Gundlach, Effaith Achub Banc yr Unol Daleithiau Ackman Weigh Fed ar Farchnadoedd

(Bloomberg) - Mae methiant Banc Silicon Valley ac achubiaeth y llywodraeth o'i adneuwyr yn rhwygo trwy betiau marchnad ar bopeth o'r economi i ragolygon cyfradd llog yr Unol Daleithiau.

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg

Rhuthrodd awdurdodau i atal panig am iechyd system ariannol yr Unol Daleithiau trwy addo amddiffyn arian adneuwyr yn llawn a chynnig benthyciadau i fanciau o dan delerau haws nag arfer.

Mae cyfranogwyr y farchnad wedi dweud y dylai'r symudiad hybu teimlad yn y tymor byr ond y gallai arwain at berygl moesol yn y tymor hir. Ac mae rhai o'r enwau mwyaf ym myd cyllid yn pwyso a mesur rhybuddion.

Dywedodd sylfaenydd Pershing Square, Bill Ackman, y bydd mwy o fanciau yn debygol o fethu, tra bod Prif Swyddog Buddsoddi Cyfalaf DoubleLine, Jeffrey Gundlach, wedi dweud bod marchnad y Trysorlys bellach yn arwydd o ddirwasgiad sydd ar fin digwydd.

Bydd y rhaglen newydd yn darparu benthyciadau o hyd at flwyddyn yn gyfnewid am warantau y bydd y Ffed yn eu prisio ar par - 100 cents ar y ddoler - gan ildio'r gostyngiad y mae wedi'i ofyn yn draddodiadol. Fodd bynnag, dywedodd y banc canolog y bydd ganddo hawl y tu hwnt i'r cyfochrog hwnnw, cydnabyddiaeth debygol y gallai rhai o'r gwarantau gael eu amharu.

Bydd y benthyciadau'n sefydlog ar 10 pwynt sail uwchben lle mae'r mesurydd benthyca banc dros nos a elwir yn OIS yn gorwedd y diwrnod hwnnw.

Dyma beth mae buddsoddwyr a strategwyr yn ei ddweud am sut y gallai'r datblygiadau diweddaraf effeithio ar farchnadoedd:

Methiant Banc

Bill Ackman, sylfaenydd Pershing Square

“Mae’n debygol y bydd mwy o fanciau’n methu er gwaethaf yr ymyrraeth, ond mae gennym ni bellach fap ffordd clir ar gyfer sut y bydd y llywodraeth yn eu rheoli. Gwnaeth ein llywodraeth y peth iawn. Nid oedd hwn yn help llaw mewn unrhyw ffurf. Bydd y bobl sy'n sgriwio i fyny yn dwyn y canlyniadau. Bydd y buddsoddwyr nad oedd yn goruchwylio eu banciau yn ddigonol yn cael eu diystyru a bydd y deiliaid bond yn dioddef tynged debyg.”

Stori yn parhau

Islaw Par

Jeffrey Gundlach, prif swyddog buddsoddi DoubleLine Capital

“Felly, os oes gennyf yr hawl hon, bydd y Ffed yn rhoi benthyciadau ar rywfaint o’r cyfochrog am brisiad par sy’n werth 40 y cant yn llai. Yikes.”

Hwb Sentiment

Priya Misra, pennaeth strategaeth cyfraddau llog byd-eang yn TD Securities

“Hyd yn oed os yw GMB yn cael ei werthu, bydd pryderon am hylifedd a sefyllfa gyfalaf y system fancio yn parhau. Mae'r rhaglen BTFP newydd yn darparu hylifedd i fanciau a dylai fynd ymhell i helpu teimladau. Byddem yn disgwyl i safonau benthyca banciau waethygu ymhellach, gan ychwanegu risgiau anfantais. Rydym yn parhau i fod yn 10s hir, er ein bod yn disgwyl i'r Ffed barhau i heicio oherwydd chwyddiant uchel. Fe wnaethon ni ragweld cynnydd o 25bp Fed ym mis Mawrth a chyfradd derfynol o 5.75%.”

Perygl Moesol

Michael Every a Ben Picton, strategwyr yn Rabobank

“Os yw’r Ffed bellach yn atal unrhyw un sy’n wynebu poen o ran asedau/trethi, yna maent mewn ffaith yn caniatáu llacio amodau ariannol yn aruthrol yn ogystal â pherygl moesol cynyddol. Goblygiadau'r farchnad yw y gallai cromlin yr UD gynyddu'r farn y bydd y Ffed yn mynd ati cyn bo hir i gyd-fynd â'i fenthyciadau BTFP 1 flwyddyn gyda chyfraddau cronfeydd Ffed wedyn yn y pen draw; neu efallai y bydd yn mynd yn waeth os yw pobl yn meddwl y bydd y Ffed yn caniatáu i chwyddiant fynd yn fwy cyson â'i weithredoedd. ”

Dim Gwarant

Paul Ashworth, prif economegydd Gogledd America yn Capital Economics

“Yn rhesymegol, dylai hyn fod yn ddigon i atal unrhyw heintiad rhag lledaenu a thynnu mwy o fanciau i lawr, a all ddigwydd mewn amrantiad llygad yn yr oes ddigidol. Ond mae heintiad bob amser wedi ymwneud mwy ag ofn afresymegol, felly byddem yn pwysleisio nad oes unrhyw sicrwydd y bydd hyn yn gweithio. ”

Saib Ffed

Jan Hatzius a thîm Goldman Sachs Group Inc

“Yng ngoleuni straen diweddar yn y system fancio, nid ydym bellach yn disgwyl i'r FOMC godi cyfradd yn ei gyfarfod Mawrth 22 gyda chryn ansicrwydd ynghylch y llwybr y tu hwnt i fis Mawrth.”

Rali Rhyddhad

Erika Najarian, dadansoddwr yn UBS Securities

“Rydyn ni'n meddwl y gallai rali rhyddhad sydyn” yn stociau banc yr UD. “Efallai y bydd yn well gan ein cleientiaid hedfan nag ansawdd, sy'n eironig y 'Rhy Fawr Rhy Fethu Ond Yn Awr Wedi Ei Reoleiddio i Gael Tunelli o Hylifedd a Banciau Cyfalaf'”, sef JPMorgan, Bank of America a Wells Fargo.

Pwysedd Doler

John Bromhead, strategydd gyda Grŵp Bancio Awstralia a Seland Newydd

“Dylai maint a chyflymder yr ymateb polisi dawelu ofn yn y system. Yn debyg i argyfwng pensiwn y DU yn ôl ym mis Medi neu fis Hydref, roedd llunwyr polisi yn gallu clustnodi’r risg yn effeithiol ac osgoi unrhyw fath o ddigwyddiad systematig. Rydym yn gweld arian cyfred sy'n sensitif i risg yn bownsio'n ôl o ganlyniad ac mae hynny'n negyddol i'r doler. Rwy’n amau ​​​​y gallem weld pwysau pellach ar y USD, hyd yn oed os bydd pryder y systemau ariannol yn pylu.”

–Gyda chymorth Adam Haigh, Cormac Mullen, Joanna Ossinger a Ronojoy Mazumdar.

(Diweddariadau drwyddi draw)

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP