Goldman Sachs yn cynyddu ei darged tymor agos S&P 500 oherwydd darlun economaidd mwy disglair. Ond fe allai hynny daro 25% oddi ar stociau, meddai strategwyr.

Yn esbonio'r optimistiaeth tymor agos mewn nodyn i gleientiaid yn hwyr ddydd Gwener, Kostin, prif strategydd ecwiti yr Unol Daleithiau yn Goldman Sachs
GS,
+ 0.01%,
Dywedodd fod data macro gwydn yr Unol Daleithiau wedi gorbwyso tymor adrodd pedwerydd chwarter “anrhagorol” hyd yma. Efallai y bydd rhai yn dweud bod data’r UD ychydig yn rhy wydn ar ôl i adroddiad cyflogaeth dydd Gwener ddangos twf swyddi enfawr o dros hanner miliwn, llawer cryfach na’r disgwyl, a oedd yn pwyso ar stociau’r UD eto ddydd Llun, gyda'r S&P 500 yn hofran yn 4,101.

Gan ychwanegu at y darlun economaidd cadarnhaol hwnnw yn yr Unol Daleithiau oedd ailagor Tsieina yn gynharach na’r disgwyl a llai o siawns o ddirwasgiad yn Ewrop, meddai’r tîm, gan nodi bod lleoliad sefydliadol ysgafn llonydd yn golygu y gallai’r farchnad oresgyn targed eu banc o 4,000 dros dro.

Ond tynnodd y strategwyr linell o dan y sirioldeb hwnnw, gan nodi, oherwydd bod glaniad economaidd meddal eisoes wedi'i brisio i stociau'r UD, mai eu targed diwedd blwyddyn yw aros lle'r oedd am y tro. Fe wnaethant nodi bod perfformiad cylchol yn well nag amddiffynwyr yn awgrymu twf economaidd gwirioneddol yr Unol Daleithiau o 2% yn erbyn rhagolwg is-duedd Goldman ei hun o 1% o gynnyrch mewnwladol crynswth yn 2023, a mynegai Gweithgynhyrchu ISM o tua 55 yn erbyn darlleniad diweddar o 47.

Darllen: Efallai y bydd yr ychydig ddyddiau nesaf yn datgelu a yw buddsoddwyr wedi bod yn marchogaeth un rali sugnwyr mawr, meddai'r strategydd hwn.

Mae gan y banc ragolwg enillion-fesul-cyfran sylfaenol o 0% ar gyfer 2023 a 5% ar gyfer 2024, yn erbyn ffigurau consensws o 1% a 12%, yn y drefn honno. Dywedodd y strategwyr fod disgwyliadau dadansoddwyr, i lawr 10% ers diwedd mis Mehefin 2023, ddwywaith cyflymder hanesyddol diwygiadau negyddol.

Mae prisiadau eisoes dan bwysau hefyd a byddant yn cael eu cyfyngu gan gynnydd yn y pen draw mewn cyfraddau llog, meddai Kostin a'r tîm. “Mae'r S&P 500 yn masnachu ar enillion blaen 18.4 [amseroedd], ac ar luosrif 'effeithiol' hyd yn oed yn uwch os yw un yn cyfrif am y ffaith ei bod yn ymddangos bod y mwyafrif o fuddsoddwyr yn disgwyl enillion ymhell islaw amcangyfrif y dadansoddwr,” medden nhw.

Dywedodd Kostin a'r tîm y gall ecwitïau ystyried cyfraddau cynyddol os yw'r newid hwnnw'n cael ei ysgogi gan ddisgwyliadau twf gwell. Ond nid ydynt yn gweld llawer mwy o ehangu gwerth wrth i gynnyrch y Trysorlys barhau i godi - maent yn gweld cynnyrch enwol 10 mlynedd
TMUBMUSD10Y,
3.633%
yn codi'n raddol i 4.2%.

Hefyd darllenwch: Sut y gallai doler yr UD roi'r rali marchnad stoc hon i brawf mawr

O ystyried bod eu hachos sylfaenol eu hunain ar gyfer y S&P 500 eisoes wedi cyfyngu ar ei wyneb, gallai dirwasgiad sbarduno “anfantais sylweddol” i stociau, fe rybuddion nhw. Maen nhw'n dweud y gallai'r mynegai ostwng 25% o'r lefelau presennol, gan lanio ar tua 3,150 o dan senario o'r fath, wedi'i ysgogi gan amcangyfrifon enillion sy'n gostwng a gostyngiad lluosog mewn enillion prisiau i 14 gwaith o 18 cyfredol.

Risg arall yw bod chwyddiant yn parhau i arafu ond yn methu â chyrraedd targed y Ffed, a allai sbarduno polisi ariannol llymach a chyfraddau llog uwch. Yn olaf, maent yn atgoffa buddsoddwyr y gallai ffraeo dros nenfwd dyled yr Unol Daleithiau, a allai ddod yn ddiweddarach eleni, niweidio stociau fel y gwnaeth yn 2011, pan gwympodd y farchnad 17%.

Cyflwr yr Undeb: 5 her allweddol i Biden wrth iddo draddodi ei araith