarter ddydd Llun.

Mae’r grŵp ecwitïau yn gweld nid yn unig “gorchymyn byd newydd” yn ffurfio a fydd “yn ddi-os yn golygu chwyddiant a chyfraddau uwch nag yr oeddem yn ei wybod rhwng 2008 a 2020,” ond amgylchedd anoddach i fuddsoddwyr, yn enwedig gan fod rhyfel Rwsia yn yr Wcrain yn bygwth cadw ynni.
CL00,
+ 1.64%
a chostau nwyddau dan sylw.

“Yn wrthnysig, gallai’r sefyllfa ffafrio stociau’r Unol Daleithiau, gan eu bod wedi’u hinswleiddio’n fwy na’u cymheiriaid Ewropeaidd rhag pigau prisiau ynni ac effeithiau uniongyrchol y rhyfel a’i oblygiadau economaidd,” ysgrifennodd DeSpirito, gan ychwanegu y gellir cyfiawnhau ail-gydbwyso tuag at werth.

“Mae hefyd yn werth nodi bod bondiau, sydd fel arfer yn cael mantais ar adegau o amharodrwydd i risg, yn darparu llai o falast portffolio heddiw wrth i gydberthynas ag ecwitïau gydgyfeirio.”

Er mwyn helpu i ffurfio ei feddylfryd, astudiodd y tîm gylchoedd codi cyfraddau blaenorol gan fanc canolog yr UD, gan ddechrau ym 1983 i 2015, a chanfod bod stociau gwerth yn perfformio'n well na'u cymheiriaid cyfalafu mawr ond hefyd yn feincnod marchnad bondiau allweddol (gweler y siart).

Cymharodd y tîm y perfformiad ar gyfer Mynegai Bond Agregau UDA Bloomberg (coch), mynegai Russell 1000
RUI,
+ 0.82%
(melyn) a Mynegai Gwerth Russell 1000
RLV,
-0.16%
(pinc). O bwys, roedd perfformiad yn gadarnhaol ar draws pob un o’r tair segment, yn y tair blynedd gyntaf ar ôl i gyfraddau ddechrau cynyddu.

Rhagdybiaethau eraill yn y rhagolygon oedd y dylai chwyddiant gilio rhagddi Uchafbwyntiau 40 mlynedd yn ddiweddarach eleni, gyda chostau byw i setlo'n uwch na'r lefel 2% a oedd yn nodweddiadol cyn y pandemig, efallai mewn ystod 3% i 4%, mewn senario waethaf.

Mae'r tîm hefyd yn disgwyl elw 10 mlynedd y Trysorlys
TMUBMUSD10Y,
2.398%
i wthio yn uwch fel y Gwarchodfa Ffederal yn edrych i godi ei gyfradd allweddol, ond y byddai “angen iddo gyrraedd 3% i 3.5% cyn i ni gwestiynu’r risg/gwobr ar gyfer ecwitïau.”

Defnyddir cyfradd feincnod y Trysorlys, a oedd bron i 2.4% ddydd Llun, i brisio popeth o fondiau corfforaethol i fenthyciadau eiddo masnachol. Gall cyfraddau uwch y Trysorlys drosi i amodau benthyca llymach i gwmnïau mawr ar adeg pan fo pwysau chwyddiant hefyd yn gallu gwthio elw.

Eto i gyd, mae DeSpirito yn gweld potensial ar gyfer “cyfle nas gwerthfawrogir mewn cwmnïau” gyda record o drosglwyddo costau uwch i ddefnyddwyr, hyd yn oed os ydynt bellach yn wynebu pwysau chwyddiant.

“Roedd y cyfnod o gyfraddau llog hynod o isel yn dda iawn i stociau twf - ac yn heriol iawn i fuddsoddwyr gwerth,” ysgrifennodd. “Mae’r ffordd ymlaen yn debygol o fod yn wahanol, gan adfer rhywfaint o apêl strategaeth gwerth.”

Bu stociau'n codi ddydd Llun, dan arweiniad y Mynegai Cyfansawdd Nasdaq technoleg-drwm
COMP,
+ 1.90%
gan iddo gofnodi ei ddiwrnod gorau mewn mwy nag wythnos, gyda'r mynegai S&P 500
SPX,
+ 0.81%
a Chyfartaledd Diwydiannol Dow Jones
DJIA,
+ 0.30%
hefyd enillion archebu.

Gweler : Mae stociau'n rali oherwydd yr hyn y mae cromlin cynnyrch gwrthdro yn ei ddweud am y Ffed a chwyddiant, meddai'r strategydd