Er gwaethaf gorymdaith o rhagfynegiadau dirwasgiad o Wall Street eleni, mae strategwyr Goldman Sachs yn dal i gredu “glanio meddal” yn debygol.
Ond nid yw hynny'n golygu y dylai buddsoddwyr marchnad stoc ddathlu.
Dywedodd tîm ymchwil ecwiti’r banc buddsoddi 153 oed, dan arweiniad prif strategydd ecwiti yr Unol Daleithiau David Kostin, yr wythnos hon eu bod yn credu y bydd y S&P 500 yn gostwng tua 10% i 3600 dros y tri mis nesaf wrth i gyfraddau llog godi.
Ar ôl hynny, gwnaeth Kostin a'i dîm yr achos y bydd y mynegai sglodion glas yn gorffen 2023 ar 4000 - tua'r un lefel ag y caeodd heddiw.
Mae eu dadl yn seiliedig ar y syniad y bydd brwydr chwyddiant y Gronfa Ffederal yn dod i ben erbyn mis Mai'r flwyddyn nesaf, a fydd yn helpu i hybu prisiau ecwiti o'u hisafbwyntiau hyd yn oed fel stondinau twf economaidd byd-eang.
Mae'r Ffed wedi codi cyfraddau chwe gwaith eleni i frwydro yn erbyn chwyddiant nas gwelwyd ers dechrau'r 1980au. Ym mis Hydref, dechreuodd canlyniadau ei waith ddangos pan ddisgynnodd chwyddiant flwyddyn ar ôl blwyddyn, fel y’i mesurwyd gan y mynegai prisiau defnyddwyr (CPI), i 7.7%, gostyngiad sylweddol o'i 9.1% uchafbwynt Mehefin.
“Mae ein heconomegwyr yn disgwyl erbyn dechrau 2023 y daw’n amlwg bod chwyddiant yn arafu a bydd y Ffed yn lleihau maint codiadau ac yn y pen draw yn rhoi’r gorau i dynhau,” ysgrifennodd Kostin mewn nodyn ymchwil ddydd Llun.
Ond ar yr un pryd, gyda diffyg twf enillion corfforaethol ar y gorwel a maint elw cwmni yn wynebu pwysau, dywedodd Kostin a’i dîm eu bod yn “disgwyl llai o boen ond hefyd dim enillion” ar gyfer stociau yn 2023.
Ac fe wnaethant rybuddio bod un risg allweddol i'w blwyddyn sefydlog ar gyfer traethawd ymchwil stociau - dirwasgiad.
“Mae [a] elw gwastad o dan ein hachos sylfaenol ac [a] anfantais fawr mewn dirwasgiad yn golygu y dylai buddsoddwyr aros yn ofalus,” ysgrifennon nhw.
'Risg ar wahân'
Dyma'r ffeithiau. Rhai 98% o'r Prif Weithredwyr disgwyl dirwasgiad o fewn 18 mis a 72% o economegwyr a holwyd gan y Gymdeithas Genedlaethol Economeg Busnes yn disgwyl dirwasgiad o fewn y flwyddyn nesaf. Yn y cyfamser, 75% o bleidleiswyr yn credu ein bod ni eisoes mewn dirwasgiad - a biliwnyddion fel Elon Musk cytuno.
Er gwaethaf hyn, mae Goldman Sachs yn credu bod economi’r UD yn ddigon cryf i oroesi’r storm, hyd yn oed os yw ei ddadansoddwyr yn cyfaddef bod dirywiad economaidd difrifol “yn parhau i fod yn risg amlwg.”
Os bydd dirwasgiad yn taro, mae Kostin a'i dîm yn dadlau y byddai enillion corfforaethol yn gostwng 11% y flwyddyn nesaf. Ar gyfer yr S&P 500, byddai hynny'n golygu gostyngiad i 3150 (-22%) ar bwynt isel y dirwasgiad.
Pryd mae'r pwynt isel hwnnw? Ni wnaeth Kostin a'i dîm y rhagolwg hwnnw ond dadleuodd, pan fo data twf economaidd ar ei waethaf, bod marchnadoedd fel arfer yn taro gwaelod.
Nodwyd, er enghraifft, yn y 12 dirwasgiad ers yr Ail Ryfel Byd, bod yr S&P 500 “yn aml” wedi dod i’r gwaelod “yn aml” o fewn ychydig fisoedd i gylchred isel Mynegai Gweithgynhyrchu ISM, sy’n fesur o weithgarwch economaidd yn y sector gweithgynhyrchu. .
Yn olaf, nododd Kostin a'i dîm y bydd llai o awydd am stociau y flwyddyn nesaf oherwydd llai o bryniadau corfforaethol, yn ogystal â llai o brynu stoc ymhlith buddsoddwyr manwerthu, a allai frifo prisiau cyfranddaliadau.
“Pryniannau fu’r ffynhonnell fwyaf a mwyaf cyson o alw am gyfranddaliadau ers mwy na 10 mlynedd ond bydd y galw’n meddalu yn 2023,” ysgrifennon nhw, gan ragweld dirywiad o 10% flwyddyn ar ôl blwyddyn mewn pryniannau corfforaethol.
Mae Goldman hefyd yn disgwyl i aelwydydd fod yn werthwyr net o stociau am y tro cyntaf ers 2018 y flwyddyn nesaf, gydag all-lifau amcangyfrifedig o $ 100 biliwn.
Cafodd y stori hon sylw yn wreiddiol ar Fortune.com
Mwy o Fortune:
Mae'r dosbarth canol Americanaidd ar ddiwedd cyfnod
Y 5 camgymeriad mwyaf cyffredin y mae enillwyr y loteri yn eu gwneud
Yn sâl gydag amrywiad Omicron newydd? Byddwch yn barod am y symptom hwn
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/goldman-forecast-stocks-over-next-204606539.html