Mae Graddlwyd ar fin cyflwyno dadleuon llafar yn ei achos yn erbyn Comisiwn Gwarantau a Chyfnewid yr Unol Daleithiau ddydd Mawrth.
Daeth y rheolwr asedau â'r achos yn erbyn y rheolydd am wrthod ei gynnig i drosi ei gronfa flaenllaw, GBTC, i mewn i bitcoin spot ETF.
Cyflwynodd Don Verrilli, prif gwnsler Graddlwyd, ei ddadleuon allweddol yn ystod brecwast y mis diwethaf. Dywedodd cyn Gyfreithiwr Cyffredinol yr Unol Daleithiau fod normau sylfaenol yn llywodraethu gweithredoedd asiantaethau fel yr SEC, sy'n golygu bod yn rhaid iddynt “ymddwyn mewn modd nad yw'n fympwyol a fympwyol, ac mae'n rhaid iddynt gymryd rhan mewn rgwneud penderfyniadau rhwyddach.”
Gall asiantaeth weithredu mewn modd mympwyol a mympwyol os ydynt yn cymryd achosion tebyg ac yn eu trin yn wahanol, dadleuodd Verrilli.
Penderfyniad y SEC i gymeradwyo dyfodol bitcoin Mae ETPs a pheidio â chymeradwyo ETFs marchnad sbot yn achos clasurol o “gymryd achosion tebyg a’u trin yn wahanol,” meddai. “Maen nhw jyst yn gwrth-ddweud ei gilydd, a dyna hanfod ein hachos.”
Dywedodd Verilli nad yw'r SEC eto wedi delio â'r mater dan sylw mewn unrhyw friffiau. “Dydyn nhw ddim yn delio â’r realiti fod y ddau orchymyn yma’n gwrth-ddweud ei gilydd. Dydyn nhw ddim eisiau siarad am hynny,” dadleuodd. Ychwanegodd fod y rheolydd wedi siarad am bethau eraill heb erioed ddod i delerau â hynny “gwrth-ddweud sylfaenol.”
Bydd tri barnwr yn clywed dadleuon yfory: y Barnwr Sri Srinivasan, Barnwr Harry Edwards, a Barnwr Neomi Rao. Mae disgwyl i benderfyniad gymryd tua thri i chwe mis.
Mae Graddlwyd yn disgwyl y daw ar ôl yr haf.
Sut wnaethon ni gyrraedd yma
Gwelodd Graddlwyd sawl cynnig i drosi GBTC i ETF bitcoin seiliedig ar y fan a'r lle a wrthodwyd yn 2022. Gwrthodwyd cais y rheolwr asedau am yr eildro ym mis Mehefin yn seiliedig ar gasgliad y rheolydd nad oedd y cwmni wedi dangos cynllunio digonol i atal twyll a thrin.
Y cwmni wedyn ffeilio achos cyfreithiol dros y penderfyniad. Os yw'r SEC wedi cymeradwyo ETFs dyfodol bitcoin, dadleuodd Grayscale, roedd y drws ar agor ar gyfer cronfa yn y fan a'r lle - honiad yr oedd y rheolydd yn ei herio.
Mae'r asiantaeth wedi rhesymu ei bod yn anoddach trin cynhyrchion y dyfodol gan fod y farchnad yn llai ac yn seiliedig ar brisiau dyfodol o'r CME, sy'n cael ei reoleiddio gan CFTC.
Parhaodd y SEC i ddadlau llawer yr un pwynt trwy ddiwedd y flwyddyn. Ym mis Rhagfyr, dywedodd y rheolydd fod ei wrthodiad yn “rhesymol, wedi’i esbonio’n rhesymol, wedi’i gefnogi gan dystiolaeth sylweddol,” heb “unrhyw anghysondeb yn anghymeradwyaeth y Comisiwn o ETP spot Grayscale er ei fod wedi cymeradwyo dau ETP dyfodol bitcoin CME.”
Dywedodd y SEC nad oedd ei anghymeradwyaeth o’r ETF arfaethedig yn adlewyrchu “amheuaeth nas caniateir, yn seiliedig ar rinweddau, o bitcoin fel buddsoddiad.”
Gostyngiad i NAV
Efallai mai un o elfennau pwysicaf GBTC yn y blynyddoedd diwethaf fu ei ddisgownt i werth net yr asedau, lle mae'r cyfranddaliadau yn y gronfa yn masnachu. Mae'r gostyngiad wedi culhau i 42% cyn gwrandawiad yfory, yn ôl data The Block, sy'n golygu bod cyfranddaliadau yn y gronfa 42% yn rhatach na gwerth y bitcoin yn y gronfa.
Yn wahanol i gynhyrchion buddsoddi eraill, nid yw cyfranddaliadau GBTC yn rhoi hawl i fuddsoddwyr i bitcoin sylfaenol gan nad oes rhaglen adbrynu ar waith ar hyn o bryd.
Mae diffyg y swyddogaeth hon yn golygu ers 2014 y bu gwahaniaeth rhwng pris masnachu GBTC a'i werth ased net. Gwerthodd GBTC am bremiwm cyn troi i ddisgownt yn gynnar yn 2021.
Ffynhonnell: https://www.theblock.co/post/217578/grayscales-day-in-court-is-nearly-here-but-a-major-decision-could-take-time?utm_source=rss&utm_medium=rss