Mae Gundlach yn Dweud Gwrando ar Farchnad Bond yn hytrach na bwydo ar gyfraddau

(Bloomberg) - Dywedodd y rheolwr incwm sefydlog amlwg Jeffrey Gundlach y dylai buddsoddwyr sy’n ceisio darganfod sut y bydd y sefyllfa cyfraddau llog yn chwarae allan roi sylw i’r farchnad bondiau yn hytrach na’r Gronfa Ffederal.

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg

“Mae fy 40 mlynedd a mwy o brofiad ym maes cyllid yn argymell yn gryf y dylai buddsoddwyr edrych ar yr hyn y mae’r farchnad yn ei ddweud dros yr hyn y mae’r Ffed yn ei ddweud,” meddai Prif Swyddog Buddsoddi DoubleLine Capital LP wrth wrandawyr ar we-ddarllediad ddydd Mawrth.

Mae nifer o swyddogion Ffed wedi nodi eu bod yn disgwyl codi eu targed polisi—ystod o 4.25% i 4.5% ar hyn o bryd—i fwy na 5% a’i gadw yno am beth amser. Ond mae marchnadoedd yn ymddangos yn llawer mwy amheus. Mae cyfnewidiadau ar hyn o bryd yn prisio mewn uchafbwynt o lai na 5% ac yn awgrymu y bydd llunwyr polisi mewn gwirionedd yn dechrau torri eto cyn i'r flwyddyn ddod i ben wrth i bwysau dirwasgiad yr Unol Daleithiau frathu.

Mae arenillion y Trysorlys wedi disgyn yn sgil data diweddar sy’n dangos cymedroli yn enillion cyflog yr Unol Daleithiau a chrebachiad yn y sector gwasanaethau. Ymhell o brisio mewn meincnod uwch na 5%, mae cynnyrch y Trysorlys ar draws y gromlin yn masnachu islaw ystod gyfredol y Ffed, gyda hyd yn oed y nodyn dwy flynedd yn dod i ben yn swil o 4.25% ddydd Mawrth.

Tynnodd sylw hefyd at wrthdroad cromlin cynnyrch y Trysorlys, sydd wedi rhagweld cwympiadau economaidd yn llwyddiannus yn y gorffennol. Mae cromliniau cynnyrch gwrthdro bob amser wedi arwain at ddirwasgiad mewn trefn gymharol fyr, meddai, gan ychwanegu “mae yna ochr aruthrol mewn llawer o strategaethau bond.”

Mae bondiau yn fwy deniadol nag ecwitïau, yn ôl Gundlach. Adlewyrchir hynny yn ei farn ef y dylai buddsoddwyr ar hyn o bryd ffafrio portffolio sy’n fondiau 60% ac ecwitïau 40%, yn hytrach na’r gwrthwyneb, cymysgedd 60/40 mwy traddodiadol sy’n dyrannu’r gyfran fwyaf i stociau.

Stori yn parhau

Mae sylwadau Gundlach ar y Fed yn adleisio sylwadau a wnaeth yn hwyr yr wythnos diwethaf ar Twitter lle dywedodd “Nid oes unrhyw ffordd y mae'r Ffed yn mynd i 5%. Nid yw'r Ffed yn rheoli. Y Farchnad Bond sy’n rheoli.”

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP