Mae'r Gronfa Ffederal wedi'i beirniadu'n hallt Eleni am fethu â gwneud digon i ffrwyno chwyddiant. Yr wythnos diwethaf, y Swyddfa Ystadegau Llafur Datgelodd bod prisiau wedi codi eto ym mis Awst yn dilyn a seibiant byr ym mis Gorffennaf.
Ddydd Gwener, nododd economegydd Prifysgol Harvard, Larry Summers, yr hyn y mae'n meddwl y dylai'r Ffed ei wneud nesaf.
Siarad ar “Wythnos Wall Street,” Bloomberg Tynnodd Summers sylw'r banc canolog yn gyntaf am weithredu'n rhy araf ar chwyddiant, gan nodi bod ei safiad ymosodol yn gymharol newydd. “Dim ond 15 mis yn ôl yr oedd y Ffed yn dweud bod y gyfradd yn mynd i fod yn sero yng nghanol 2023,” meddai am gyfradd llog sylfaenol y banc, sydd bellach ar 2.5%.
O ganlyniad, dywedodd Haf, bydd lleihau'r gromlin chwyddiant angen tynhau hyd yn oed yn fwy ariannol. “Dyw hi ddim yn mynd i fod yn hawdd gwneud yr hyn sy’n angenrheidiol,” meddai. “Mae hanes yn cofnodi llawer, llawer o achosion pan gafodd addasiadau polisi i chwyddiant eu gohirio’n ormodol ac roedd costau sylweddol iawn.”
Yr enghraifft fwyaf arwyddocaol o’r costau hynny, meddai Summers, oedd y cyfnod estynedig o chwyddiant uchel yn ystod y 1970au.
Er mwyn brwydro yn erbyn y rownd ddiweddaraf o chwyddiant, sefydlodd y Ffed godiad cyfradd llog cyntaf o 25 pwynt sail ym mis Mawrth, ac yna codiad o 50 pwynt sail ym mis Mai. Yna, ym mis Mehefin, cododd gyfraddau 75 pwynt sail arall, ei gynnydd mwyaf ers 1994, Wedi'i ddilyn gan cynnydd unfath o 75 pwynt sylfaen ym mis Gorffennaf.
Ni gyfarfu clymblaid gosod polisi'r banc, y Pwyllgor Marchnad Agored Ffederal (FOMC), ym mis Awst, ond bydd yn ymgynnull yr wythnos hon i benderfynu ar ei symudiad polisi nesaf.
Gweithredu'n ymosodol ar chwyddiant, yn ôl Summers, yw'r ffordd orau o atal poen economaidd rhag lledaenu'n fras trwy gymdeithas. “Nid wyf yn ymwybodol o unrhyw enghraifft fawr lle bu i’r banc canolog ymateb yn rhy gyflym i chwyddiant a thalwyd cost fawr,” meddai.
Sbarduno dirwasgiad drwy bolisi economaidd tynn, Roedd Summers yn dadlau o'r blaen, yn well na'r chwyddiant hirdymor. “O ran lleihau’r risg o drychineb syfrdanol, mae’n rhaid i’r Ffed fod yn barod i aros ar y cwrs,” meddai.
Mae pob arwydd yn pwyntio at y Ffed yn dilyn cyngor Summers. Mis diwethaf, Dywedodd Cadeirydd Ffed Jerome Powell mae angen i’r banc weld tystiolaeth sylweddol bod chwyddiant dan reolaeth cyn y bydd yn dechrau gostwng cyfraddau llog eto.
Ym mis Awst, cynyddodd y Mynegai Prisiau Defnyddwyr 0.1% o fis Gorffennaf, gyda chwyddiant yn rhedeg ar 8.3% flwyddyn ar ôl blwyddyn.
“I mi roedden nhw’n ddigroeso ond ddim yn hollol annisgwyl,” meddai Summers am y niferoedd misol diweddaraf. “Rwy’n meddwl mai darlleniad cywir y data ar hyd yr amser yw bod prif chwyddiant yn amrywio’n sylweddol, ond mae gennym ni broblem chwyddiant sylfaenol sylweddol.”
Bydd y broblem chwyddiant sylfaenol honno, meddai, yn anodd ei rheoli. “Nid yw hynny’n dod allan heb addasiad polisi ariannol sylweddol iawn, ac mae’r farchnad yn deffro i’r ffaith honno.”
Cafodd y stori hon sylw yn wreiddiol ar Fortune.com
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/harvard-economist-larry-summers-says-212000151.html