(Bloomberg) - Cymerodd un o'r llwybrau marchnad stoc mwyaf yn hanes Tsieineaidd, ond efallai bod yr Arlywydd Xi Jinping o'r diwedd yn gwrando ar bryderon buddsoddwyr rhyngwladol.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Mae set ysgubol o addewidion yr wythnos hon gan lywodraeth Xi i wneud rheoleiddio yn fwy tryloyw a rhagweladwy - yn ogystal ag ymrwymiad i farchnadoedd tramor gan gynnwys Hong Kong - yn awgrymu bod awdurdodau'n apelio at fuddsoddwyr dramor. Mae’r Blaid Gomiwnyddol sy’n rheoli yn ceisio adennill ymddiriedaeth cronfeydd rhyngwladol a’r gymuned fusnes fyd-eang ar ôl i’r wlad gael ei thapio i mewn gyda Rwsia fel cyrchfan “anfuddsoddadwy”.
Mae China wedi ymbellhau’n fwy amlwg oddi wrth Rwsia dros yr wythnos ddiwethaf, gan ddweud ei bod am osgoi cael ei heffeithio gan sancsiynau’r Unol Daleithiau ac addo “byth yn ymosod” ar yr Wcrain. Mae disgwyl i Xi siarad ag Arlywydd yr UD Joe Biden fore Gwener yn Washington am y tro cyntaf ers goresgyniad Rwsia.
Mae sifft Xi yn cyferbynnu â strategaeth ddi-blygu ei ffrind yr Arlywydd Vladimir Putin, er gwaethaf sancsiynau byd-eang sy'n dinistrio economi Rwsia. Er bod angen i China ddilyn ymlaen ag addewidion yr wythnos hon o hyd, mae'r rhethreg wedi helpu i leihau cythrwfl ym marchnadoedd ariannol y genedl. Adlamodd mesurydd o stociau Tsieineaidd yn Hong Kong ar y cyflymder cyflymaf ers argyfwng ariannol Asiaidd 1998.
“Roedd y farchnad mewn cwymp - roedd angen signal clir o lefel uwch i glirio’r awyr,” meddai Victor Shih, athro cyswllt ym Mhrifysgol California San Diego sy’n ymchwilio i wleidyddiaeth elitaidd Tsieineaidd. “Rwy’n credu bod amodau polisi aneglur a hyd yn oed niweidiol yn dechrau creu panig llwyr.”
Yn y shifft bosibl ddiweddaraf, addawodd Xi mewn cyfarfod Politburo gyfyngu ar effaith economaidd polisi Covid-Zero y wlad, y tro cyntaf iddo wneud hynny yn ystod y pandemig.
Fe wnaeth arweinydd Hong Kong, Carrie Lam, ddydd Iau addo adolygiad o fesurau ymladd Covid sydd wedi sbarduno ecsodus cynyddol o'r gymuned fusnes. Daeth hynny fis ar ôl i Xi ddweud wrth swyddogion lleol fod dod â’r achosion omicron dan reolaeth yn “genhadaeth sy’n diystyru popeth.”
Ymhlith datblygiadau nodedig eraill yr wythnos hon, mae corff gwarchod gwarantau Tsieina yn ystyried rhoi mynediad i reoleiddwyr yr Unol Daleithiau i archwiliadau cwmni cyn gynted ag y flwyddyn hon, dywedodd pobl sy'n gyfarwydd â'r mater. Hwn fyddai consesiwn mwyaf Beijing ers i gwmnïau Tsieineaidd restru gyntaf yn yr Unol Daleithiau fwy na dau ddegawd yn ôl, a gallai helpu i leddfu pryder ynghylch dadrestriadau gorfodol.
Dywedodd y Cyngor Gwladol y byddai gwrthdaro ar gwmnïau platfform rhyngrwyd yn cael ei gwblhau “cyn gynted â phosibl.” Helpodd mwy o reoleiddio i ddileu cymaint â $661 biliwn oddi ar gyfranddaliadau Alibaba Group Holding Ltd yn unig ers eu hanterth yn 2020.
Dywedodd y Weinyddiaeth Gyllid na fydd yn ehangu treial treth eiddo eleni - cynllun a gyflwynwyd ym mis Hydref. Dywedodd cabinet Tsieina y byddai'n datrys risgiau o amgylch datblygwyr eiddo. Mae argyfwng hylifedd i adeiladwyr fel China Evergrande Group wedi pwyso ar farchnadoedd eiddo, stoc a chredyd y genedl ers misoedd. Yn flaenorol, disgrifiodd swyddogion werth cwympo cwmnïau o'r fath fel digwyddiad marchnad na fyddai'n golygu bod angen ymyrraeth gan y llywodraeth.
Hyd yn hyn, nid oedd llywodraeth Xi wedi dangos llawer o bryder am y llwybr ym marchnadoedd Tsieineaidd. Roedd ymgyrchoedd a gyfeiriwyd gan y wladwriaeth fel “ffyniant cyffredin” yn cyfyngu ar dwf y sector preifat a llusgo Mynegai stociau MSCI Tsieina i lawr 22% y llynedd - y tanberfformiad mwyaf yn erbyn cyfranddaliadau byd-eang ers 1998. Buddsoddwyr mewn bondiau doler sothach Tsieineaidd a ddioddefodd eu hadenillion cymharol gwaethaf mewn mwy na degawd.
Ond gyda Xi ar fin ceisio trydydd tymor fel arlywydd mewn ad-drefnu arweinyddiaeth ddwywaith y ddegawd yn ddiweddarach eleni, mae'r Blaid Gomiwnyddol yn blaenoriaethu sefydlogrwydd yn anad dim arall.
Roedd yr angen i'r llywodraeth weithredu wedi bod yn dod yn fwyfwy brys. Hyder byd-eang ym marchnadoedd ariannol Tsieineaidd oedd y gwannaf o rai metrigau ers yr argyfwng ariannol yn 2008, gyda stociau'n crebachu, credyd yn plymio ac all-lifau uchaf erioed o fondiau'r llywodraeth yn tanseilio cryfder yr arian cyfred. Mae enw da Hong Kong fel canolbwynt cyllid rhyngwladol wedi’i gwestiynu, ar ôl i ddwy flynedd o ffiniau caeedig ysgogi o leiaf ddegau o filoedd o drigolion i gefnu ar y ddinas.
Mae achos Covid gwaethaf Tsieina ers goresgyniad Wuhan a Putin ar yr Wcrain yn fygythiadau newydd ac anrhagweladwy i economi Tsieina sydd eisoes yn arafu. Mae awdurdodau mewn perygl o ostyngiad yn y swigen marchnad eiddo sy'n byrlymu, gyda'r datblygwyr mwyaf yn dioddef gostyngiad o 43% flwyddyn ar ôl blwyddyn mewn gwerthiannau cartrefi yn ystod y ddau fis cyntaf.
Mae yna ddigonedd o hyd a all fynd o'i le i fuddsoddwyr. Mae agosrwydd China â Rwsia yn ei rhoi yng nghanol tensiynau geopolitical cynyddol. Mae ailwampio posibl o fusnes taliadau Tencent Holdings Ltd. ac oedi wrth restru Hong Kong Didi Global Inc. yn dangos nad yw rheolyddion yn debygol o fynd yn feddal ar Big Tech.
Roedd penderfyniad y banc canolog yr wythnos hon i ymatal rhag torri cyfraddau llog yn ein hatgoffa y bydd polisi ariannol yn parhau i fod yn ddarbodus. Cafodd teirw eu llosgi cymaint o weithiau yn ystod y flwyddyn ddiwethaf fel mai ychydig sy'n argyhoeddedig bod y gwaethaf drosodd o'r diwedd. Mae marchnadoedd yn parhau i fod yn gyfnewidiol, gyda mesurydd Hang Seng China yn disgyn cymaint â 3.6% ddydd Gwener cyn gwella.
Mae llywodraeth Xi wedi wynebu cwympo hyder buddsoddwyr o'r blaen. Denodd ymyrraeth lawdrwm yn y farchnad stoc ddomestig yn 2015 ar ôl byrstio swigen feirniadaeth gan gronfeydd byd-eang, a ddywedodd fod swyddogion yn troi eu cefnau ar ddiwygiadau i’r farchnad rydd. Fe wnaeth gostyngiad anniben o'r yuan yr un flwyddyn ysgogi all-lifau cyfalaf a chodwyd cwestiynau ynghylch cymhwysedd goruchwyliaeth Tsieina o farchnadoedd ariannol. Yn 2018, collodd Mynegai CSI 300 tua chwarter ei werth mewn llwybr a ysgogwyd gan ryfel masnach Sino-UDA.
Ac eto, bob tro roedd llywodraeth Xi yn bwrw ymlaen â chynlluniau i agor marchnadoedd cyfalaf Tsieina ymhellach a denu arian tramor. Ychwanegwyd cyfranddaliadau domestig y wlad at fynegeion MSCI yn 2018, a bondiau wedi'u cynnwys mewn meincnodau byd-eang o'r flwyddyn ganlynol.
Yn fuan, ni allai buddsoddwyr tramor gael digon. Rhwng dechrau 2019 a diwedd 2021, cynyddodd daliadau tramor o stociau lleol fwy na 242% i 3.9 triliwn yuan ($ 614 biliwn). Cododd mewnlifoedd i farchnad bond y genedl 129% i 4.1 triliwn yuan.
Mae cyfalaf a thechnoleg y gorllewin yn hanfodol i Tsieina, er gwaethaf ymdrechion diweddar i wneud y wlad yn fwy hunangynhaliol. Roedd buddsoddiad uniongyrchol tramor ar frig 1 triliwn yuan y llynedd, gyda thua thraean yn mynd i sectorau uwch-dechnoleg, dywedodd Gweinidog Masnach Tsieineaidd Wang Wentao y mis hwn.
Mae'r angen i sicrhau bod buddsoddwyr byd-eang ar ochr Tsieina yn annhebygol o ddod i ben unrhyw bryd yn fuan.
“Ni all Tsieina ddatblygu ar wahân i’r byd ac ni all y byd ddatblygu heb Tsieina ychwaith,” meddai’r Is-lywydd Wang Qishan mewn araith yn Fforwm Economi Newydd Bloomberg ym mis Tachwedd. “Bydd Tsieina yn cadw ei breichiau ar agor, yn darparu mwy o fuddsoddiad yn y farchnad a chyfleoedd twf i’r byd.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/global-exodus-chinese-markets-prompts-074623911.html