Mae Growling Powell yn achosi Goldman i dorri ei darged pris S&P 500. Eto.

Wel, nawr byddai “Jay Powell Go Grrr” yn fwy addas. Mae'r wyliadwr ariannol sy'n gyfeillgar i fasnachwyr wedi troi'n arth sy'n cynyddu cyfraddau llog.

Ac nid yw buddsoddwyr yn hapus. Y Cyfansawdd Nasdaq
COMP,
-6.15%,
cyfoethog gyda'r math o stociau - Apple, Tesla, Nvidia - a arferai fod yn annwyl gan brynwyr opsiynau tymor byr, i lawr 29.3% eleni, ac unwaith eto yn fflyrtio gyda'r isafbwyntiau haf. Mae Arolwg Sentiment AAII diweddaraf yn dangos masnachwyr unigol ar eu mwyaf pesimistaidd ers 2009.

Nawr mae Goldman Sachs yn dyfynnu codiadau cyfradd rhagamcanol Powell fel rheswm i ostwng ei S&P 500
SPX,
-0.84%
targed diwedd blwyddyn o 4,300 i 3,600.

“Mae llwybr disgwyliedig cyfraddau llog bellach yn uwch na’r hyn a dybiwyd gennym yn flaenorol, sy’n gogwyddo dosbarthiad canlyniadau’r farchnad ecwiti yn is na’n rhagolwg blaenorol,” ysgrifennodd David Kostin, prif strategydd ecwiti Goldman yn yr Unol Daleithiau, mewn nodyn.

Pan ostyngodd Goldman ei darged pris S&P 500 diwedd blwyddyn ym mis Mai o 4,700 i 4,300 (dechreuodd y flwyddyn gyda 5,100) roedd y farchnad yn rhagweld y byddai'r Ffed yn atal ei gylchred cerdded tua 3.25%. Nawr mae masnachwyr yn credu mai'r gyfradd derfynol fel y'i gelwir fydd 4.6%, ac mae economegwyr Goldman yn gweld cyfradd uchaf posibl o gronfeydd Ffed mor uchel â 4.75% erbyn y gwanwyn nesaf.

Mae hyn yn gwthio cynnyrch Trysorlys 10 mlynedd go iawn i fyny'n sydyn, ac mae Goldman yn nodi eu bod wedi codi o minws 1.1% ar ddechrau'r flwyddyn i 1.3%, yr uchaf ers 2011. Mae'r rhagolygon banc efallai y byddant yn taro 1.25% erbyn diwedd 2022, cyn cyrraedd uchafbwynt o 1.5%. Nid yw hynny'n dda ar gyfer stociau.

“Mae’r berthynas rhwng ecwitïau a chyfraddau yn ddynamig,” noda Kostin. “Sbardunau newidiadau mewn arenillion real sy'n pennu'r effaith ar brisiadau ecwiti. Mae pwysau cynyddol cwmnïau technoleg twf uchel yn y mynegai hefyd wedi cynyddu ei hyd a sensitifrwydd cyfradd.”

Mae lluosrif pris/enillion blaen y S&P 500, sef 21 ar ddechrau'r flwyddyn pan oedd cyfraddau llog gwirioneddol yn negyddol, wedi gostwng i 16 ar hyn o bryd.

“Fodd bynnag, yn ystod yr ychydig wythnosau diwethaf, mae’r berthynas wedi dadleoli; mae prisiadau ecwiti wedi gostwng o'u huchafbwynt diweddar ond maent yn dal i fasnachu uwchlaw'r lefel a awgrymir gan y berthynas ddiweddar â chyfraddau real. Yn seiliedig ar y berthynas ddiweddar â gwir gynnyrch yn unig, dylai mynegai S&P 500 fasnachu ar luosrif o 14x yn hytrach na’r lluosrif presennol o 16x,” meddai Kostin.

Felly toriad ei darged pris. Y newyddion da yw bod 3,600 ond 4.1% arall yn is o ddiwedd dydd Iau. Ac mae Kostin yn credu bod rali diwedd blwyddyn i 4,300 “yn bosibl os yw chwyddiant yn dangos arwyddion clir o leddfu”.

Y newyddion drwg yw bod Goldman yn meddwl bod risgiau yn cael eu gogwyddo i'r anfantais. Gall chwyddiant ystyfnig, ac felly Ffed sy'n ymosodol yn barhaus achosi dirwasgiad. Mae economegwyr Goldman yn gosod siawns o 35% y bydd hynny'n digwydd yn y 12 mis nesaf.

“Mewn dirwasgiad, rydyn ni’n rhagweld y bydd enillion yn gostwng a bydd y bwlch cynnyrch yn ehangu, gan wthio’r mynegai i gafn o 3150,” meddai Kostin.

marchnadoedd

Mae Wall Street yn wynebu diwrnod gwael arall, gyda chontract dyfodol S&P 500
Es00,
-1.21%
oddi ar 1% i 3735. Cynnyrch 10 mlynedd y Trysorlys
TMUBMUSD10Y,
3.765%
cododd 5.4 pwynt sail i 3.769%. Roedd ofnau am arafu byd-eang yn gwthio dyfodol olew WTI
CL.1,
-3.25%
i lawr 2.1% i $81.70 y gasgen.

Y wefr

Mynegai'r ddoler
DXY,
+ 0.69%
symud uwchlaw 112 am y tro cyntaf ers 20 mlynedd wrth i bryderon am economi Ewrop ac etholiad yr Eidal wthio’r ewro
EURUSD,
-0.80%
islaw $ 0.98.

Mae'r data economaidd sy'n ddyledus ddydd Gwener yn cynnwys y S&P y fflach US gweithgynhyrchu a gwasanaethau PMI adroddiadau, y ddau rhyddhau am 9:45 pm Dwyrain. Mae banc canolog yr UD yn cynnal ei ddigwyddiad “Fed Listens”, gan ddechrau am 2 pm Eastern, gyda sylwadau agoriadol gan y cadeirydd Jay Powell.

Mae gwobr Grinch tymhorol cynnar yn mynd i Dirk Willer yn Citigroup, a ragwelodd fuddsoddwyr Ni ddylai ddisgwyl Rali Siôn Corn eleni.

Traddododd Canghellor Trysorlys newydd y DU, Kwasi Kwarteng cyllideb fach ddydd Iau. Yn gyfoethog â theori diferu, fe addawodd doriadau treth incwm ac eiddo a rhoi cost chwe mis cymorth ynni ar £60 biliwn ($67 biliwn). Gwelodd anymataliaeth cyllidol canfyddedig y DU gynnyrch giltiau
TMBMKGB-10Y,
3.773%
ymchwydd i uchafbwynt 12 mlynedd ac eto sterling
GBPUSD,
-1.66%
cyrraedd isafbwynt 37 mlynedd.

Cyfranddaliadau mewn Credyd Suisse
CSGN,
-9.71%
gostyngiad o fwy nag 8% i isafbwyntiau aml-flwyddyn ffres ar adroddiadau y gallai fod yn rhaid i'r banc dan warchae ei wneud codi cyfalaf pellach wrth iddo geisio ailstrwythuro.

Gorau o'r we

Gall twyll COVID-19 fod ar frig $45 biliwn
Pam na allai masnach brynu heddwch
Pa un sy'n waeth i chi: chwyddiant neu ddirwasgiad

Y siart

Dros y 12 mis diwethaf mae mwy na hanner clychau cau’r sesiynau “wedi bod yng nghwmni trombones trist,” meddai cyfarwyddwr Benedek Vörös, strategaeth buddsoddi mynegai yn Mynegeion S&P Dow Jones, mewn nodyn a gyhoeddwyd fore Iau. O dan angst o'r fath, roedd buddsoddi mewn stociau ag anweddolrwydd isel yn bet gwell.

“Ar gyfer dilynwyr craff o ffactorau, mae S&P 500 Anweddolrwydd Isel wedi bod yn dipyn o ffagl gobaith. Trwy ddal yn anghymesur yn fwy wyneb yn wyneb nag anfantais, mae Vol Isel wedi cael elw 12 mis cadarnhaol o 1.2%, yn erbyn colled o 11.6% ar gyfer yr S&P 500, ”noda. 

Ticwyr gorau

Dyma'r ticwyr marchnad stoc mwyaf gweithredol ar MarketWatch am 6 am y Dwyrain.

Darllen ar hap

Y cysylltiad rhwng Yoda a Miss Piggy
Gwyliwch oddi tano
Tywysoges Disney rhad

Mae Angen Gwybod yn cychwyn yn gynnar ac yn cael ei ddiweddaru tan y gloch agoriadol, ond cofrestru yma i'w ddosbarthu unwaith i'ch blwch e-bost. Bydd y fersiwn e-bost yn cael ei hanfon tua 7:30 am y Dwyrain.